时隔几个月，“新债王”冈拉克8日举行了公开网络直播，分享了他关于美元【美元（United States dollar 货币缩写：USD；ISO 4217货币代码：USD；符号：USA$）是美利坚合众国的法定货币。】大崩溃、股票和债券走势背离及美国经济的看法。

　　冈拉克的双线总回报基金(DoubleLine Total Return fund)管理约520亿美元的资产，今年增长了3.7%，几乎超越了市场上一半的同类基金。其五年年度化回报率为3.4%，优于四分之三的竞争对手。

　　冈拉克此次网络直播标题是“看不到尽头”，他解释，这一标题指的是“美国公共债务看不到尽头”，暗指央行为了支撑股票市场释放无止境的流动性，从而扩大贫富差距。他指出，过去发行1美元债券可以带来大约1美元的GDP，然而目前仅有大约0.30美元。

　　关于美元，他表示自己是一个长期的美元空头。他预计，随着30年期国债收益率【国债收益率是指投资于国债债券这一有价证券所得收益占投资总金额每一年的比率。】上升，美债收益率曲线将趋陡。

　　冈拉克认为，美联储的宽松货币政策并没有助长通胀，因为他们并没有真正印钞，而是在放贷。通胀可能在未来几个月内达到低谷，而到2021年，通胀可能升至2.25%至2.4%之间。

　　这与经济学家的预测相反，彭博社【彭博新闻社（Bloomberg News)成立于1981年的美国彭博资讯公司，是全球最大的财经资讯公司，其前身是美国创新市场系统公司。】对51位经济学家的调查显示，通货膨胀率【通货膨胀率（Inflation Rate），也称为物价变化率，是货币超发部分与实际需要的货币量之比,用以反映通货膨胀、货币贬值的程度。】可能在2021年第二季度暂时升至2%以上，然后在随后几个季度再次回落。

　　冈拉克押注通胀升高的理由是，尽管美国经济尚未达到美联储设定的目标，但市场仍期望疫苗的开发和分销将释放消费潜力，刺激消费快速增长。“新债王”还押注加息可能正在酝酿之中。

　　至于美股市场，冈拉克表示，标准普尔500指数【标准普尔是世界权威金融分析机构，由普尔先生(Mr Henry Varnum Poor)于1860年创立。】处于非常高的水平，股票价格十分昂贵。他补充称，从市值与美国GDP之比来看，美国股市现在是历史上被高估最严重的。

　　FAANG等大型科技股已经不再是引领股指走势的“龙头”，相反，小盘股【小盘股是指相对与大盘股而言。】表现惨淡的日子要到头了，小盘股指数罗素2000指数最近的涨势“非常强大”。

　　冈拉克还就公司债券发出警告，指出BBB级【BBB级是指标准普尔公司对债券和发行人做出的级别评定。】债券和BB级【BB级是一种债券和发行人做出的级别评定。】债券之间的利差处于历史低位，可能会有一波BB级债券被降级至垃圾债券。

　　BBB表示中级，有风险，有足够的还本付息能力，但缺乏可靠的保证，其安全性容易受不确定因素影响，这也是在正常情况下投资者所能接受的最低信用度等级。

　　此外，冈拉克还指出，广义货币供应量激增，但是货币流通的速度越来越慢。还有一对出现巨大差距的指标是可支配收入【可支配收入Disposable income， 是指居民家庭获得并且可以用来自由支配的收入。】和支出，家庭可支配收入在增加，支出却在放缓，这导致了创纪录的储蓄。其中政府补贴占家庭收入的比重在今年也猛增至近四分之一。

　　另一方面，美国成屋销售【成屋销售（ExistingHomeSales）。】供应量连续两个半个月下降，也是过去20年来的最低点，住房市场是否保持强劲将取决于工资增长是否会高于30年期抵押贷款利率。不过申请房贷延期的数量一直在稳步下降，抵押贷款发放的信用评分中值一直在上升，因此借款人的信用非常高。

　　他还观察到最近铜价一直在上涨，铜的表现优于黄金，并补充说：

　　铜金比的回升表明，10年期美债收益率应会再走高2%，当前的基本面与美债价格并不相符。

　　他对黄金的态度依然保持中立，不过非要买入的话，他会在当前价格买入。

（文章来源：金十数据）

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