昨日，国泰君安【国泰君安证券股份有限公司是由原国泰证券有限公司和原君安证券有限责任公司通过新设合并、增资扩股，于1999年8月18日组建成立的。】证券、海通证券【海通证券即海通证券股份有限公司。】及高盛分别举行2021年度策略会，就明年A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】市场走势和投资机会发表了各自观点。三家机构均对明年国内经济的持续复苏抱有一致预期。不过，就明年A股市场究竟是结构性机会还是多个板块“百花齐放”，观点分歧明显。

　　对于明年的大势研判，海通证券首席经济学家姜超【姜超（1975年3月19日——）中国大陆影视演员，出生在吉林省长春市，13岁后随父母迁至辽宁省大连市。】认为，2021年上半年，政府融资仍将大幅增长，居民和企业的中长期贷款【中期贷款是指贷款期限在一年以上（不含一年），五年以下（含五年）的贷款；长期贷款是指贷款期限在5年以上（不含5年）的贷款。】也有望继续回升，从而拉动社融增速继续上行，经济复苏有望持续到2021年上半年。高盛投资策略组亚洲【亚洲（字源古希腊语：Ασία；拉丁语：Asia），曾译作“亚细亚洲”和“亚西亚洲”，是七大洲中面积最大，人口最多的一个洲。】区联席主管王胜祖也表达了类似观点，他提出，明年经济将以超常规的增速发展。

　　2021年A股市场会如何走？国泰君安证券【 此词条暂无内容，欢迎您参与编辑，享受分享贡献知识的乐趣。】和高盛却提出了近乎相反的看法。

　　国泰君安证券研究所所长黄燕铭【国泰君安，瑞银证券，申银万国证券研究所，证券研究...】认为，2021年的A股市场投资依然是局部的结构性机会，对板块、风格的把握是重点。他同时提示了明年A股市场可能存在的风险点：首先是低风险特征股票的确定性溢价会减弱；其次则是龙头企业的内部分化，由于竞争优势的强弱而拉出股价差距。

　　而王胜祖则认为，未来市场风格将从以科技股领衔的“一枝独秀”，转变为各个板块的“百花齐放”。相比过去高科技板块一骑绝尘，带领市场复苏反弹，未来整个行业都将迎来复苏与反弹，并支撑后市走势。

　　今年A股的表现基本上领先于全球主要市场，明年A股是否还能领先全球？对此，王胜祖认为，不一定能实现。海通证券研究所副所长荀玉根认为，明年股市将进入由基本面和情绪面驱动的牛市泡沫期。

　　在行业配置的方向上【方向上，西和县汉源镇初级中学校长，男，汉族，1977年2月出生，甘肃西和人，中共党员，本科学历，中学一级教师。】，科技与消费板块依然是各大券商的“心头好”。其中，新能源这一细分领域获得了国泰君安证券和海通证券的看好。高盛和国泰君安证券同时表示，传统行业的投资机遇不容忽视。

　　黄燕铭认为，2021上半年的经济复苏动能主要来自于消费和出口，并重点推荐“三朵金花”的配置：一是从基建地产周期转变为全球原材料周期，重点在铜、铝等有色金属和石油化工和基础化工等传统产业；二是从必选消费转向可选消费，重点是汽车、家电、家居、化妆品、服装以及旅游酒店等；三是科技板块内建议重点关注新能源和电子。

　　荀玉根表示，由于政策红利、技术红利，计算机、传媒、新能源产业链等产业发展空间巨大，科技类行业全年利润将加速增长；短期看，市场成交量放大将推高券商业绩，中期而言券商ROE也将提高。此外，他看好大众消费的崛起以及医疗服务领域的市场需求。

　　王胜祖看好新基建相关的产业，包括高端制造业、5G等领域。他表示：“高科技行业或者龙头企业是股票投资中不可缺少的一部分，应该成为投资中战略性投资的部分。如果新的资金入场，我们建议是侧重于传统行业或者顺周期的行业，而非减持高科技股来增持传统行业、顺周期行业。”

（文章来源：上海证券报）

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