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时间来到了12月中旬,研究机构也陆续对各行业2021年的投资策略进行分析并提出建议。对于保险业而言,2020年是一个特别的年度,上半年在资产端和负债端的双重压制下股价持续低迷,走势不及大盘;下半年的表现则强于大盘,尤其是7月初的集体大幅猛涨,保险板块成为资本市场耀眼的星,不过近期保险板块依然呈震荡态势,尚未表现出持续上攻之态势。对于2021年保险股的投资策略,各大券商则一致在研究报告中表示“看好”,给出“买入”“增持”等评级。
“开门红【开门红这个词汇宋代就有了,那是在中原的房屋一进门都有一块门墙,逢年过节的时候大家都爱往门墙上贴点红色福字啊、红纸门神啊等,以期开门见红,来年风调雨顺,日子兴旺发达。】”或将超预期
“展望2021年,保险股资产负债价值全面向上,叠加较低的估值,保险板块有望实现超额收益。”广发证券【广发证券的前身是1991年9月8日成立的广东发展银行证券部。】在近日发布的研报中指出,2021年,保险行业资产与负债共舞,估值向均值回归。
在负债端方面,各大研究机构普遍看好保险企业的“开门红”业绩,并认为保险业的中期景气度处于上行周期。“无论是从业务发展的角度还是稳定代理人队伍的角度看,目前人身险公司都十分需要‘开门红’,而且险企普遍比往年更早进行‘开门红’的准备和推动,只是今年险企对外普遍低调,较少透露相关情况,但预计其实际收入可能超预期。”一家头部券商非银分析师告诉《证券日报》记者。
从相对优势来看,在利率下滑、银行理财及货币基金收益率有所下滑,叠加风险事件的影响下,年金险等有“刚性兑付【刚性兑付,就是信托产品到期后,信托公司必须分配给投资者本金以及收益,当信托计划出现不能如期兑付或兑付困难时,信托公司需要兜底处理。】”属性的产品吸引力得以增强,而年金险加万能险的组合正是险企“开门红”产品的主打搭配模式。同时,由2020年险企开门红保费收入基数较低,因此2021年相关数据的边际改善更加可期。
还有研究机构指出,2021年险企的代理人队伍规模将企稳回升。2020年上半年5家上市险企代理人共463.94万人,较2019年年底增长3.84%,明年,微增态势有望延续,新业务保费有望改善。同时,疫情好转后,复杂高价值产品销售效率有望提升,带动整体新业务价值率提升。保费和价值率双改善,2021年上市寿险公司的新业务价值有望改善。
从保险业的中期景气度来看,业内人士也普遍看好。中国保险行业协会【中国保险行业协会(The Insurance Association of China,IAC),简称中保协,成立于2001年2月23日,是经中国保险监督管理委员会审查同意并在国家民政部登记注册的中国保险业的全国性自律组织,是自愿结成的非营利性社会团体法人。】党委书记、会长邢炜【邢炜,女,汉族,中共党员,现任中国普天信息产业集团公司总裁,兼任中国社会科学院教授、中国国际贸易仲裁员、国务院信息化专家咨询委员。】近日在“2020中国保险创新发展大会”上指出,当前,我国人均GDP超过1万美元,根据国际经验,进入保险需求快速增长阶段。十三五时期,保险业保费年均增速超过GDP增速的2倍;十四五时期,保险市场将继续保持稳健增长。同时,目前我国保险业的深度、密度与发达国家的差距还较大,长期看,保险行业的市场发展潜力巨大。
利率回升缓解险资运用压力
作为驱动保险公司发展的两个“轮子”,负债端的边际改善概率很大,而在资产端,保险业2021年同样面临着利好因素。
开源证券在研报中指出,随着宏观经济复苏,流动性边际趋紧,长端利率逐步回升至3.3%附近,并有望持续抬升,险资运用压力缓解,为保险股提供估值支撑。同时,广发证券在研报中分析指出,10年期国债收益率【国债收益率是指投资于国债债券这一有价证券所得收益占投资总金额每一年的比率。】保持3.3%的假设下,2021年750曲线预计将在明年年底出现拐点,全年下行幅度为11BP,今年的下行幅度为21BP,险企的准备金计提将较今年明显减少。同时,长端利率趋势向上有望利好固收资产,若明年流动性边际趋紧后导致市场风格可能偏向蓝筹股,同样也有望利于保险公司的资产端。
中信建投【中信建投证券研究发展部,以“引领专业投资,研究创造价值”为服务理念,为客户及公司各项业务提供研究支持。】在研报中指出,明年保险业资产端的压力会得以缓释,预计明年一、二季度的经济数据低基数作用及弱复苏状态下,大概率会超市场预期,经济弱复苏+通胀中枢上行+货币政策保持稳健中性,当前的利率水平仍有上行空间,因此利率对保险的投资端影响偏正面。
在2021年保险股的具体投资方向上,中信证券【中信证券股份有限公司(英文名称:CITIC Securities Company Limited)是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一,前身是中信证券有限责任公司,于1995年10月25日在北京成立,注册资本6,630,467,600元。】认为,要拥抱高端市场新机遇,高端市场帮助保险公司调整利润结构,从以利差为主转向以死差和服务收入为主,对冲利率下行的负面影响;同时高端市场空间巨大,格局未定,需求演变创造保险机遇,高端市场机会更大。
(文章来源:证券日报)
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