1、A股市场综述(注：本周A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】指的是20201130-20201204)

　　股指表现：本周A股重要股指均上涨，创业板指(涨4.3%)、中小板【中小板块即中小企业板，是指流通盘大约1亿以下的创业板块，是相对于主板市场而言的，有些企业的条件达不到主板市场的要求，所以只能在中小板市场上市。】指(涨2.7%)和深证成指(涨2.5%)领涨，沪深300涨1.7%，科创50涨1.2%，上证50【上证50 指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50 只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。】涨1.2%，上证综指【上海证券综合指数简称“上证综指”，其样本股是全部上市股票，包括A股和B股，反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况，自1991年7月15日起正式发布。】涨1.1%。行业上，医药、传媒和食品饮料领涨，煤炭、房地产和汽车领跌。

　　当前估值水平：截至12月4日，沪深300、创业板、中小板、上证50PE-TTM【TTM为福建铁拓机械有限公司英文简称（TIETUO MACHINERY 铁拓机械），同时也是企业标志的重要组成部分。】分别为15.5倍、64.1倍、36.6倍、12.2倍，处于2011年以来的95%、86%、89%、93%分位数水平；PB分别为1.7倍、7.5倍、4.5倍、1.3倍， 处于2011年以来的71%、89%、79%、56%分位数水平。

　　资金流动：本周陆股通净流入245.4亿元人民币【CNY，是人民币（Chinese Yuan）的代码，是ISO分配给中国的币种表示符号。】。北向资金本周主要流入计算机、非银行金融和医药，流出房地产、家电和汽车。本周A股IPO【IPO全称Initial public offerings(首次公开募股），是指某公司（股份有限公司或有限责任公司）首次向社会公众公开招股的发行方式。】募资总额为191.6亿元；A股定增募资269.7亿元。本周重要股东净减持约191.6亿元，其中增持约10.2亿元，减持约201.8亿元。限售股【以前的上市公司（特别是国企），有相当部分的法人股。】解禁市值约598.3亿元，下周解禁约844.5亿元。

　　投资者情绪：1)A股日均换手率【日均换手率是指在过去3个月内标的证券或基准指数每日换手率的平均值。】从上周的1.25%上升至1.28%，高于近五年以来的中位数水平；2)截至12月4日，涨停家数/跌停家数比(10日移动平均【“移动平均”来自中国天文学名词审定委员会审定发布的天文学专有名词中文译名。】)为3.4，处于2013年以来的43%分位数水平。

　　本周央行通过公开市场操作【公开市场操作（公开市场业务）是中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政策工具，通过中央银行与指定交易商进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。】净回笼【净回笼亦称“回笼差额”，是“货币净投放“的对称，指货币回笼大于货币投放的差额。】2300亿元人民币。货币市场利率【货币市场利率包括同业拆借利率、商业票据利率、国债回购利率、国债现货利率、外汇比价等。】：截至12月4日，7天银行间质押式回购【质押式回购是交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。】加权利率下降26bp至2.33%；SHIBOR【SHIBOR（中文名：上海银行间同业拆放利率，英文名：Shanghai Interbank Offered Rate）是由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、】隔夜利率【隔夜利率（Overnight Rate）是一家金融机构利用手头资金向另一家金融机构借出隔夜贷款的利率。】上升25.0bp至1.09%，3个月利率下降5.3bp至3.08%。

　　人民币汇率：本周离岸人民币【离岸人民币是指在中国境外经营人民币的存放款业务。】兑美元【美元（United States dollar 货币缩写：USD；ISO 4217货币代码：USD；符号：USA$）是美利坚合众国的法定货币。】汇率上升0.99%，截至12月4日，美元兑人民币汇率为6.5315。

　　2、港股市场综述(注：本周指的是20201130-20201204)

　　股指表现：本周，除恒生小型股(涨2.5%)外，港股重要指数均下跌。恒生科技(跌1.7%)、恒生国指(跌1.5%)和恒生大型股(跌0.9%)领跌，恒生综指下跌0.7%、恒生中型股下跌0.6%、恒生指数下跌0.2%。行业上，恒生必需性消费业、医疗保健业和金融业领涨，能源业、地产建筑业和综合业领跌。

　　估值水平：12月4日，恒指预测PE(彭博一致预期)为13.7倍，处于2005年7月以来的中位数和3/4分位数之间；恒生国指预测PE为10.0倍，处于2005年7月以来的中位数附近。恒生指数PE(TTM)为14.7倍，恒生国指PE(TTM)为10.1倍。

　　资金流动：本周港股通资金净流入193亿人民币，南向资金主要流向电子元器件、银行和计算机，流出汽车、餐饮旅游和医药。据彭博口径，本周主要投资于香港的股票型ETF中，资产总值前十大ETF净流入资金3.8亿美元。截至本周五，AH溢价指数为143.0，略高于上周的142.3，高于2005年以来的3/4分位数，处于近四年以来的高位水平。

　　投资者情绪：截至本周五，恒生波指为17.4，低于上周五的18.9，处于2012年以来的43%分位数水平；主板周平均卖空成交比为12.4%，低于上周的14.5%。

　　货币市场利率：截至12月4日，相较于上周五，本周HIBOR隔夜利率上升0.2bp至0.05%，7天利率下降0.3bp至0.06%，1个月利率上升9.6bp至0.20%。

　　汇率市场：截至12月4日，美元兑港元汇率为7.7507。彭博巴克莱中资美元债各等级回报指数：本周彭博巴克莱中资美元债回报指数跌0.08%至206.7；投资级回报指数跌0.46%至185.4；高收益回报指数涨0.89%至258.4。

　　风险提示：全球经济增速下行；中、美货币政策宽松不达预期；大国博弈风险

（文章来源：张忆东策略世界）

Tags： ?海外风险因素的困扰拖累港股——A股香港股市周报