今日(12月9日)A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】三大股指全线高开，惯性冲高之后，迅速回落，随后维持弱势震荡整固，沪指表现相对强于创业板指。从盘面上来看，“煤飞色舞【煤飞色舞，煤指的是煤炭产业，色指的是有色金属，煤飞色舞是用来形容股市中煤炭产业和有色金属板块上涨。】”行情再现，银行、券商等大金融板块强势护盘，结构性机会仍存。

　　财通证券【财通证券有限责任公司（以下简称“公司”）在中国杭州，其前身是成立于1993 年5 月的浙江财政证券公司。】表示，短期看大盘整体再次运行到了全年高点附近，经济复苏与政策回收两个主导因素中，后者随着经济工作会议的临近将迎来重要的验证时点，因此预计大盘的方向选择时点很有可能会与之重合，在这之前A股大概率继续维持在原震荡区间内。行情特征上，顺周期大涨与消费成长回调后估值溢价有所收敛，两个方向上【方向上，西和县汉源镇初级中学校长，男，汉族，1977年2月出生，甘肃西和人，中共党员，本科学历，中学一级教师。】都会有所分化但也都会有继续上行的品种脱颖而出，行业方面主要集中在有色、能源和大金融等顺周期板块以及食品饮料、医药和电子等。

　　在当前A股热点分散，板块轮动【用在证券术语上，指的是板块与板块之间出现轮动，推动大盘逐步上扬，比如前一段时间金融板块率领大盘上涨，现在是地产板块推动大盘上涨，这就叫做金融板块与地产板块出现了板块轮动效应。】加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】煤炭

　　华泰证券【华泰证券即华泰证券股份有限公司，前身为江苏省证券公司，于1990年12月成立于南京，是中国证监会首批批准的综合类券商，也是全国最早获得创新试点资格的券商之一，总部位于南京。】分析，今冬气温偏低或已部分应验，动力煤需求较好。另外，近期诸多动力煤指数暂停发布、或意在减缓煤价涨幅，但目前港口库存水平偏低、且进口政策无明显边际变化，因此我们继续看好动力煤价。

　　安信证券【安信证券股份有限公司（以下简称“安信证券”）成立于2006年8月18日。】表示，长协量增长，利于上市公司稳定业绩。总体而言，2021年的煤炭长协延续了2020年的定价机制不变，在此基础上长协煤签订量以及签订时间均有增加，即对上市公司而言长协煤的销售占比也有望呈现增加趋势，同时，长协价【长协价是指合同当事人双方签署的长期协议价格。】波动更加平缓，将有效平抑煤价价格波动，对上市公司而言，有望带来较高的收益稳定性，有助于估值提升。

　　【主题二】钴【钴[gǔ]，元素符号Co，银白色铁磁性金属，表面呈银白略带淡粉色，在周期表中位于第4周期、第Ⅷ族，原子序数27，原子量58.9332，密排六方晶体，常见化合价为+2、+3。】

　　中泰证券指出，重申钴锂三年景气周期：供给端资本开支的放缓或导致 21 年资源供应成为瓶颈， 而需求端我们无须担心，全球新能源车【新能源汽车是指采用非常规的车用燃料作为动力来源（或使用常规的车用燃料、采用新型车载动力装置），综合车辆的动力控制和驱动方面的先进技术，形成的技术原理先进、具有新技术、新结构的汽车。】市场迎来政策加码期， Tesla【　　Tesla乐队 　　国籍: 美国 　　风格;Hair Metal / Hard Rock / Heavy Metal 　　乐队成立于1985年，这支来自美国 加州首府萨克拉蒙托的五人乐队——主唱 】 等优质车型竞争力明显，电动车市场有望进入“外力加码+内生增长” 共同驱动的发展阶段，我们预计 21 年全球新能源车增速或维持在 50%左右，随着以消费电子为主的传统需求增速转正，锂钴价格或将开启新一轮的上行周期。

　　【主题三】银行

　　平安证券【平安证券股份有限公司是中国平安综合金融服务集团旗下的重要成员，前身为1991年8月创立的平安保险证券业务部，凭借平安集团雄厚的资金、品牌和客户优势，秉承"稳中思变，务实创新"的经营理念，公司建立了非常完善的合规和风险控制体系，各项业务均保持着强劲的增长态势，历经十九年稳健经营，公司已成长为国内主流券商之一。】表示，随着国内复工复产的稳步推进，经济改善预期逐步强化，对于行业的悲观预期修复会推动板块估值的抬升。复盘银行股的历史行情，我们发现宏观经济是对银行估值产生影响的最核心因素，银行股的本质是周期股，除14年底的行情由流动性驱动，其他几轮趋势性行情均与经济景气度相关。经济改善与货币政策收敛组合下，有利于银行股获取超额收益。

（文章来源：东方财富研究中心）

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