即时观点

　　美国市场

　　美股周四收盘涨跌不一，市场密切关注美国财政刺激计划谈判。道指收跌0.23%，报29999.26点；纳指收涨0.54%，报12405.81点；标普500指数收跌0.13%，报3668.10点。美国两党依旧试图达成新一轮经济刺激政策以保障美国经济稳定复苏。新一轮财政刺激计划迟迟未能落地对劳动力市场影响显著，美上周初请失业救济人数增至85.3万。12月欧美【“欧美”是世界上的一块地域，其文化属于西方文化，是欧洲和北美的统称。】传统消费旺季到来，可选消费板块景气度有望提升。关注：电商、家电、服装板块。

　　港股市场

　　受美股拖累，昨日港股走势低迷，大盘成交量明显萎缩至1100亿港元，创10月下旬以来新低。昨日恒指收报26410，跌0.4%；国企指数收报10415点，跌0.7%；恒生科技指数跌0.9%，收报8025点。板块表现上，12个板块中10个板块下跌，其中餐饮、煤炭、光伏、家具股反弹；而手机、手游、教育、汽车、生物医药股领跌。行业表现上看，股价和基本面有较大相关性，符合“流动性驱动”转为“估值+基本面驱动”的观点。

　　向前看，MACD【MACD所属现代词，指的是指数平滑异同移动平均线(MovingAverageConvergenceandDivergence)。】慢线压制快线，并在上一周和股价走势产生背离形态，表明短期内，港股继续震荡，有一定回调压力。中期，我们对风险资产仍保持乐观态度，中美【特征：在该产品开发过程中,利用国外先进的混合型卷烟开发技术弥补了白肋烟香气特征不突出及香气量不足的毛病,保证了该产品的品质特点。】主动补库存周期已经打开，补库紧迫的板块仍是配置方向。继续看好盈利确定性增强的板块：新能源、半导体、有色金属、煤炭、消费、物业板块。

　　煤炭：行业近期供需紧张，库存去化，带动动力煤价格上升创三年新高。1)近期受到国内经济复苏带动下游需求上升。2)供应侧收缩，带动煤价上升，创三年新高。受环保进口等多方面因素影响，各煤种基本面整体呈紧平衡。3)拉尼娜现象【拉尼娜是指赤道太平洋东部和中部海面温度持续异常偏冷的现象（与厄尔尼诺现象正好相反），是热带海洋和大气共同作用的产物。】预示着冷冬【冷冬是一个气象学的概念，是相对于“暖冬”的。】的来临，今年冬天各地供暖需求上升，电厂冬储采购节奏加速，未来煤炭价格大概率维持高位运行。行业龙头具备较高确定性，重点关注：中国神华【中国神华能源股份有限公司（“中国神华”）由神华集团有限责任公司（“神华集团”）独家发起，于2004年11月8日在中国北京注册成立。】(01088.HK)。

　　半导体：今年由于5G和人工智能应用带来更多需求，而建造新晶圆厂成本高昂，芯片产业产能吃紧，供不应求。短期内需求大于产能导致供应吃紧要持续到2022年之后，带动产业量价齐升【量价齐升，一般是指在市场或单个股票在大量买入盘的推动下，价格出现持续上涨，即价格涨了，买卖交易量也放大了。】。STS【意法半导体（STS）集团于1987年6月成立，是由意大利的SGS微电子公司和法国Thomson半导体公司合并而成。】 预计 2020 年全球半导体销售额有望重回增长，同比+3.3%至 4260 亿美元【美元（United States dollar 货币缩写：USD；ISO 4217货币代码：USD；符号：USA$）是美利坚合众国的法定货币。】。消息面对半导体板块形成利好。重点关注：华虹半导体(1347.HK)。

　　物业管理：物业管理板块近期横盘调整，12个月预计市盈率降至历史均值以下水平。目前市场主流物管企业20/21年预期平均市盈率【平均市盈率是指股票市场某个有代表性的股价指数的平均市盈率。】在35/25倍，随着物业新股上市节奏放缓，估值将根据母公司实力以及管理物业类型的不同而继续分化。中长期优质物管企业仍存在广阔的发展空间。建议长期关注并逢低买入业绩增速预期较高，盈利质量较优的物业股。行业首推：碧桂园【碧桂园，成立于1992年，2007年在香港联交所主板上市，是一家以房地产为主营业务，涵盖建筑、装修、物业管理、酒店开发及管理、教育等行业的国内著名综合性企业集团；碧桂园在房地产领域开创出独具特色与核心-biguiyuan】服务(06098.HK)。

　　光伏玻璃：未来6-12个月，受益于补贴及平价项目装机优待的截止日期临近，装机需求较为集中，新能源产业链上产能较低的环节或持续呈现供不应求局面，拉动相应产品量价齐升，利好公司。重点关注：福莱特玻璃(6865 HK)，信义光能(968 HK)。

　　美债市场

　　美债收益率普跌，2年期美债收益率较上个交易日跌1.2个基点，，报0.139%，3年期美债收益率较上一交易日跌1.4个基点，，报0.196%，5年期美债收益率较上一交易日跌2.2个基点，报0.385%，10年期美债收益率跌2.8个基点，报0.910%。

　　外汇及商品小结

　　美国上周初领失业救济人数高于预期，11月核心CPI【CPI（全称为Consumer Price Index），即居民消费价格指数，是一个反映城乡居民家庭一般所购买的消费商品和服务价格水平变动情况的宏观经济指标，对宏观经济政策的选择、调整和节奏把握上具有】按年涨1.6%，美汇尾端跌0.3%，欧央行上调2020年GDP预测至萎缩7.3%，扩大买债规模但未推出新刺激措施，欧元【欧元（Euro）是欧盟中19个国家的货币。】兑美元升0.5%。

　　纽约2月期金收市跌0.1%至1836.4美元/盎司，期银升0.4%至24.094美元。

　　纽约1月期油周四涨3.45%至47.08美元/桶，布伦特【布兰特·科里根（英文名：Brent Corrigan），男，1986年10月31日出生于美国爱达荷州，㚻星、模特。】2月期油涨3.17%至50.41美元。

　　医药

　　墨西哥与康希诺生物(06185.HK)签署预购协议，将采购3500万剂疫苗。

　　国家卫健委等三部门发布《关于深入推进“互联网++医疗健康”“五个一”服务行动的通知》。

　　亚盛医药-B(06855.HK)APG【APG是的Alkyl Polyglycoside的缩写，即烷基糖苷是一种性能较全面的新型非离子表面活性剂，兼具普通非离子和阴离子表面活性剂的特性，通常工业品多制成为50%和70%的水溶液，形状通常为无色至淡黄色粘稠液体或乳白色膏体（冬天）。】-2575针对复发╱难治CLL客观缓解率达到70%。

　　能源及公共事业：国家能源局新能源司副司长任育之昨日表示国家发改委正在测算未来十年光伏发电的发展目标。从目前的发展情况看，“十四五”的光伏发电需求将远高于“十三五”。

　　TMT

　　据App Annie【App Annie 是移动应用和数字内容时代数据分析和市场数据的行业领导者。】数据显示，11月中国大陆热门游戏收入榜单中，腾讯【深圳市腾讯计算机系统有限公司成立于1998年11月，由马化腾、张志东、许晨晔、陈一丹、曾李青五位创始人共同创立。】(00700.HK)包揽前三，上线一个月古龙IP加持的《天涯明月刀》收入首次超过《和平精英》，占收入排行榜第2。

　　苏宁控股集团股东张近东【张近东，1963年出生，祖籍安徽天长。】、张康阳【张康阳（Steven Zhang），1991年12月21日出生于江苏南京，苏宁控股集团董事长张近东之子，现负责苏宁国际业务拓展工作，是苏宁国际公司副总裁、意大利国际米兰足球俱乐部九位董事之一。】及南京润贤企业管理中心(有限合伙【有限合伙是一种类似于普通合伙的合伙企业，只是除了“普通合伙人”之外有限合伙还可以包括“有限合伙人”。】)已将公司全部股权出质给淘宝(中国)软件有限公司。

　　房地产

　　华润置地(01109.HK)前11月销售额约2460亿元，同比增长约8.53%。

　　仲量联行【仲量联行与第一太平戴维斯、高力国际、世邦魏理仕、戴德梁行同为世界知名的五大房地产咨询机构，是唯一连续三年入选福布斯白金400强企业的房地产投资管理及服务公司。】料在疫情受控的预期下，香港中小型单位明年预计最多跌5%，豪宅跌幅则料跌5-10%。

　　碧桂园服务(06098.HK)拟以每股45港元配股融资筹集77.5亿港元。

　　汽车

　　乘联会12月第一周的日均零售是3.8万辆，同比增长26%。

　　商务部【商务部，全称为中华人民共和国商务部，是由中华人民共和国国务院主管的商业经济和贸易的组成部门。】发言人表示，将着力推动扩大重点商品的消费，如鼓励相关地区优化汽车限购措施，开展新一轮汽车下乡和以旧换新；落实全面取消二手车限迁政策，健全报废汽车回收利用体系；积极发展汽车养护、维修、保险、租赁等汽车后市场，畅通新车、二手车、报废汽车的流通循环。

　　紧接小鹏【北京嘉娱帝华传媒有限责任公司签约艺人，曾参与电影《军刺》《爱情六线谱》的拍摄，发行单曲《隐藏》备受专业肯定。】(XPEV.US)、理想(LI.US)后，蔚来(NIO.US)宣布拟增发6000万股ADS，融资将超20亿美元。

　　美股医药：关键委员会批准了辉瑞(PFE.US)的COVID-19疫苗。背书为FDA批准紧急用途授权和几天内开始大规模疫苗接种的最终决定铺平了道路。

　　港股个股交易机会

（文章来源：国泰君安）

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