回顾周四A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】行情，A股三大股指全线低开，开盘急挫后又迅速拉升，并且顺利翻红，随后维持震荡攀升的走势，可惜的是上攻力度不足，午后三大股指承压，遭遇震荡回踩，尾盘才有所企稳拉升，创业板指表现强于沪指。整体上，资金继续抱团高景气板块，分化较为严重，市场赚钱效应【市场赚钱效应是股票心理分析法的重要概念之一。】一般。

　　正如东吴证券所述，目前市场走弱，主要指数在30日均线附近得到一定的支撑，后续能否再度走强很大程度上取决于成交量的支持，若继续维持缩量震荡格局的同时遇到国际市场的调整则有一定可能成为下跌中继。操作上看，投资者可暂时选择低仓位进行市场热点的博弈，主要采取观望的态度，等待指数确认企稳后再进行下一阶段的操作。

　　就后市而言，海通证券【海通证券即海通证券股份有限公司。】分析，市场持续上攻的动能不足，大盘短线或仍将以震荡调整为主，投资者可适当关注结构性机会，操作上，板块轮动较快因此切忌追涨杀跌【追涨杀跌是金融市场中的专业术语。】，也不宜盲目减仓，尽量多看少动，耐心等待底部确立。同时投资者也可逢低围绕跨年行情进行布局。

　　山西证券【山西证券，2008年初，山西证券整体变更为股份有限公司，注册资本达到20亿元，股东变更为12家，即山西省国信投资（集团）公司、太原钢铁（集团）有限公司、山西国际电力集团有限公司、山西海鑫实业股份有限公-shanxizhengquan】则表示，未来经济环境向好支撑我们对A股未来走势维持相对乐观态度，预计短期指数在前期高点附近震荡走势还将持续。中期来看，行业龙头公司比较优势逐渐凸显，建议投资者重点关注沪深300指数【沪深300指数，是由沪深证券交易所于2005年4月8日联合发布的反映沪深300指数编制目标和运行状况，并能够作为投资业绩的评价标准，为指数化投资和指数衍生产品创新提供基础条件。】内的成长题材龙头个股上涨机会。

　　另外，国海证券【国海证券有限责任公司是在2001年经中国证监会批准，由原广西证券有限责任公司通过增资扩股脱胎而成，是广西区内成立的第一家可从事综合类业务的全国性证券公司。】提到，在外围市场持续造好的背景下，近期A股指数【A股指数是指反映A股走势的股票指数，我国目前使用的A股指数有几十种之多，其中包括上证指数、深圳综合指数、沪深300指数、中证100指数、上证180指数等。】止步不前，原因可能在于投资者预期的转向，基于对明年政策偏紧、经济前高后低、A股或难以有大的表现的判断。但我们认为，明年政策大概率属于平稳过渡而非立马收紧，经济的阶段性走强也将提供更多的结构性机会，建议投资者更多关注中长期复苏逻辑，适当调仓，均衡配置。

　　市场偏好上，国泰君安【国泰君安证券股份有限公司是由原国泰证券有限公司和原君安证券有限责任公司通过新设合并、增资扩股，于1999年8月18日组建成立的。】表示，从大宗商品到电子元件，涨价品种出现扩散与传导。涨价品种开始深层次向纵深演绎，呈现出横向扩散(可替代品/替代工艺受益)和产业链垂直传导(原料成本上升驱动下游产品涨价)特征。气头化工、煤化工受益于油价上涨、油头产品成本上移。大宗商品涨价通过产业链向下游传导光伏组件【单体太阳电池不能直接做电源使用。】、电子元器件，如铜、玻纤(电子纱)涨价驱动覆铜板价格回升，并传导至下游PCB【PCB（Printed circuit board），中文名称为印制电路板，又称印刷线路板，是重要的电子部件，是电子元器件的支撑体，是电子元器件电气连接的载体。】；玻璃基板涨价助推面板提价。产业链价格传导表明大宗商品涨价有基本面支撑，尽管短期复苏预期返折跑导致资源品板块回调，全球原材料投资机会尚未完结。

　　具体地，在操作策略上，国金证券【国金证券股份有限公司是一家资产质量优良、专业团队精干、创新能力突出、具有规范类资格的综合类上市证券公司，也是中国证券监督管理委员会核准的七家合规试点证券公司之一。】指出，五条行业配置方向：1)低估值金融：保险、银行等。一方面存在估值修复机会，另一方面基本面受益于利率曲线陡峭化；2)耐用消费品：汽车、家电、家具、消费建材等。过去两年高增长新开工面积在疫情后将陆续竣工，地产竣工恢复带动产业链景气回升；3)涨价主线：有色、化工等。受益于全球需求复苏的全球大宗商品，工业金属和部分化工品种等供给端结构优化的行业；4)困境反转：航空、机场、酒店等。疫情极大缓和后，业绩超预期恢复；5)成长初期：5G、AI等。十四五规划窗口，长期来看，存在戴维斯【戴维斯出生在苏里南的戴维斯可谓少小成名。】双击机会。

（文章来源：东方财富研究中心）

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