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1、10 月餐饮增速首次转正,行业景气度提升;
2、海底捞【四川海底捞餐饮股份有限公司成立于1994年,是一家以经营川味火锅为主、融汇各地火锅特色为一体的大型跨省直营餐饮品牌火锅店,全称是四川海底捞餐饮股份有限公司,创始人张勇。】等龙头逆势扩张,业绩有望加速释放;
3、多元布局,打开新的成长空间;
4、智能数字化降本增效,着力提升服务品质与效率。
入冬以后,天气越来越冷,冬季必备的火锅正逐步受到消费者欢迎。
而餐饮细分中的火锅类股票涨的十分不错,呷哺呷哺【呷哺呷哺是一家连锁餐饮,源自台湾,1998年在北京创立,其特点是新颖的吧台式就餐形式和传统火锅的完美结合,开创了时尚吧台小火锅的新业态。】已经三连阳【三连阳,股市术语,也叫红三兵。】,续破新高。而作为餐饮龙头的海底捞今日也是大涨近6%。
缘何大涨,真的因为大家都去吃火锅,才涨的吗?
餐饮行业整体复苏,龙头逆势扩张
首先大环境来说,今年受疫情影响,餐饮行业整体不景气,但随着疫情常态化措施逐步落实,餐饮行业景气度低谷正在逐步修复。
行业景气度持续提升,10 月餐饮增速首次转正
自 2020 年 4 月以来,餐饮行业收入累计同比降幅持续收窄, 前 10 月累计餐饮收入达 2.96 万亿(-17.8%,增速环比收窄 3pct),单 10 月餐饮收入 4372 亿元(+0.8%,增速环比+3.7pct),实现月度同比增速由负转正。
同期企业家信心指数与餐饮外卖交易笔数都出现明显回升。受疫情影响部分非连锁中小餐饮企业暴露出资金流动性不足、顾客黏性低、缺乏统一管理等一系列问题,行业加速出清。
龙头逆势扩张超预期,业绩加速释放
在餐饮行业不断景气的大背景下,行业分化也进一步加剧,海底捞扩张加速了。
客观上购物中心优质点位因中小餐饮倒闭而大量空出;主观上物业方希望通过引入头部餐饮企业提振客流。
海底捞等龙头能够借助疫情机遇,获得租金优惠的同时迅速卡位,实现逆势加速扩张。
事实上,海底捞也是这么去做的,海底捞前三季度开店数已达到 360 家左右,扩店数量持续超预期。预计其全年开店数量有望达到 500 家以上(较前次预测提升 50 家)。
而截至2020年6月30日,海底捞全球门店共有935家,那么随着不断扩张,2020年门店总数有望突破一千家。
另外在营业数据方面,东吴【东吴即三国时代的吴国,亦称孙吴。】研究预计 20-21 年翻台率【翻台率是表示餐桌重复使用率。】将逐步恢复。
预计一线城市翻台率分别为 3.5/4.0;二线城市翻台率分别为 3.7/4.2;三线城市翻台率分别为 3.8/4.4;而客单价【客单价(per customer transaction)是指商场(超市)每一个顾客平均购买商品的金额,客单价也即是平均交易金额。】将逐步提升, 20/21 年各线城市门店客单价提升3%/8%。
多元布局,打开新的成长空间
海底捞一直在进行多元化的尝试,不过效果之前普遍不好。但在面食赛道上,有望突破。
在面食赛道进行「赛马」,通过内部创业团队孵化「十八汆」、「新秦派」、「捞派有面儿」、「佰麸私房面」等多个面馆品牌。
据草根调研,十八汆运营情况较好,实现高翻台率;
另外汉舍中国菜【中国各地区、各民族各种菜肴的总称。】和 Hao Noodles 的收购的计划也在持续推进中。
而这一举措将加速并完善公司在中高端面馆赛道布局,帮助公司吸取更多面食品类及海外餐厅运营经验,从而与自身面馆业务协同,实现多元增长。
目前看,虽然品牌众多,但可以跑出来的,十八汆,以及收购的汉舍中国菜机会较大。从门店数量上看较少,但因此也给足了想象空间。
海底捞在火锅主业增长还处于强势的状况下,试水其他行业,也给足了海底捞的试错空间。
智能数字化降本增效,着力提升服务品质和效率
海底捞相比餐饮行业同行的九毛九相比,数字化,科技化领域被一直诟病。
但自18 年在北京【《北京-中关村》为王持久作词,孙川谱曲,蔡国庆演唱的晚会歌曲,赞美了北京中关村作为电子科技产品的聚集地飞速发展。】全球首家智慧餐厅落地后,海底捞开始持续性推广智能数字化服务。
海底捞在全球范围内,传菜机器人部署超过 1,000 台,后厨则通过自研 IKMS 系统实现厨房综合管理,部署清洗设备的餐厅已经超过 500 家。
预期未来前厅后厨都将实现智能化,覆盖消费者用餐全过程。效率大幅度提升。
券商观点
花旗认为,海底捞翻台率将恢复至 3.5-4 倍,同店翻台率恢复至去年10月的8-9成水平。预计,11月到目前为止,翻台率将保持在相近的水平。
随着11月至12月(火锅旺季)运营的改进,该行预计其同店销售额及同店翻台率将在今年年底恢复至2019年90%的水平。升目标价至55港元,中性评级。
东吴研究认为,海底捞作为餐饮赛道的优质龙头在中长期仍将快速扩张,多元赛道及智能化布局或将打开增量业绩空间,上调至「买入」评级。
总结
目前来看,海底捞等餐饮股上涨,主要是受益于整体行业的景气度上升;另外也是受益于龙头的加速性扩张。
(文章来源:富途资讯)
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