房地产行业仍处于强者恒强时代。作为龙头房企，碧桂园【碧桂园，成立于1992年，2007年在香港联交所主板上市，是一家以房地产为主营业务，涵盖建筑、装修、物业管理、酒店开发及管理、教育等行业的国内著名综合性企业集团；碧桂园在房地产领域开创出独具特色与核心-biguiyuan】的销售业绩始终保持了相对领先的态势。今年前11个月，碧桂园累计权益销售额达5578.4亿元，同比增长3.33%，已超去年全年5522亿元的总额。

　　值得注意的是，在房地产调控【地产调控的目的不仅是为了保持房地产市场的健康可持续发展，更重要的也是为了保持经济的可持续发展。】成为新常态、行业增速整体放缓的大背景下，碧桂园的经营业绩颇为优质。公开资料显示，2018年中期，碧桂园提出“行稳致远”的发展思路。如今，更为稳健的财务状况、多项优于同行的财务指标，成为碧桂园从容应对行业重重挑战的底气。

　　业绩持续攀升显“韧性”

　　11月30日，CRIC研究中心发布的《2020年1-11月中国房地产企业销售TOP100排行榜》显示，11月，碧桂园实现销售额800亿元。值得一提的是，在严峻的市场环境中，碧桂园企业经营也表现出极强的“韧性”，其单月权益销售额自今年3月以来已连续7个月(截至10月)实现同比增长。

　　2019年以来“房住不炒”主基调不变，房地产行业“稳”字当头。“三条红线”新规之下，政策监管进一步趋紧，更加考验企业自身的造血能力。

　　今年以来，碧桂园加强对回款目标的考核，建立标准化、精细化的经营考核指标，效果显著。2020年上半年，碧桂园权益物业销售现金回笼约2509.3亿元，权益回款率【回款率又叫销售回款率，属于金融学名词。】达到94%，已连续5年高于90%，在行业继续保持领先；另一方面，截至2020年6月30日，集团可动用现金余额高达2055.2亿元，占总资产比例为10.5%；此外，还有约3288.1亿元银行授信额度尚未使用，营运资本充裕，资金保障能力良好。充足的现金流表现出碧桂园极强的资金管控能力，也大大提高公司抵御风险的能力。

　　手握充裕的现金之外，碧桂园一直注意降低负债，确保企业处于可控、安全的境地。截至2020年6月30日，公司有息负债总额由去年底的3696亿元下降至3420.4亿元，相较去年底下降了7.5%，平均债务年期进一步延长，进一步强化了企业“行稳致远”的主基调。报告期【报告期加权综合指数又称帕氏指数，是1874年德国学者帕煦（Paasche）所提出的一种指数计算方法。】内，碧桂园的净借贷比率仅为58%，远低于行业90%的均值，已连续多年保持了净借贷比率低于70%。

　　高质量的财务风险管控能力，除了能够确保公司杠杆长期保持行业低位，也为碧桂园拓宽了更为通畅的融资渠道：根据企业公告统计，截至10月16日，碧桂园今年总共发行7笔共计35.44亿美元海外债券，票面利率【 债券发行人需要支付债券契约中列明的利率，即票面利率( contract rate)，或称息票利率( coupon rate)、约定利率(stated rate)或名义利率(nominal rate)。】位于3.875%-5.625%区间。10月16日，碧桂园成功定价发行双年期共计10亿美元的境外债券，这也是碧桂园首次发行投资级债券【标准普尔公司把债券的评级定为四等十二级：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、DDD、DD、D。】。不仅如此，该债券还创下公司10年期债券融资成本新低。

　　稳定向好的基本面，也令碧桂园频获国际权威机构的认可，惠誉、穆迪、标普均给予积极评价，成为民营企业中罕有获得三大机构高评级的企业。

　　值得注意的是，今年9月下旬起，碧桂园集团的重要股东密集增持公司股份。其中，碧桂园控股股东增持金额大幅高于其他房企，共计增持26亿元。克而瑞认为，股东增持向市场传递公司被市场低估的信息，提升投资者信心。

　　中长期核心竞争力筑就发展“护城河”

　　规模的稳定增长，离不开土储这一重要支撑力。碧桂园深谙：优质的土储是衡量房企中长期核心竞争力的重要指标。截至2020年6月30日，碧桂园在国内已获取的权益可售资源约16698亿元，潜在的权益可售货值约6706亿元，权益可售资源合计约2.34万亿元，强力支撑未来发展。另据中国指数研究院报告，今年1-10月全国房地产企业拿地排行榜中，碧桂园以3489万平方米拔得头筹，拿地规模显著。

　　秉持“用最合适的钱，囤最优质的地”这一理念，碧桂园契合国家重大区域发展战略，前瞻性地深度布局长三角、珠三角、环渤海【环渤海全称为“环渤海经济区”或“环渤海地区”，是指环绕着渤海全部及黄海的部分沿岸地区所组成的广大经济区域。】、长江【长江（Changjiang River），是世界第三长河，中国第一大河。】中游、成渝等五大城市群。在已获取的可售资源中，98%位于常住人口50万人以上的区域，93%位于人口流入区域，73%位于五大城市群，大多数货量的分布符合人口流动趋势。

　　优异业绩背后，亦有碧桂园积极拥抱变化、开创全新营销模式、苦练内功的因素。例如，11月8日，碧桂园天津区域联合“天猫【“天猫”（英文：Tmall，亦称淘宝商城、天猫商城）原名淘宝商城，是一个综合性购物网站。】好房”带来一场“总裁零距离 11.8直播盛典”直播购房活动，一次性推出100套优质房源，超50万网友共同参与这场直播盛宴。据悉，直播4个小时，100套房源全部售罄，成交金额达1.5亿元。与此同时，碧桂园也从人的居住需求出发，着重打造并重构自身的产品力、打造健康住宅产品，以便适应新形势下的市场。

　　而为进一步聚焦深耕各线市场，更有利于区域持续提升产品力和服务力，及时专注响应市场和客户的需求，今年以来，碧桂园还顺应市场变化进行了一系列区域构架调整，努力提高管理效能、聚焦深耕市场、提高全周期竞争力。10月11日，碧桂园内部发文新【文新，四川省乐山中级人民法院 行政审判庭副庭长。】成立27个区域，此轮调整后碧桂园下辖区域增加至104个，成为今年以来公司系列组织优化的延续。

　　值得注意的是，碧桂园正在加速着眼于未来新增量的布局。2019年初，碧桂园多元化布局正式提速，积极围绕地产主业挖掘新市场潜力。例如，机器人产业、农业都是碧桂园地产主业之外的两大重要布局。业内人士指出，碧桂园的多元化是在不断稳固主业的基础上进行的协同作战，也在锻造下一个十年的竞争力。

　　如今，碧桂园的多元化布局已见成效。例如，2018年成立的博智林机器人公司，专注于提高建筑行业的效率、安全性。截至9月25日，公司生产的9款43台建筑机器人已投放工地测试。从测试情况看，外墙喷涂机器人【喷涂机器人（spray painting robot）， 是可进行自动喷漆或喷涂其他涂料的工业机器人。】可自动化完成外墙喷涂施工，避免高空作业风险，工效约为人工的8倍；楼层清洁机器人【传统的清洁机器人在欧美韩日普及度非常高，在中国大陆最近几年也以每年倍增的速度在普及，但传统的清洁机器人只是属于家用电器类别，真正的智能化无从谈起。】清扫效率是人工的3倍，且每平米清扫费用较人工降低15%；农业方面，碧桂园农业公司已控股华大农业，并投资建设运营广东德庆贡柑产业园、连樟村【连樟村位于广东省英德市连江口镇东南面，距镇政府约13公里，人口2146人，耕地面积1100亩，办事处设在马下村。】现代农业科技示范园【农业科技示范园，位于陕西杨凌邰城南路中段，是目前省内乃至西北地区最大的农业高新科技示范基地。】、河北张北华大农业康养基地等优质项目。

　　而今，稳定的基本面也令碧桂园未来的增长充满想象空间。穆迪报告指出，碧桂园的Baa3发行人评级反映了该公司强大的品牌实力、多元的地域布局、强劲的流动性和穿越周期、具有弹性且稳健的运营记录。公司在中国各主要地区拥有均衡的土地储备，足以支撑未来三至四年的业绩增长。

　　“碧桂园具有投资价值。”东方证券CEO 资深股评专家蔺常念解释说，除房地产业务外，碧桂园也积极发展智能家居，业务上运用机器人来节省成本，增加效率。碧桂园不断探索多元化发展，涉足智慧建造和机器人等新业务领域，不断取得新进展。“机器人的发展，让碧桂园也有科技股概念。”

　　中指研究院研报判断，碧桂园业绩已超去年同期水平，当前的业绩体量为未来的业绩增长提供了强有力的支撑：“国内房地产市场未来几年增量市场仍将保持相对高位，市场空间仍然足够大，奠定了企业业绩增长的行业根基。”

（文章来源：华夏时报）

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