继京东、达达之后，刘强东【刘强东，京东集团董事局主席兼执行官，祖籍湖南湘潭，1974年2月14日出生于江苏省宿迁市，本科毕业于中国人民大学，民建会员。】迎来了第三个IPO【IPO全称Initial public offerings(首次公开募股），是指某公司（股份有限公司或有限责任公司）首次向社会公众公开招股的发行方式。】。12月8日京东健康(6618.HK)正式登陆港股，首日上市高开33.89%报94.5港元，截至发稿报103港元，飙升46%，最新市值3224亿港元。

　　京东健康IPO价格为70.58港元，为招股价区间上限，公开配售获421.91倍认购。京东健康此次IPO净募资264.57亿港元，当中约40%预计在未来36至60个月将用于业务扩张；约30%在未来24至36个月将用于研发。

　　京东健康中国最大的在线零售药房，2019年市场份额为29.8%；2017年-2020年，公司的总收入和净利润涨势强劲，为业内唯一持续盈利的企业。

　　根据招股书，IPO前，京东集团持股78.29%，为京东健康最大股东。若加上刘强东已经坐拥的京东集团与达达两家上市公司，以及京东数科、京东物流等独角兽未来顺利上市，刘强东的身价也将直接迎来暴涨。

　　中国公司境外第二大IPO项目

　　京东健康于2020年11月26日正式启动其香港首次公开发行的公开发售，本次交易共发行3.819亿股(不包括超额配售权【超额配售选择权，是指发行人授予主承销商的一项选择权，比如获此授权的主承销商按同一发行价格超额发售不超过包销数额15%的股份，即主承销商按不超过包销数额115%的股份向投资者发售。】)，每股发行定价为70.58港元。本次发行的机构端基石投资者【基石投资者（cornerstone investors），主要是一些一流的机构投资者、大型企业集团、以及知名富豪或其所属企业。】阵容华丽，发行获得了高瓴资本、老虎基金【老虎基金（Tiger Fund）由朱利安·罗伯逊（Julian Robertson）创立于1980年的老虎基金是举世闻名的对冲基金，朱利安·罗伯逊到1998年其资产由创建时的800万美元，迅速膨胀到220亿美元，并以年均盈利25%的业绩，列全球排名第二。】、LakeBleuPrime、国调基金、新加坡政府投资公司【新加坡政府投资公司（Government of Singapore Investment Corp，简称GIC），成立于1981年5月22日，是新加坡最大的国际投资机构，其主要任务是管理新加坡的外汇储备，跨出新加坡国界向海外大举投资。】(GIC)与贝莱德【贝莱德HabibBellaid是来自阿尔及利亚的前腰/前锋足球运动员。】(BlackRock)等6家国内外知名投资机构的全力加持，来自其他长仓基金、对冲基金【对冲基金的英文名称为Hedge Fund，也称避险基金或套利基金，意为风险对冲过的基金，是指由金融期货（financial futures）和金融期权（financial option）等金融衍生工具-duichongjijin】、中资机构的订单量也大幅超额覆盖交易规模。本次发行是今年中国公司境外第二大IPO项目，也是中国互联网+医疗企业历史上规模最大的股权融资项目。

　　12月7日京东健康公布配售公告，公司配售招股价62.8-70.58港元，最终定价70.58港元，公开发售获得84.62万人认购，一举超过农夫山泉【农夫山泉即农夫山泉股份有限公司原名“浙江千岛湖养生堂饮用水有限公司“，其公司总部位于浙江杭州，系养生堂旗下控股公司，成立于1996年9月26日。】的70.75万人，成为港股认购人数最多新股。

　　公告称，京东健康公开发售超购421倍，国际配售【国际配售，是一种出售手段，指在国际范围内的配售手段。】超购30倍，公开发售超购超98倍，触发回拨机制，最终公司公开发售4200.9万股，相当于全球发售项下初步可供认购的发售股份总数的约11%。

　　基石投资者认购1.48亿股，占全球发售的38.83%，发售完成后，GIC、老虎基金持股超1%，京东集团持股68.76%，高瓴资本持股4.34%。

　　股权结构方面，IPO前，京东集团持股78.29%，为公司第一大股东；高瓴资本持股4.34%，为公司第二大股东与最大机构股东；霸菱亚洲【霸菱投资亚洲公司最初隶属于荷兰国际集团（ING），后于2000年经MBO独立，现由其合伙人持有。】与CPE【做为一种新的广告定价模式，举例：发广告的人工资计算：有多少人拿着你发的广告来了解产品。】ChinaFund均持股3.05%，中金公司【中金公司，全称中国国际金融股份有限公司，成立于1995年6月25日，是中国内地第一家中外合资的投资银行，于2015年11月9日在香港联交所主板上市。】持股2.29%，中国人寿持股2.19%。

　　目前京东集团可以分为四驾马车：京东零售集团、京东物流、京东数科、京东健康；随着京东和京东健康已先后上市，京东数科和京东物流的IPO也箭在弦上。

　　最年轻独角兽

　　刘强东的大健康业务起步于2013年，2013年，京东首次开展保健品零售业务。2017年12月，京东互联网医院上线试运营，首次开展互联网医疗业务。2019年1月，京东互联网医院宿迁分院正式上线，第一笔医保购药线上支付订单在京东完成。至此，京东健康的主要业务版图基本形成。

　　截至2020年6月30日，超过1.5亿名用户曾使用公司平台购买医药和健康产品或医疗健康服务，并拥有72.5百万年活跃用户。

　　京东健康的零售药房业务通过自营、线上平台和全渠道布局相结合的模式运营。截至2020年6月30日，自营业务拥有包括11个药品仓库和超过230个其他仓库，线上平台上拥有超过9000家第三方商家，全渠道布局覆盖了超过200个城市。

　　在线医疗健康服务是零售药房业务的重要延伸，主要包括互联网医院服务和消费医疗健康服务。2020年上半年，京东健康的日均在线问诊量达到了约9万次，是2019年同期的近6倍。截至最新公司与知名专家合作共建了16个专科中心，并拥有65000多名自有和外部医生。

　　京东今年9月宣布分拆京东健康的计划。公开资料显示，京东健康是京东集团在京东数科、京东物流之外的第三个独角兽企业，也是集团在零售、物流、数科后的第四大业务板块，主营业务为零售药房及在线医疗健康服务。

　　上市前，京东健康就以400亿人民币【CNY，是人民币（Chinese Yuan）的代码，是ISO分配给中国的币种表示符号。】的估值获评《2020胡润全球独角兽榜》中“全球最年轻独角兽”。

　　资本市场上，京东健康这头独角兽也一直被市场追捧，其中就包括明星机构高瓴资本。

　　2019年11月，京东健康获得10亿美元A轮融资，投后估值约70亿美元，入场的资本包括京东集团、CPEChinaFund、中金资本、霸菱亚洲等。

　　2020年8月，京东健康再次获得超8.3亿美元B轮融资，投后估值达300亿美元，由高瓴资本投资。京东表示，借助高瓴的行业经验和资源，京东健康将继续加强其药品供应链实力，并进一步在医疗健康领域探索更多的业务机会。

　　互联网巨头布局

　　新冠肺炎疫情让大健康产业迎来新一轮的发展机遇，互联网+加医疗健康成为目前大环境下的一新命题。据弗若斯特沙利文报告，中国2019年的医疗健康支出份额排名位居全球第二，2019年达到6.52万亿元，预计到2024年将达到10.62万亿元。

　　随着京东健康登陆港股，目前包括阿里健康，平安好医生等互联网医疗巨头已经陆续聚集资本市场。

　　截至12月8日午间收盘，阿里健康、平安好医生、京东健康分别收报22.55港元、90.9港元和101港元，最新市值为3034亿、1064亿和3158亿港元。

　　安信证券指出，从业务和商业模式看，三者均为B2B+B2C+O2O模式，主要业务包括挂号预约、线上问诊、药品零售、消费医疗和互联网医院共建等。京东健康、阿里健康主要以医药零售为主，再拓展至其他环节，发展路径主要是在母公司的流量及供应链优势下，从医药电商出发，再逐步完善互联网医疗的产业布局。而平安好医生不像前两者具备天然的电商基因优势，以提供医疗服务为主，再拓展至其他环节。

　　根据弗若斯特沙利文报告，按照2019年收入计算，京东健康是中国最大的在线医疗健康平台，也是中国最大的在线零售药房，市场份额为29.8%。

　　招股书显示，2017年、2018年、2019年及截止2020年6月30日，京东健康的营业收入分别为55.53亿元、81.69亿元、108.42亿元与87.77亿元；同时期内，京东健康的盈利情况分别为2.09亿元、2.48亿元、3.44亿元及3.71亿元。

　　当然，面对一个如此巨大的市场，其他互联网巨头也不会视而不见。除阿里和平安外，腾讯和字节跳动均已布局。

　　腾讯不但投资了挂号网(现微医集团)、丁香园、好大夫在线等医疗领域企业，同时也自建医疗服务平台和自研AI+医疗产品，至今已形成腾讯觅影、腾讯医典等医疗产品布局。百度今年3月成立百度健康高调回归医疗，主打百度健康医典和百度健康问医生两大服务生态。

　　入局相对较晚的字节跳动，2020年更是火力全开。5月，字节跳动完成对医学科普知识平台百科名医网的全资收购，随后又推出了医疗健康首个业务品牌“小荷医疗”，并发布了面向患者的小荷APP和服务医生的小荷医生APP。甚至，字节跳动直接开始在线下布局诊所。

　　至此，阿里、腾讯、京东、以及字节跳动都已经建立起自己的医疗健康版图。

（文章来源：证券时报）

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