12月15日，资本邦获悉，金融大数据【大数据（Big Data）又称为巨量资料，指需要新处理模式才能具有更强的决策力、洞察力和流程优化能力的海量、高增长率和多样化的信息资产。】分析供应商百融云【融云隶属于北京云中融信网络科技有限公司旗下品牌，是全球富媒体即时通讯云服务商，致力于为开发者、企业提供安全、稳定、可靠、覆盖全球的即时通讯云服务。】创(H2489.HK)首次递交招股书【招股说明书是股份有限公司发行股票时，就发行中的有关事项向公众作出披露，并向非特定投资人提出购买或销售其股票的要约邀请性文件。】，摩根士丹利【摩根士丹利（Morgan Stanley，NYSE：MS），财经界俗称“大摩”，是一家成立于美国纽约的国际金融服务公司，提供包括证券、资产管理、企业合并重组和信用卡等多种金融服务，目前在全球27个国家的600多个城市有代表处，雇员总数达5万多人。】、中金公司【中金公司，全称中国国际金融股份有限公司，成立于1995年6月25日，是中国内地第一家中外合资的投资银行，于2015年11月9日在香港联交所主板上市。】、民银资本担任联合保荐人【保荐人是二板市场的一种特有的证券公司。】。

　　据招股书显示，百融云创是一家独立的AI技术平台，为金融服务业【金融机构是指从事金融服务业有关的金融中介机构，为金融体系的一部分，金融服务业包括银行、证券、保险、信托、基金等行业，与此相应，金融中介机构也包括银行、证券公司、保险公司、信托投资公司和基金管理公司等。】提供服务。根据弗若斯特沙利文【沙利文，Harry Stack Sullivan (1892～1949)，美国精神病医生和精神分析理论家、新精神分析学派代表人物之一。】，于2019年，按收入计，百融云创是中国最大的独立金融大数据分析解决方案供应商。截至2020年6月30日止六个月，百融云创的市场份额约8.9%。

　　在2020年9月30日，百融云创在中国累计为逾4,200名金融服务供应商客户提供服务，包括绝大部分国有银行、逾650家区域银行、绝大部分消费金融公司【消费金融公司是指不吸收公众存款，以小额、分散为原则，为中国境内居民个人提供以消费为目的的贷款的非银行金融机构，包括个人耐用消费品贷款及一般用途个人消费贷款等。】、逾90家主要保险公司及其他多家金融服务供应商。

以提供数据分析为主业，保险分销收入增长迅速

　　百融云创主要通过数据分析服务、精准营销服务及保险分销服务产生收入。

　　数据分析服务方面，百融云创为金融服务供应商提供全面的数据及分析服务，以支持其对贷前风控【金融机构通过各种途径对要贷款的企业或个人进行全面调查和了解，以达到对企业或个人贷款前的风险控制。】、交易后监控、贷后管理【长期以来，贷后管理一直是我国银行信贷管理的薄弱环节，由于在信贷经营中存在的惯性思维和做法，当前的贷后管理工作仍然存在着许多问题。】及精准营销的需求。通常，百融云创根据金融服务供应商客户传输给该公司进行分析的调用请求量及╱或其订阅的模块类型向其收费。

　　营销及分销服务方面，百融云创主要通过专有金融产品推荐平台榕树提供精准营销服务。榕树目前专注于由金融服务供应商(包括大型银行、消费金融公司、小额贷款公司及在线贷款人)提供的信贷产品【信贷产品是信托型理财产品的一种，其运作原理是银行将其信贷资产，通过信托公司转化为理财产品向客户发售。】(例如消费贷款【消费贷款也叫消费者贷款，主要指的是用于留学贷款、房屋装修、购买耐用品乃至买车等方面的个人贷款，从种类上看，消费贷款包括住宅抵押贷款、非住房贷款和信用卡贷款。】)。

　　至于保险分销，通过公司平台承保的每种保险产品，百融云创就相关保险产品产生的保费的一定百分比赚取佣金及服务费。服务费及佣金通常按代表客户投保的相关保单的保费总额的一定百分比计算。就人寿保险【人寿保险是人身保险的一种，简称寿险，人寿保险：以被保险人的寿命为保险标的，且以被保险人的生存或死亡为给付条件的人身保险。】，保单所赚取的大部分佣金及服务费于相关保单的首年内产生。

　　目前，百融云创的收入主要来自数据分析，来自该业务的收入占2017年总收入的约9成左右，2018年以及2019年度则下降到4成左右，截至2020年9月30日，数据分析收入占比为46.6%，仍为最大收入来源。

　　招股书还显示，百融云创保险分销服务收入增长较快，收入占比从2017年度的约4.4。%上升到2019年度的26.3%，并上升到截至2020年9月30日的31.1%。

过半数员工从事研发

　　据招股书显示，百融云创向研发分配大部分营运开支，包括提升数据分析技术及开发新数据分析产品及服务。于2017年、2018年及2019年以及截至2020年9月30日止九个月，该公司研发开支分别为人民币(下同)1.39亿元、1.762亿元、2.164亿元及1.509亿元。

　　但是资本邦也发现，研发开支分别占收入在不断下降，于往昔记录期内，百融云创的研发开支分别占收入39.2%、20.6%、17.2%及19.8%。这主要是因为收入增长迅速的缘故，研发投入增长速度跟不上营收增速。

　　目前，百融云创设有由数据分析员、风险专家、软件工程师及技术基础架构师组成的团队，紧密合作开发及升级平台。同时亦建立AI实验室，由数据科学家团队专门主理。在2020年9月30日，百融云创有964名僱员，其中有512名僱员专门负责研发，包括81名数据科学家、199名风险专家以及232名软件及技术开发人员。也就是说，百融云创大部分员工都在从事研究开发工作。

年度营收增长迅速，亏损出现反弹趋势

　　从年度收入来看，百融云创营收增长速度很快，三年翻了3.5倍。

　　据招股书显示，2017年度至2019年度，百融云创的营业收入分别为人民币3.540亿元、8.585亿元以及12.620亿元。截至2020年9月30日止九个月，百融云创的收入同比下降17.14%，仅录得7.64亿元。百融云创对此解释说，收入总额同比减少，主要由于COVID-19的影响。

　　百融云创的年度亏损也呈现收窄趋势。

　　2017年度至2019年度，百融云创录得亏损净额分别为人民币3.535亿元、1.819亿元以及0.941亿元。然而，截至2020年9月30日止九个月，百融云创的亏损同比扩大1倍至1.159亿元。该公司亏损收窄趋势反转，出现亏损亏大的迹象。

2019年核心客户留存率为89%

　　随着百融云创扩展产品及服务并扩大业务，其客源持续增长。招股书显示，2017-2019年度以及2020年9月30日，累计分别有511名、1,301名、2,031名及2,438名付费金融服务供应商客户订阅该公司的产品及服务。

　　2017-2019年度，来自核心客户的收入分别占收入总额的55%、63%及74%，且核心客户分别实现单客年均收入约人民币320万元、400万元及470万元。

　　核心客户留存率及净收入扩张率方面，在2019年，百融云创的核心客户留存率为89%，同时，百融云创在2019年实现净收入扩张率128%。

股权相对集中，没有绝对的控股股东

　　招股书显示，百融云创目前的股权架构相对集中，但没有绝对的控股股东。该公司单一最大的股东为天津百荣同创企业管理咨询中心(有限合伙)，持有15.65%的股权；实际控制人为张韶锋，个人持股比例为12.9%，最终受益股份为29.5%。前三大股东最终拥有百融云创56.4%的股权。

　　另据天眼查数据显示，百融云创经过5轮融资，总融资额超过10亿元，投资方包括IDG资本、高瓴资本、红杉资本中国、国新【国新是廊坊市九城房地产开发有限公司董事长，河北省杰出青年企业家、河北省青年商会常务理事、廊坊市青年商会执行会长、廊坊市民营企业家（政协委员）协会理事、廊坊市青联特邀委员、廊坊市政协委员、廊坊市工商联常委社会职务。】科创基金等国内外知名投资机构。

　　据招股书显示，百融云创上市融资所得将用于：

　　(1)进一步提升产品功能及性能，目标为满足金融服务供应商客户对多元化业务场景及数字化转型不断变化的需求。

　　(2)加强研发投入，以探索尖端技术及改善现有技术基础设施，目标为向客户提供更安全、稳定及快速的服务。

　　(3)选择性寻求公司相信将有助扩充现有产品及服务供应、改善技术能力，并提升对金融服务供应商客户的价值主张的战略投资及收购。

　　(4)营运资金及一般企业用途。

（文章来源：资本邦）

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