素有“并购王”之称的通化金马【通化金马于1990年创立，1993年进行股份制改造，1997年公司股票在深交所上市，2000年组建企业集团。】昨日公告，终止3年前筹划的重组收购事项。超高清视频和5G高新视频技术迭代实施方案落地，据赛迪智库【赛迪智库是中国工业和信息化领域的知名思想库，直属于国家工业和信息化部中国电子信息产业发展研究院。】，超高清视频产业至2022年市场规模将达33600亿元。

　　12月7日晚，通化金马发布公告称，此前公司筹划的重大资产重组预案因新冠肺炎疫情对本次交易及标的公司经营产生较大影响，为集中精力发展主业，与交易各方友好协商后决定终止此次重组事项。

　　资产重组筹划三年终失败，受疫情影响严重

　　公告显示，此次重大资产重组情况为通化金马拟采用支付现金的方式购买苏州工业园区德信义利投资中心(以下简称“德信义利”)、北京圣泽洲投资控股有限公司(以下简称“圣泽洲”)分别持有的鸡西鸡矿医院有限公司73.48%股权、11.52%股权；采用支付现金的方式购买德信义利、圣泽洲分别持有的双鸭山双矿医院有限公司73.48%股权、11.52%股权。

　　这并不是通化金马第一次尝试收购医院股权，早在2017年11月24日，通化金马就曾因筹划重大事项而停牌，此次停牌一直持续至2018年6月21日复牌，原因是拟通过非公开发行【非公开发行只针对特定少数人进行股票发售，而不采取公开的劝募行为，因此也被称为“私募”、“定向募集”等等；公开发行则是向不特定的发行对象发出广泛的认购邀约。】股份及支付现金的方式收购六家医院的100%股权，包括昨日公告的鸡西鸡矿医院及双鸭山双矿医院。因未获得证监会审核通过，这次尝试以失败告终。

　　一次失败并未挡住通化金马继续进行资产重组的步伐。今年2月28日公司发布公告，使用4.86亿元成功摘牌包括鸡矿医院、双矿医院在内的六家医院的15%版权，此次交易使用现金支付。公司一口气拿出4.86亿元现金令人惊讶，要知道，公司在各报告期【报告期加权综合指数又称帕氏指数，是1874年德国学者帕煦（Paasche）所提出的一种指数计算方法。】末账上现金均不足4亿元。

　　公司上半年受疫情影响严重。三季报显示，通化金马前三季度实现营业收入【营业收入是从事主营业务所取得的收入。】7.71亿元，同比下降45.11%，归母净利润为亏损1.58亿元，同比下降200.06%。公司公告称，新冠肺炎疫情对医药产品影响较严重，同时医药行业监管趋严，导致公司产品市场销售下降。

　　十年间多次并购，最终导致商誉爆雷

　　近几年，通化金马的并购动作不断，尤其是2018年进行多起大规模并购。粗略统计显示，仅2018年，公司便发布了六次并购有关的预案，其中大部分为收购其他医药行业中小公司的股权，其中三个并购事件最后宣布失败。

　　大规模并购之后，隐藏的商誉减值风险在2019年爆发。2019年，通化金马计提商誉减值高达20.56亿元，主要是圣泰生物、永康制药、源首生物受国家医药政策调整和变化，业绩大幅下滑所致。报告期内，净利润同比下滑高达717.15%，亏损额【税法所指亏损的概念，不是企业财务报表中反映的亏损数额，而是企业财务报表中反映的亏损额经主管税务机关按照税法规定核实调整后的金额！ 如： 如果05年的亏损是经税务机关审核的，那本年度可以弥补的就是6000元，你可以拿出05年的企业所得税申报表，上面的应税所得额就是你可以弥补的亏损额。】为20.42亿元，负债率高达20.32亿元。

　　股吧有网友表示，长期并购重组是利空，终止反而是利好。

　　从市场走势来看，投资者对重组仿佛也并不感冒。在公司公布重组项目方案后，2018年6月21日，停牌长达半年有余后第一个交易日，通化金马开门迎跌停，而后第二天也维持跌停板【跌停板是交易所规定的股价在一天中相对前一日收盘价的最大跌幅，不能超过此限，否则自动停止交易。】。此后公司股价一蹶不振，较停牌前累计下跌63.68%。中间因为公司与工业大麻题材有关，曾出现小幅的上涨，但很快股价又继续下行。

　　近期，通化金马走势异常强劲，也与工业大麻炒作有关。12月3日、4日通化金马连拉两个涨停板【涨停板——证券市场中交易当天股价的最高限度称为涨停板，涨停板时的股价叫涨停板价。】，昨日继续以涨停价【涨停价是以早一天的收盘价来算的，即前一天的收盘价加10%，但是是股票交易以分为最小单位，如一支股票昨天收盘价是5.55元，那么今天的涨停就要加上0.555元，四舍五入，要涨0.56元，这时就不是刚好10%，所以，只要是收盘价出现厘位数，第二天的涨停和跌停价都不会是刚好10%。】开盘，随即快速跳水，盘中横盘震荡，尾盘突然异动再次冲击涨停板，然后快速回落，最后收涨4.66%。对于后市如何，支持并购的投资者悲观地认为第二天应挂跌停价【跌停价是正常股票是前一交易日基础上下跌10%，正常股票是前一交易日基础上下跌10%。】退场，反对的投资者则认为终止重组为利好，后市看涨。

　　超高清视频政策落地，标清频道逐步关闭

　　国家广电总局12月7日发布《广播电视技术迭代实施方案(2020-2022年)》，重点强调了加快发展高清超高清视频和5G高新视频，推动高标清同播向高清化发展，缩短同播过渡期，逐步关停标清频道。完善4K/8K超高清视频技术标准体系，加快推进关键技术标准制定。要加快推进全国有线电视网络整合和广电5G建设一体化发展，构建广播电视现代传播新体系。

　　《方案》中表明，近期主要任务有广播电视台开展4K超高清制播能力建设，推进高新视频在北京冬奥会等地落地应用，在硬件支持上完成有线电视网络IPv6【IPv6是Internet Protocol Version 6的缩写，其中Internet Protocol译为“互联网协议”。】升级改造，开展互联网电视【是一种利用宽带有线电视网，集互联网、多媒体、通讯等多种技术于一体，向家庭互联网电视用户提供包括数字电视在内的多种交互式服务的崭新技术。】4K超高清传输试验。2022年底，基本实现中央和省级卫视节目在直播卫星高清同播。

　　根据《2020中国网络视听发展研究报告》，我国网络视听用户规模突破9亿，短视频人均单日使用时长达到110分钟。超高清视频有望成为5G商用的首个普及场景，与广大消费者联系紧密，5G具有低延时、高速率、大容量的特征，能够满足移动端对于收看超高清视频直播、点播的网络需求，适用于移动端愈加普及的趋势。

　　东莞证券在研报中表示，据赛迪智库，超高清视频产业至2022年市场规模将达33600亿元，超高清视频产业目前处在萌芽期，行业增长潜力巨大，产业链上各环节未来皆可受益。

　　超高清视频产业链包括云视频软硬件、编解码产业链、存储产业链、内容生产等多个板块。证券时报·数据宝【“数据宝”是证券时报社主办的国内第一个以股市大数据内容服务为核心的微信公众号。】统计显示，A股市场的超高清视频概念股【概念股是指具有某种特别内涵的股票，与业绩股相对而言的。】中，获5家以上机构评级的有24家，最新价距万得一致目标价上涨空间超过20%的个股有13只，其中包括欧菲光、京东方A、芒果超媒等大牛股。

　　朗新科技机构预测上涨空间最高，达84.33%，公司昨日大涨6.33%。公司旗下易视腾科技是最早进入互联网电视领域的技术服务提供商，围绕新电视产业链，与未来电视、中国移动深度合作。截至2019年底，易视腾服务的互联网电视用户在线用户数超过5000万。

　　会畅通讯机构预测上涨空间达70%。公司三季报显示，前三季度实现营业收入5.23亿元，同比增长45.34%，实现归母净利润1.1亿元，同比增长67.89%。公司在软件SaaS视频会议、硬件视频会议终端等都有完善布局，5G的大带宽、低延时能给视频会议产业带来极大程度的提升。(数据宝刘俊伶)

（文章来源：证券时报）

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