随着时间步入年底，投行圈内反映，IPO【IPO全称Initial public offerings(首次公开募股），是指某公司（股份有限公司或有限责任公司）首次向社会公众公开招股的发行方式。】所需用时要比以前更长。

　　以创业板【创业板，又称二板市场（Second-board Market）即第二股票交易市场，是与主板市场（Main-Board Market）不同的一类证券市场，专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的重要补充，在资本市场有着重要的位置。】发批文速度为例，7~8月期间IPO企业从提交注册到注册生效平均用时15天，如今却需要62天。

　　不止是注册环节。有项目组表示，在问询反馈阶段、从过会到提交注册的阶段，用时都比此前更久。

　　业内人士对此分析，监管层适当控制发行节奏可能来自多方面的原因，比如监管人手不足，审核压力大；加强对信息披露的要求，从严审核等。

　　业内反映IPO速度放缓

　　12月8日，证监会同意3家科创板企业注册，分别为奥普特、之江生物、惠泰医疗。3家企业早在9月下旬已提交注册申请，至今已过去两个多月。

　　这不是少数案例。11月1日~12月7日期间披露注册批文的15家科创板IPO企业，注册环节平均用时长达76天。

　　创业板也有类似现象。证券时报记者以年底(11月1日~12月7日)披露注册批文的14家创业板IPO企业作为样本进行统计，发现注册环节平均用时62天，其中创业板IPO企业研奥电气用时达到93天。

　　相较来看，7~8月期间获注册批文的32家创业板IPO企业样本，注册环节平均用时仅15天。

　　一家非上市中型券商的投行高管向证券时报记者表示，“无论是创业板还是科创板，我们感觉到等批文的时间越来越长。”

　　华南【自然地理广义上指中国广义南岭以南地区，大致包括广东、广西、海南、香港、澳门、福建、台湾等，也是人类学的分界区。】一名IPO项目组人士表示，“节奏变得很慢，现在需要2~3个月才能拿到批文。”

　　深圳【深圳，简称“深”，别称“鹏城”，是中国四大一线城市之一，广东省省辖市、计划单列市、副省级市、国家区域中心城市、超大城市，国务院定位的全国经济中心城市和国际化城市、国家创新型城市、国际科技产业创新中心、全球海洋中心城市、国际性综合交通枢纽，中国三大全国性金融中心之一。】一家券商投行人士表示，注册阶段证监会往往会进一步问询，但由于注册环节并不公开透明，所需时长不可控，预期并不明确。

　　除了注册环节外， IPO项目从过会到提交注册的阶段用时也在变长。

　　以创业板IPO注册制为例，前述14家企业样本中，从过会到提交注册申请平均用时17天。而7~8月期间获批文的32家企业平均用时仅3天。

　　多家企业在9月已经通过上市委【市委全称中国共产党XX市委员会，是中国共产党在我国直辖市、地级市或县级市设立的最高领导机构，统领全市党组织和党员。】审议，但迟迟未提交注册申请，比如创业板IPO企业春晖智控、震裕科技。在科创板方面，此前备受市场瞩目的吉利汽车同样在9月下旬过会后，至今未提交注册，进展停滞。

　　此外，业内人士表示，在审核中“反馈沟通环节时间较长”。此前就有券商投行向证券时报记者表示，反馈环节中被多次要求进一步补材料。有投行人士曾提到，问询回复在成功提交系统之前，审核员要先看。如果没问题，审核员在系统上点通过，才会披露出来，之后才算监管层的审核时间。“如果没点通过，是一直算我们回复的时间。”该投行人士分析，原因可能与审核员人手不足有关。

　　据了解，中止审核、请示有权机关、落实上市委员会意见、暂缓审议、处理会后事项、实施现场检查、要求发行人补充和修改申请文件等情形，不计算在审核时限内。

　　年底撤材料频现

　　一边是监管层缓慢消化IPO企业，另一边是有企业“打退堂鼓”。自《首发企业现场检查规定(征求意见稿)》在10月30日出台后，撤材料的企业数量有所上升。

　　根据征求意见稿，检查方式分为全面检查和专项检查，全面检查是对企业的信息披露整体情况进行检查，专项检查是对企业的重点存疑事项进行专门检查。检查组可以重点围绕检查对象存在的信息披露问题，对中介机构的执业质量进行延伸检查，并就中介机构履职尽责情况发表意见。

　　截至12月8日21∶30，科创板新增3家IPO企业主动止步上市路，分别为上海合晶、赛克赛斯和艾索信息。其中艾索信息已经历了5轮问询。科创板从11月至今，已有8家企业撤材料。

　　创业板在8日亦有2家IPO企业“终止”，分别为东方节能和新中冠，后者在此之前已经历过深交所的3轮问询。

　　11月至今，创业板已有7家企业撤IPO材料。其中，百金股份火速撤回，11月6日申报材料获得深交所受理，但仅两周时间，公司就暂停上市之路。

　　上海一家券商投行人士分析表示，“有些项目经不起监管层询问，万一监管层启动现场检查，后果恐怕会更严重，所以还不如早点撤材料。”

（文章来源：证券时报）

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