汇丰环球：上调小米(01810)目标价7.3%至30.8港元 上调明年智能手机出货量预测

　　汇丰环球发布研究报告，将小米(01810)目标价由28.7港元上调7.3% 至30.8港元，但行业竞争加剧，维持“持有”评级。同时，维持2020年的盈利预测保持不变，但基于智能手机出货量假设提高，将2021和2022年的预测分别提高4%。

　　该行表示，估计第3季末小米在分销渠道中智能手机库存的数量超过900万部，年底将为400-500万部，认为库存增长主要是为了准备分销网络扩展。小米最近在中国主要通过在线渠道进行交易，认为该公司需要扩大线下分销网络，避免去库存风险。从最近的配股和可转换债券【可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。】发行中收取250亿人民币【CNY，是人民币（Chinese Yuan）的代码，是ISO分配给中国的币种表示符号。】现金令该集团增加竞争优势。

　　野村：上调丘钛科技(1478.HK)目标价至14港元 评级“买入”

　　野村发表研究报告指，丘钛科技(1478.HK)考虑分拆全资附属昆山【昆山市是江苏省直管县级市，地处江苏省东南部，位于上海与苏州之间，北至东北与常熟、太仓相连，东与上海市嘉定、青浦交界，西与苏州市相城区、吴中区、苏州工业园区接壤，南部水乡古镇周庄镇与吴江区毗邻，通达浙江，下辖10个镇、3个国家级园区。】丘钛微电子于深交所或上交所独立上市，潜在分拆计划料推动重估，重申“买入”评级。

　　报告指，丘钛宣布有意在2021年底之前分拆昆山丘钛微电子在A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】市场上市，该公司主要从事设计、研发、制造及销售应用于手机、汽车及物联网【物联网是新一代信息技术的重要组成部分，也是“信息化”时代的重要发展阶段。】等智能移动终端的摄像头模组。

　　该行预期，考虑到丘钛的摄像头模组业务可能占2021年度净利润的近88%，分拆将对其港股估值产生一定的重估影响，因此将目标价由12港元上调至14港元，相当于2021年每股盈利约17倍。

　　光大证券【光大证券股份有限公司创建于1996年，是由中国光大（集团）总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司，是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一。】：维持腾讯【深圳市腾讯计算机系统有限公司成立于1998年11月，由马化腾、张志东、许晨晔、陈一丹、曾李青五位创始人共同创立。】(00700)“买入” 评级目标价700港元

　　光大证券发布研究报告，称腾讯(00700)核心业务游戏收入保持快速增长，增值服务和网络广告快速增长，金融科技与云服务持续成长，微信【微信（英语：WeChat）是腾讯公司于2011年1月21日推出的一款支持S60v3、S60v5、Windows Phone、Android以及iPhone平台的类Kik软件。】通过小商店/视频号/直播有望加速商业生态成长与货币化。故维持腾讯公司20-22年非国际财务报告准则【术语“国际财务报告准则”（IFRS）包括广义和狭义两方面的含义。】(non【non副词 ad.】- IFRS【国际财务报告准则（IFRS，International Financial ReportingStandards）是国际会计准则理事会 (IASB) 所颁布的易于各国在跨国经济往来时执行的一项标准的会计制度。】)净利润预测至1328/1669/1987亿元，现价对应35/28/24倍PE；维持分类加总估值法【一种给多元化控股公司估值的方法，将公司同时经营的不同业务分别选择合适的估值方法估值，再根据持股比例加权汇总得出该多元化控股公司的总价值。】(SOTP)估值中增值服务估值至33倍PE、金融科技业务估值至12倍PS，维持“买入”评级，给予目标价700港元。

　　高盛：上调信义光能(0968.HK)目标价至17.1港元 评级“买入”

　　高盛发布研究报告称，信义光能(0968.HK)昨日发盈喜，该行将其目标价由15港元上调14%至17.1港元，重申“买入”评级。

　　该行相信，太阳能玻璃未来2年供应会偏向扁平，由于双层玻璃模组至2023年生产率预计达58%，以及新产能利用率提升需时。该行预期，明年太阳能玻璃供应持续紧张，平均价约维持每平方米40元人民币。公司快速产能扩张、强劲成本优势反映其定位良好。高盛偏好公司有市场份额领先地位，因盈喜消息，上调2020-22年盈利7.7-23%。

　　大摩：上调创科实业(0669.HK)目标价至125港元 评级“增持”

　　摩根士丹利发表研究报告指，行业今年下半年起需求强劲，电动工具制造商订单没有丝毫放缓的迹象，客户要求加快生产和扩大产能，预期未来行业仍然蓬勃发展，将创科实业(0669.HK)目标价上调至125港元，认为凭借其执行力及市场地位，在全球不确定的宏观环境下可进一步重估。

　　该行又指，美国房屋市场表现强势，楼价继续上涨，利好家居装饰零售商及电动工具商，预期创科在今年下半年和明年的业务前景良好，预计今年收入可增长15%，明年增长13%。近期货运情况紧张，创科或需要空运货物，令成本面临上升的风险，但大摩认为目前风险可以控制，预计明年经营溢利率达到10.5%，营业利润按年增长29%，予“增持”评级。

　　瑞信【瑞是古代天子颁给诸侯作为凭信的圭玉。】：上调长城汽车(2333.HK)目标价至19.2港元 评级“跑赢大市”

　　瑞信发表研究报告指，长城汽车(2333.HK)展示“柠檬”平台下的混合动力系统，有助降低在市区速度限制下(每小时60公里以下)，节省燃油用量35-50%。首款搭配该平台的产品计划于2021年推出。该行上调长汽2021-22年盈利预测3.4-3.8%，目标价由17.5港元升至19.2港元，评级“跑赢大市”。

　　小摩：上调信义玻璃【信义玻璃控股有限公司始建于1988年，是产品结构完整、品种齐全的浮法玻璃生产和玻璃深加工的超大型企业，是中国及国际同行的的领导企业。】(00868)明年盈利预测 目标价调高69.5%至20港元

　　小摩发布研究报告称，信义玻璃(00868)下半年强劲，跑赢大市80%，主因其各类业务表现良好，其中浮法玻璃价格创历史新高，其持有24%权益的信义光能(00968)股价也创新高。

　　报告中称，预期明年浮法玻璃市场会较平衡，不过由于今年第四季需求强劲，致明年上半年具备市场需求风险，评级维持“中性”，升2020-22年盈利预期17-24%，目标价由11.8港元上调69.5%至20港元。

　　中泰证券：首次覆盖保利物业(06049) 给予“买入”评级

　　中泰证券发布研究报告称，首次覆盖保利物业(06049)， 给予“买入”评级。

　　报告指出，物管行业具有长期投资价值。物管行业具有稳健的现金流、可持续的盈利、脱离经济周期的特点。2018年中国物管行业面积为211亿㎡，市场规模近万亿；物管行业市场化带来收费提升及科技赋能形成降本增效；在“互联网++”时代，物业行业所面对的社区增值服务价值潜力极具想象空间；疫情期间，物业服务价值逐渐被社会认可，带来长期效应。

　　大华继显：重申时代邻里(09928)“买入”评级 但目标价下调23.1%至11.77港元

　　大华继显发布研究报告，对时代邻里(09928)以近3亿元人民币收购一间位于成都的物业管理服务公司49%权益，持正面看法，符合与公司于大湾区外发展的战略，并认为上述收购事项将有助公司提供多元化服务，公司管理层有信心达致盈利增长逾80%的指标。

　　但该行将其目标价由15.4港元下调至11.77港元，重申“买入”评级。报告中称，时代邻里管埋层有信心今年及明年盈利达2.2亿及4.1亿元人民币，即每年盈利增长约80%，该行相信，公司可达到今年盈利目标，并于明年1月底或2月初公布盈喜。

　　国元国际：给予思摩尔国际(06969)“买入” 评级目标价58.6港元

　　国元国际发布研究报告，首次覆盖思摩尔国际(06969)，鉴于客户与技术构筑双壁垒，给予“买入”评级，给予公司目标价58.6港元。

　　报告指出，新型烟草进入高速发展的黄金时代。该行预测电子烟市场规模将以CAGR24.9%，进一步增长至2024年的1115亿美元，占烟草市场份额将提升至9.3%；加热不燃烧烟草占全球烟草市场份额将从2019年的0.7%增加至2.7%。

（文章来源：东方财富研究中心）

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