周一上证指数上涨0.66%，创业板指涨幅1.44%，不少私募基金【私募基金，是指以非公开方式向特定投资者募集资金并以证券为投资对象的证券投资基金。】看好跨年度行情，近期维持高仓位操作，数据显示，私募已连续四周加仓，最新仓位近八成，百亿私募仓位更是升至85.46%，创出年内新高。今年以来股票私募基金平均收益率【平均收益率(average rate of return ,ARR) 又称平均报酬率，是指投资项目年平均净收益与该项目平均投资额的比率，为扣除所得税和折旧之后的项目平均收益除以整个项目期限内的平均账面投资额。】达29.19%，有近九成产品取得正收益。私募看好明年经济复苏，外资进一步流入，A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】依旧会有较好表现，但态度上偏谨慎乐观，关注顺周期的同时，也积极配置前期调整的成长股，投资价值在显现。

　　前11个月近九成股票私募取得正收益

　　私募已连续多周【多周，曾任西宁市食品药品监督管理局局长职务。】加仓

　　私募排排网【私募排排网，是中国私募基金第一门户，国内专业的私募基金信息提供商、私募基金评级及私募基金销售服务商。】数据显示，截至11月底，纳入统计的9067只股票策略私募基金，今年以来的平均收益率为29.19%，超越同期沪深300的表现。其中，有8080只基金取得正收益，占比高达89%左右，这里面有184只基金今年净值涨幅超过100%，实现翻倍。

　　在普遍取得较好投资业绩的情况下，尽管年底A股走势震荡，大部分私募仍然看好跨年度行情，操作比较积极。私募排排网组合大师数据显示，股票私募已经连续四周加仓，截至12月4日，股票私募整体仓位指数为79.56%，环比加仓了0.35个百分点；其中，61.37%的股票私募仓位超过八成，仅12.17%的股票私募仓位低于五成。值得注意的是，按不同规模看，百亿私募目前仓位最高，环比加仓了0.77个百分点升至85.46%，创出年内新高。

　　复胜资产表示，目前仍然维持高仓位运行，年底没有进行大规模调仓换股，“我们以自下而上选股为主，在没有观察到很大的宏观风险隐患之前，仓位会一直保持在较高位置。”丹羿投资称，现在老产品保持高仓位，新产品则是中等仓位，“在选股时依据我们的‘三好原则’，并进行长期持有的操作。”

　　瑞银资产管理资产配置基金经理罗迪【罗迪，知名网络新秀，曾帮助多家大型贸易公司完成网络推广任务。】表示，对于一些具有长期战略意义的板块，比如消费、医药，以及跟城镇化相关的领域，会顺着这些主线去寻找机会，维持长期看好的配置，“在短期，我们会有适当的调整，因为考虑到当前估值以及我们对其未来盈利增长的预期，但是这并不改变我们对战略性板块看好的整体观点。”

　　对明年A股谨慎乐观

　　成长股调整后投资价值显现

　　关于明年市场，丹羿投资表示，经济复苏有利于顺周期股票，流动性收缩则会降低股票估值，特别是估值扩张过快的成长股。随着明年上半年海外经济复苏，中国经济有进一步加速可能，因此顺周期占优的风格可能还会持续一段时间，但这并不意味着成长股就没机会了。“一方面，我们判断全球经济复苏的斜率并不会太高，对顺周期企业盈利高度的带动可能有限；另一方面，成长股调整也近半年，大多数个股跌幅也有30%-50%，其投资价值开始逐步显现。我们认为，在夕阳和朝阳产业之间的资金切换，相信不久就会达成平衡。”

　　罗迪认为，伴随北向资金逐步流入，明年A股整体情绪有望得到提升，但从估值来看，不管是大盘股、沪深300，还是中证500、中小盘，相对十年国债的风险溢价已不再是低位了，在流动性易紧难松的情况下，警惕高估值板块回调风险，货币政策转向、边际变化是明年比较关注的部分。“对于中国来讲，在未来经济进一步维持高位运行的背景下，我们认为中国的股票相对固定收益来讲，有更好的吸引力，但是我们对风险资产持谨慎乐观态度，明年政策的转向、幅度和步骤，对资本市场带来一定影响，需要进一步观察。”

　　在投资方向上，复胜资产称，明年市场整体投资的难度会显著高于今年，明年可能更多的还是聚集在某一些行业板块个股上，结构性行情明年可能更加剧烈，主要关注制造业的机会，比如新能源汽车【新能源汽车是指采用非常规的车用燃料作为动力来源（或使用常规的车用燃料、采用新型车载动力装置），综合车辆的动力控制和驱动方面的先进技术，形成的技术原理先进、具有新技术、新结构的汽车。】、光伏等行业板块。

　　罗迪表示，“对于股票来讲，在宏观周期处于上行阶段时，对于偏顺周期的领域相对看好，比如工业类、金融类板块；同时对于长期受到政策支持的领域，特别是‘十四五’支持的一些科技创新领域，其作为长期成长的领域我们认为也非常有投资价值。”

（文章来源：中国基金报）

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