退市新规出台在即，A股市场单年摘牌公司数量刷新高点，年内已有18家公司(A/B股合并)退市，后来者仍在扩充中，如截止12月8日，*ST【ST，在股票领域上可以理解为意法半导体企业发布上市的股票代码，ST股票；在足球领域上可以理解为前锋；在电脑硬件上可以理解为希捷硬盘的代号；在电脑系统的领域可以理解为系统。】刚泰已连续第11个交易日股价跌破1元面值，*ST金钰【金钰，1937年10月生．研究馆员．享受国务院特殊津贴。】连续10个交易日股价在一元下方徘徊，两者出现面值退市的风险正在日渐积累中。

　　此外，两市目前还有10家公司在2018年、2019年连续亏损后，今年年报预告再次发出亏损的警示，若年内无法扭亏，则公司将因连续亏损而暂停上市，若业绩进一步恶化，则将直接退市。

　　*ST刚泰持续爆雷

　　翻看年内股价走势，*ST刚泰的市场和业绩表现可谓如履薄冰。4月14日，公司股价首次跌破1元面值，在1元下方盘旋了13天后被拉起脱离了高风险区。11月3日、20日，公司股价再次出现跌破面值的情况，但两次都在次日即迅速收回失地。然而到了11月24日，在一系列利空消息轰炸下，*ST刚泰最终以跌停的方式重新沦为“仙股”一族，截至12月8日，其股价已连续11个交易日不足1元面值了。

　　在11月23日晚间，*ST刚泰第二大股东刚泰集团【刚泰集团1996年发轫于浙江台州，1999年进入上海，是一家以房地产开发为主业，文化、资产管理为次主业，集工业包装生产、新型建材、混凝土制品、园林种植、仓储物流为基础性产业的大型民营综合型企业集团...】被国信证券股份有限公司【国信证券股份有限公司是全国性大型综合类证券公司，AA级证券公司，注册资本70亿元，在全国38个城市拥有54家营业网点，法定代表人为何如，现有员工9443人，其中公司本部员工1167人，本科以上学历人员占90%以上。】以不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向上海市第三中级人民法院【2014年12月28日，上海市第三中级人民法院作为跨行政区划的人民法院改革试点正式成立。】申请对刚泰集团进行破产清算。值得注意的是，上市公司为刚泰集团及其关联方尚未解决的违规担保合计高达20.45亿元，其中为刚泰集团违规担保的本金就合计5.93亿元。受此爆炸性利空打击，12月24日，*ST刚泰股价在开盘后不久即封死跌停，且跌破了1元面值。

　　也就在当晚，上市公司还发布了另一重大利空消息：11月23日，公司收到中海【中海为北京市西城区的一座湖泊，在中南海北端，北连北海，南连南海。】信托邮件通知，鉴于劣后级信托单位已经全部罚没，中海信托按照惟一受益人优先委托人指令办理后续变现与信托终止事宜。截至目前，“中海信托刚泰控股员工持股计划【员工持股计划是一种新型股权形式。】集合资金信托计划【集合资金信托计划（简称信托计划），即由信托公司担任受托人，按照委托人意愿，为受益人的利益，将两个以上（含两个）委托人交付的资金进行集中管理、运用或处分的资金信托业务活动。】”所持有的公司股票已全部出售，因此，公司第3期员工持股计划已终止。

　　连续的利空消息出炉让公司的股价陷入了萎靡，不仅存在了面值退市之忧，且从公司近几年的业绩变化来看，还因连续亏损而眼下存在暂停上市的可能性。数据显示，2018年以来，公司的营收业绩出现了持续下滑情况，不仅营收由2018年110亿元下降到今年三季报的2.95亿元，且业绩也是持续亏损，其中，2018和2019年分别亏损了11.65元和33.75亿元，而今年前三季度则亏损了6.23亿元。如此情况意味着，若公司在今年四季度不能实现超过6.23亿元的盈利，则将面临因连续亏损而暂停上市风险。

　　*ST金钰风波迭起

　　同样可能因连续亏损且股价持续低迷而游走在退市边缘的还有*ST金钰，不仅在2018年、2019年相继亏损了17.18亿元和18.27亿元，且今年以来同样出现亏损，前三季度的亏损金额高达6.57亿元。如此情况下，若年末业绩不能实现反转，则将暂停上市。

　　因经营业绩的异常，监管部门对其进行了立案调查，并于今年9月份对*ST金钰及相关人员下发了行政处罚及市场禁入书，认定公司在2016年年度报告中虚增营业收入【营业收入是从事主营业务所取得的收入。】14169.09万元，虚增营业成本4665万元，虚增利润总额9504.09万元；2017年年度报告中虚增营业收入29,487.1万元，虚增营业成本11038.9万元，虚增利润总额18448.20万元；2018年半年度报告中虚增营业收入12000万元，虚增营业成本4100万元，虚增应收账款7720万元，虚增利润总额7900万元。对于问题缠身的*ST金钰，二级市场【二级市场是指在证券发行后各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场，又称流通市场或次级市场。】上投资者选择“用脚投票”，年内股价曾多次跌破面值。而最新情况是，公司股价在11月25日至12月8日期间，连续10交易日跌破了1元面值。

　　注册制下面值退市、亏损退市将常态化

　　作为IPO注册制的配套措施，退市制度的改革已经箭在弦上。11月30日，证监会主席易会满发表最新署名文章，提到进一步健全退市制度，畅通多元退出渠道，建立常态化退市机制，强化优胜劣汰。11月28日，证监会副主席阎庆民在2020中国金融学会学术年会上指出，提高我国退市机制的适应性，要通过重组一批、重整一批、退市一批，拓宽多元化退出渠道。对于严重财务造假的“害群之马”、丧失持续经营能力的“空壳僵尸”，增强退市刚性，决不允许“久拖不退”。近两个月来，“退市制度改革”频繁被监管层提及。

　　从股价角度统计，*ST节能、ST庞大、*ST中绒、*ST宏图、*ST天夏等公司均已“命悬一线”，股价长期在1元附近徘徊。

　　从净利润角度观察，目前两市有70家公司2018年、2019年连续两年亏损后，今年三季报又再度亏损，其中10家公司已提前公布年报业绩预告，公告全年业绩将继续亏损。*ST厦工虽然三季报实现了盈利，但年报预告也表示，全年业绩大概率将继续亏损。由此来看，公司面临着连续3年业绩亏损而暂停上市并进一步退市的风险。

附表：预计连续3年业绩亏损的公司

（文章来源：证券市场红周刊）

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