越来越多的资金南下抢筹。数据显示，今年以来南向资金合计净流入超过5600亿元，逼近2017年-2019年三年南向资金净流入【资金净流入(net capital inflow)是一个金融学术语，与其相对的是资金净流出，它们用来描述资金流向的，举个通俗的例子，一个水池有一个进口，一个出口，假设进口流入1立方的水，出口流出2立方的水，相对于水池来说，水净流出1立方，反之水净流入1立方。】之和。

　　从持仓结构来看，资金青睐两大方向，一是传统金融股，高股息、高性价比标的，二是新经济、稀缺性核心资产。

　　南下资金净流入超5600亿元

　　东方财富【东方财富信息股份有限公司(以下简称“公司”或“本公司”)前身系上海东财信息技术有限公司，2007年12月20日改制为股份有限公司，2008年1月7日由上海东财信息技术股份有限公司更名为东方财富信息股份有限公司。】Choice【CHOICE，由香港潮模JANICE MAN、ANGELA BABY主理的品牌。】数据显示，南向资金已连续13个交易日净流入，拉长期限来看，截至12月4日，南向资金今年以来净流入5611.1亿元，逼近2017-2019年三年南向资金净流入之和。

　　兴业证券【兴业证券是一家全国性综合类证券公司，是《证券法》颁布后全国首批获准增资扩股的10家证券公司之一，也是首批第九家被中国证券监督委员会核准为综合类的证券公司。】首席策略分析师王德伦表示，2015-2017年南向资金流入较快，一方面由于港股通开通初期的配置需求，另一方面AH股【AH股是A股和H股的简称。】溢价也使港股投资颇具吸引力。2019年以来，AH股溢价继续走阔，叠加港股低估值洼地的特征进一步凸显，资金南下的步伐又一次加快。

　　据他测算，今年前三季度，内地公募基金【公募基金（Public Offering of Fund），是指以公开方式向社会公众投资者募集资金并以证券为投资对象的证券投资基金。】的港股投资规模增加了1500亿元，粗略估测今年南向资金中大约三成来自公募基金，剩余七成则由保险资金、私募基金【私募基金，是指以非公开方式向特定投资者募集资金并以证券为投资对象的证券投资基金。】以及个人投资者贡献。

　　目前公募基金的港股投资规模达到2400亿元附近，距离港股投资规模上限的6300亿元还有较大空间。考虑到未来港股基本面向好、新经济成分提升、估值具备吸引力，而且公募基金配置港股的仓位比例不高，王德伦测算，明年有望继续吸引3000亿元左右资金南下。

　　两大方向受追捧

　　从南向资金持仓结构来看，王德伦表示，资金一方面抢筹传统金融股，另一方面拥抱新经济。

　　具体来看，截至11月20日，金融板块整体的资金净流入额领先，从港股通中的全部AH股来看，净流入前五名全部都来自金融板块。将港股通中的全部AH股，按资金净流入额从高到低排列取前30名并分为三组，统计后对比第一组与二、三两组发现，净流入最多的10只AH股票，股息率中位数几乎高达7%，而估值相对更低，PB中位数仅0.6倍、PE中位数仅6倍，叠加AH溢价(AH溢价率中位数约为40%)。

　　此外，资金在抢筹高股息、高性价比的金融股的同时，也十分青睐港股中新经济的代表，尤其是港股中具备稀缺性的核心资产。截至11月20日，港股通共198个交易日，腾讯控股每个交易日均出现在沪市港股通和深市港股通的前十大活跃成交个股中，中芯国际【中芯国际集成电路制造有限公司（“中芯国际”，纽交所代号：SMI，港交所股份代号：981），是世界领先的集成电路芯片代工企业之一，也是中国内地规模最大、技术最先进的集成电路芯片制造企业。】、美团、小米集团、舜宇光学科技、微创【顾名思义，就是微小的创口、创伤，是现代医学外科手术治疗应用的特点，是一个技术名词，就是在手术治疗过程中只对患者造成微小创伤、术后只留下微小创口的技术，是相对传统手术的科技成果。】医疗、中兴通讯【中兴通讯股份有限公司（英语：ZTE Corporation，全称：Zhongxing Telecommunication Equipment Corporation），简称中兴通讯（ZTE）。】的上榜次数也较多。

　　近期机构也频频发声，强调投资港股的好时机已来临。德邦【德邦是著名的货运品牌。】基金海外与组合投资部总经理、德邦沪港深龙头混合拟任基金经理郭成东表示，港股似乎已完成起跳前的所有准备动作。首先是市场机制的完善，引入了同股不同权，吸引了更多优质新经济标的来香港上市；其次是政局稳定、市场完善后带来的流动性和估值双提升，曾经压制港股的低估值因素已经发生转变；最后是配置角度，AH指数处在历史最高位，安全边际不言而喻，从配置风向看，市场也越来越关注顺周期，而港股的周期板块无疑具有更大的弹性空间。

　　此外，郭成东表示，从中期角度来看，消费、医药和科技娱乐是居民收入提升最大的受益行业。第一，伴随着疫情影响逐渐消退，必需消费品稳健增长，可选消费如汽车板块有望迎来业绩与估值双修复；第二，人口老龄化、国内创新药崛起及消费升级下，看好创新药及医疗器械的高成长性；第三，博彩业或面临宽松经济环境，复苏可期；第四，教育行业需求刚性不改，高等教育毛入学率低，K12教育优质资源仍旧稀缺。

　　据悉，基金公司已开始加码布局港股市场。例如，创金合信港股通量化股票基金正在发行，这是公司旗下首只主要投资于港股的基金，德邦基金旗下首只投资港股的公募基金——德邦沪港深龙头混合基金也正在发行中。

（文章来源：上海证券报）

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