12月9日，华润万象生活今日正式登陆港交所【港交所，即“香港交易所”，全称“香港交易及结算所有限公司”（Hong Kong Exchanges and Clearing Limited，英文简称HKEx），是全球一大主要交易所集团，也是一家在香港上市的控股公司。】，截至上午收盘涨37.22%报30.6港元，与日前恒大物业上市首日破发形成鲜明对比。

　　此外，今日物业板块纷纷上涨，其中宝龙商业涨11.36%，永升生活服务涨6.79%，碧桂园【碧桂园，成立于1992年，2007年在香港联交所主板上市，是一家以房地产为主营业务，涵盖建筑、装修、物业管理、酒店开发及管理、教育等行业的国内著名综合性企业集团；碧桂园在房地产领域开创出独具特色与核心-biguiyuan】服务涨4.96%。

　　中金日前研报指出，物业管理板块在经历近期估值回调后已重新展现出较高的投资性价比，预计板块短期内有望整体重拾一定升势。

　　近期新股密集上市对板块造成的短期扰动已基本移除，目前物业股投资性价比相对突出

　　前期板块估值的快速下行和新股集中上市有密切关系。但考虑到目前新股上市进程已近尾声，相关股价压制因素已在很大程度上消化，且目前物业板块整体估值不高，和其他板块相比协同考虑估值和增速具备明显优势，预计短期内板块整体有望重拾一定升势。

　　预计2020年板块业绩保持整体稳健，料有效托举明年一季度市场表现

　　我们认为主要覆盖公司下半年管理规模拓展整体节奏稳健，而社区服务、城市服务等领域发展呈加速态势。

　　往前看，我们预计这些公司在中短期内出现明显业务发展放缓的可能性不大，到2020年业绩上则将继续呈现积极成果(我们预计主要覆盖公司2020年末在管面积较2019年末平均增长约40%，盈利平均同比增长约50%)，料有效托举明年一季度市场表现。

　　而针对近期投资者也较为关心的房企「三条红线」政策对物业公司业绩影响，我们认为龙头房企已普遍在经营管理上主动作出稳妥铺排，未来在交付端不存在明显失速风险(疫情带来的影响除外)。

　　物业管理行业已进入发展新阶段，未来需主要着眼行业「竞争风险」，中期维度建议高度关注公司基本面分化

　　我们认为本轮新股上市完毕标志着物业管理行业龙头公司已在资本市场基本布局到位，而行业发展将迈入竞争加剧和整合加快的新阶段。

　　未来我们预计各公司在规模拓展(方式和效率)、赛道布局(竞争力与稀缺性)、管理能力建设、科技化应用水平等方方面面呈现进一步分化，最终体现为盈利增长在速度、质量、确定性和可持续性上的明显差异。

　　我们建议高度关注中期维度上各公司在上述基本面角度上的分化，以及它们在板块中相对顺位的潜在更迭(投资人的审美标准与偏好亦可能出现更多差别)。

　　长期视角下，基于业务规模、能力特色、增长质量三方面挑选行业「尖子生」仍将是最优投资策略

　　我们认为物业管理在商业和财务模型上的优势特性将长期健在，而行业能力边界的拓展(尤其在社区服务、城市服务等方面)与其市场规模的快速扩容亦是高概率事件(我们预计十年内行业总收入规模料突破2万亿元)。

　　但与此同时行业竞争加剧背景下增长势能与风险料同步积累，局部企业发展失速的情况可能在未来更多浮现，因此我们认为长期投资的合理选项仍是挑选具备规模可持续扩张能力、具备鲜明业务特色、盈利增长兼具速度和质量的头部公司，存量标的中我们首选碧桂园服务，同时亦建议关注优质新上市企业。

（文章来源：富途资讯）

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