历经数日回调之后，今日(12月9日)港股稍有反弹迹象，恒生指数【恒生指数，香港股市价格的重要指标，指数由若干只成份股（即蓝筹股）市值计算出来的，代表了香港交易所所有上市公司的12个月平均市值涵盖率的63%，恒生指数由恒生银行下属恒生指数有限公司负责计算及按季检讨，公布成份股调整。】高开，并维持红盘震荡态势，午后涨势虽稍有收窄，但不改强势格局，截至收盘，恒指小幅上涨0.75%，收报26502.84点。

　　一、读研报·市场

　　中泰国际【中泰国际（集团）高新技术有限公司是由北京宏润泰恒投资有限公司、北京泰科立高新技术有限公司共同出资组建的集科、工、贸为一体的国家级高新技术企业集团；企业注册资本金为100100100.00元人民币，同时整合并管理着北京宏润泰恒投资有限公司、北京泰科立高新技术有限公司所属子公司、分公司、控股公司及其部分参股公司所有有形、无形资产。】：未来带动指数上涨的主要动力曝光

　　中泰国际指出，恒指目前接近12倍的预测估值，已达到过去几年的估值较高水平【高水平 拼音： 解释： 1.】，但已部分考虑了明年的盈利高反弹，因此未见高估。我们认为短期内恒指估值进一步大幅超过12 倍的空间不大，估值提升更多是通过阶段性的指数成分调整来实现。未来带动指数上涨的主要动力，将逐渐从估值修复转变到盈利复苏的兑现甚至超预期，从而形成慢牛格局。

　　艾德证券：可重点关注地产行业的投资机会

　　艾德证券分析，近几个交易日香港市场出现了较大程度的调整，主要是因为内银股【内银股这个词一般是香港证券业提到的,就是指在内地注册在香港上市的内地银行股。】再次调整，国内市场的银行股调整幅度较大，基本表明本次银行股的行情结束，同时也意味着后续恒指难有大行情，但我们可以看到的市场的消费板块再度表现，近期可以关注消费行业的个股。近期多家地产商公布的11月销售数据靓丽，可以重点关注地产行业的投资机会。

　　国都证券：当前市场仍缺少反弹的催化剂

　　国都证券表示，恒指连日承压，昨日继续下挫，但指数在26200点附近的支撑较强，料继续下挫的空间不大，当前市场仍缺少反弹的催化剂，市场多空双方【多空双方”是指的“多头”和“空头”。】争持，预料短期恒指仍将在26200-26800之间维持震荡。

　　第一上海：不排除仍有震动整理的空间

　　第一上海分析，昨日恒指下探至26300点整数关，不排除仍有震动整理的空间，但是在经济复苏预期信心未有出现破坏之前，估计25500至26000点区间，仍将会是恒指的中短期支持承接水平。

　　二、读研报·行业动向

　　花旗：料12月中国新能源车【新能源汽车是指采用非常规的车用燃料作为动力来源（或使用常规的车用燃料、采用新型车载动力装置），综合车辆的动力控制和驱动方面的先进技术，形成的技术原理先进、具有新技术、新结构的汽车。】销量增长放缓 行业首选吉利、比亚迪【比亚迪是一家中国汽车品牌，创立于1995年，主要生产商务轿车和家用轿车。】

　　花旗发表研究报告指，中国11月份广义乘用车零售销量按年增加7.8%，新能源乘用车零售销量按年增长136.5%，预计12月中国新能源车销量增长将放缓至51%，因中国春节靠后将使得部分旺季需求延至明年1月，稀释12月的新能源车销量集中度。该行指，吉利汽车(0175.HK)和比亚迪(1211.HK)是行业首选。

　　招银国际：城市燃气进入差异化增长的3.0时代 吁买入中国燃气等三股

　　招银国际发布行业研报指出，中国的城市燃气正在迈入3.0阶段，在这个阶段，该行预计2020-2025年间天然气需求将实现8-10%的复合增长率【复合增长率的英文缩写为：CAGR（Compound Annual Growth Rate）。】，并加速提升LNG进口业务规模，但同时也将面临更严峻的直供竞争压力。

　　报告指出，中国为全面实现2060年碳中和目标，必将充分发挥天然气作为重要清洁能源的关键作用。与此同时，基于国际LNG市场对中国天然气需求充足供给的正向预测，招银国际认为城市燃气分销商将继续保持快速的盈利增长势头，对燃气行业多家企业进行综合排名：中国燃气>新奥能源>天伦燃气>华润燃气，并给予中国燃气(目标价37.12港元【港元或称港币，是香港的法定流通货币。】)、新奥能源(目标价120港元)、天伦燃气(8.31港元)三只股票买入推荐评级，给予华润燃气(目标价42港元)持有评级。

　　兴业证券【兴业证券是一家全国性综合类证券公司，是《证券法》颁布后全国首批获准增资扩股的10家证券公司之一，也是首批第九家被中国证券监督委员会核准为综合类的证券公司。】：工业金属维持高景气 能源金属价格持续上行

　　兴业证券指出，进入12月工业金属下游需求端开工率维持高位显现韧性；受益于海外疫苗三期临床数据提升海外复工预期；欧美经济刺激预期抬升(周内美非农数据【非农数据是指非农业就业人数、就业率与失业率这三个数值。】低迷提升了未来经济刺激预期)，基本金属【基本金属是指国民经济和社会各方面使用量相对较多、使用范围较广的常用金属，一般包括铁、锰、铜、铝、铅、锌、锡。】高景气度、价格上行持续度或继续超预期。

　　华泰证券：继续看好炉料、动力煤价格

　　华泰证券分析，近期监管发声，停更动力煤价格指数，放开进口印尼动力煤，虽然以上手段或难以扭转两者供需格局，但有望使价格从急涨转为缓涨，有利于商品类股票表现。铁矿观点不变，继续看多，短期拉涨因素包括钢厂春节累库；煤炭方面今冬气温偏低、建筑施工需求较强等前期判断均应验，目前看日耗仍较高，港口库存偏低，春节累库仍有望推高煤价。焦炭价格或受益于产能置换时间差，而焦煤仍具备一定提价空间。

　　三、读研报·大行评级

　　大和：上调中国民航信息(0696.HK)目标价至22港元 评级“买入”

　　大和发布研究报告，将中国民航信息(0696.HK)目标价由19港元上调15.8%至22港元，维持“买入”评级，并表示国内销量可能会增加，政府政策或支持中长期增长。

　　该行将2020-22年每股盈利预测提高1-13%，这主要是在2021年由于强劲国内旅客复苏抵消了较高的运营成本，提高了2021年国内旅客的假设，预订量比2019年增长8%；如果有疫苗可用，国际预订量可恢复到2019年水平的60%。

　　野村：重申大家乐【大家乐集团始创于1968年，1986年于香港股票市场上市。】(0341.HK)“买入”评级 目标价20.3港元

　　野村发表研究报告指，受惠于政府3.39亿港元的“保就业”计划资助，大家乐(0341.HK)中期收入虽然下跌26.9%，但香港经调整收入仍按年增长2.9%。同时，同店销售的跌幅已自4、5月份的约30%，收窄至上半年的21%。鉴于趋势良好，野村认为大家乐香港业务最坏时期已过去，维持其目标价为20.3港元，重申“买入”评级，并认为新型肺炎的负面影响已在集团股价中反映。

　　瑞银：上调友邦(1299.HK)目标价至105港元 评级“买入”

　　瑞银发表报告表示，重申对友邦保险(1299.HK)“买入”评级，上调对其目标价由83港元升至105港元，此按综合方式作估值，反映上调对其2021年至2024年新业务价值预测最多6%。该行上调友邦2021年及2021年每股摊薄盈利预测均3%，分别至0.6美元及0.66美元。该行预测友邦于2021年新业务价值按年增长36%、料其2022年至2024年新业务价值按年增长介乎23至27%。

　　麦格理：首予华润万象生活(1209.HK)“跑赢大市”评级 目标价32.6港元

　　麦格理发表的研究报告指，有别于其他上市物管公司，华润万象生活(1209.HK)可为投资者提供独特的商业物业覆盖，而母公司润地亦有强劲的品牌，可为公司提供稳健的供应，首予公司“跑赢大市”评级，目标价32.6港元。

　　花旗：重申吉利(0175.HK)“买入”评级 目标价41港元

　　花旗近日发表报告表示，吉利汽车(0175.HK)今年11月销售按月表现极佳(superb)，11月乘用车批发量录15.05万辆按年增长5.1%，总销量按月升7.5%(国内销售业务按月升7.1%)，对比同业长汽(0233.HK)总销售按月升7%、广汽(2238.HK)按月增4%。该行重申对其“买入”评级及目标价41港元，指为该行中资汽车股的首选。

（文章来源：东方财富研究中心）

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