泡泡玛特(09992，HK)今日上市交易，公司发行价为38.5港元。该股开报77.1港元上涨100.26%，盘中最高至81.75元涨幅达112%。截至收盘，该股报69港元，上涨79.22%，市值达953亿港元。

　　招股书【招股说明书是股份有限公司发行股票时，就发行中的有关事项向公众作出披露，并向非特定投资人提出购买或销售其股票的要约邀请性文件。】显示，泡泡玛特成立于2010年，主要专注于集潮流商品零售、艺术家经纪、新媒体娱乐化平台和大型展会举办于一体的IP综合运营服务领域。

　　2016年，泡泡玛特推出公司第一个自主潮流玩具产品系列—“Molly星座”盲盒系列，自此开启了以销售盲盒为主的售卖模式。

　　从业绩方面来看，2017年-2019年，泡泡玛特的营收从1.58亿元增长至16.83亿元，最近两年营收增幅分别高达225%、227%，其净利润分别为156万元、9952万元、4.51亿元，净利润增长289倍。

　　2020年前三季度，泡泡玛特的营收从2019年同期的10.34亿元增加49.3%至15.44亿元；毛利率【毛利率（Gross Profit Margin）是毛利与销售收入（或营业收入）的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额，用公式表示：毛利率=毛利/营业收入×100%=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入×100%。】从2019年同期的63.7%提升至64.0%。

　　此外，泡泡玛特品牌产品(自有IP、独家IP、非独家IP)的毛利率，自2018年以来均超过70%，2019年毛利率为71.3%。

　　潮玩盲盒已经成为中国互联网下的快消玩法的新载体，市场规模正逐年扩大。国金证券表示，目前潮流玩具市场207亿元规模，未来五年预计增速29.8%，处于高速增长。随着渗透率提升，未来3年潮玩行业600亿元规模可期。

　　华安证券认为，潮流玩具是应Z世代当下的精神情感需求催生出的新兴行业， 目前仍处爆发期，行业空间广阔。而泡泡玛特以先发优势奠定龙头地位， 是国内唯一一家拥有全产业链覆盖和完整消费者触达体系的潮流玩具公司。中短期来看，泡泡玛特有望凭借自身IP和品牌效应，持续在潮流玩具这一新兴赛道里保持高于行业的增速；长期来看，泡泡玛特未来有望打造出中国版的“Hello Kitty”，形成多个长线化运营的IP矩阵

（文章来源：证券时报网）

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