12月16日，港股乳业股集体上涨，其中澳优【澳优乳业股份有限公司（01717.】(1717.HK)涨幅近10%，引发外界关注。

　　今年以来，乳业行业蒙牛【蒙牛乳业（集团）股份有限公司成立于1999年8月，总部设在内蒙古自治区呼和浩特市和林格尔县盛乐经济园区，是国家农业产业化重点龙头企业、乳制品行业龙头企业。】(2319.HK)、现代牧业【现代牧业（集团）有限公司(简称“现代牧业”)成立于2005年9月，是一家专门从事奶牛养殖和牛奶生产的企业，总部位于安徽省马鞍山市经济技术开发区。】(1117.HK)股价一路上扬，但业绩稳步增长的澳优【澳优乳业股份有限公司（01717.】，股价下半年却进入下行区间，跌幅近40%，同一行业为何港股乳业巨头资本市场表现有如此大反差？乳业行业是否面临新的格局调整？

　　日前，带着这些问题，《中国经济周刊》独家专访了澳优乳业【澳优乳业股份有限公司是由澳大利亚澳优乳品有限公司联合中国长沙新大新集团于2003年9月共同发起设立的中外合资公司，2009年10月8日在香港联交所成功上市。】董事长颜卫彬【颜卫彬，男，1966年出生，工学学士，硕士研究生学历，MBA。】，他围绕乳业行业集中化发展、行业增速放缓以及奶粉市场总量等问题进行了解读。

　　资料显示，澳优成立于2003年9月，公司在全球范围内从事生产、研究及销售婴幼儿配方奶粉、成人营养食品、基粉、奶酪、黄油等。

　　作为中国重要的奶粉企业，澳优的奶粉业务一直保持着较快的增长速度。澳优发布2020年前三季度业绩显示，1-9月，公司实现收入57.58亿元，同比增长22.8%；毛利为29.06亿元，同比增长19.1%。

　　“较早抓住了高端化趋势”

　　《中国经济周刊》：面对疫情带来的消费模式及健康观念的提升，各乳企纷纷“出招”应对市场变革，新零售、大健康、高端化三大重要趋势，澳优如何应对行业这三大趋势？

　　颜卫彬：澳优是从湖南起家的企业，这里没有奶源优势，没有地域、人才优势，我们一开始只有在海外布局，才有竞争力。从时间上来看，我们起步又比别人晚，但澳优从创立起，就坚持高端定位，在起跑线上坚持优质。

　　很幸运，公司比较早就抓住了高端化的趋势，并提前进行了在供应链、研发、品牌等方面一系列的布局。

　　我们布局大健康领域的营养品发展思路很清晰，不管是澳洲【澳洲是澳大利亚洲的简称，它位于太平洋西南部和南部、赤道南北的广大海域中。】的供应链，还是并购的益生菌【益生菌是一类对宿主有益的活性微生物，是定植于人体肠道、生殖系统内，口腔，能产生确切健康功效从而改善宿主微生态平衡、发挥有益作用的活性有益微生物的总称。】公司都运行挺好。

　　益生菌产品也有非常好的发展前景。目前，公司与益生菌研究领域的顶尖科研团队--江南大学【江南大学（Jiangnan University）坐落于江苏省无锡市，是中华人民共和国教育部直属的一所具有轻工特色的研究型大学，国家“211工程”、“985工程优势学科创新平台”重点建设高校，国家首批“双一流”世界一流学科建设高校，国家首批“卓越农林人才教育培养计划”、“卓越工程师教育培养计划”改革试点高校，高水平行业特色大学优质资源共享联盟成员，入选“111计划”、“千人计划”、“国家建设高水平大学公派研究生项目”，被誉为“轻工高等教育明珠”。】科学家团队建立深度战略合作，为未来业务的增长提供坚实的核心竞争力【核心竞争力是指能够为企业带来比较竞争优势的资源，以及资源的配置与整合方式。】和持续成长的力量。

　　中国工程院院士、江南大学校长陈卫能够将院士工作站布局在澳优，一方面是对我们的品质和文化的认同，另一方面也让企业团队推动益生菌事业发展增强了信心，也可以强强结合，让科研成果更好地绽放生机。

　　乳业市场集中化时代来临

　　《中国经济周刊》：今年前三季度澳优盈喜，业绩持续稳定增长，且截至2020年6月30日，澳优已拿到15个系列45个婴幼儿奶粉配方注册，业绩靓丽却并未反应在股价中？

　　颜卫彬：股价这个事我们掌控不了，我们现在要做的事情就是把核心业务做好。

　　2020年的重心还是全心全力做好业务，把我们的一些布局落实沉淀下去。2021年，我们对整个公司业务增长还是蛮有信心的，无论羊奶还是牛奶板块的市场发展都是值得期待的一件事；营养品业务发展到了“厚积薄发”阶段，2021年营养品板块不见得是薄发的时点，但是会有个非常清晰的增长路径。

　　这些业绩的增长迟早会体现在股价上。我们也希望公司的投资人用更长远的眼光来看公司的发展，做公司长线的投资者，与公司同发展可能会更好。

　　《中国经济周刊》：今年6月下旬以来，澳优股价进入下行区间，从17.78港元/股最低跌到10.3港元/股，市场与机构投资者对澳优投资价值还是有分歧，如何看这个问题？

　　颜卫彬：下半年，公司股价有下滑，公司羊奶的增长不及市场预期，这是其中一个因素。

　　另外，市场各方还是担心中国新生儿数量呈现出的下降趋势，这就涉及到奶粉市场总量的增长问题。加之，疫情期间，很多机构和投资者无法来公司一线调研，引起市场的一些担忧也是正常的反应。未来，在与机构和投资者市场沟通上还需要做点工作。

　　尽管市场有担忧情绪，但在我看来，不管是机构还是普通投资者都忽略了一个强烈信号，乳业市场已经结束多年“大水漫灌”带来的增长期，现在已经进入“强者更强”的时期，乳业市场的集中化发展时期已经来临。

　　根据我们2020年的市场跟踪，谁是赢家，谁又是输家呢？这些大家都看得到，澳优的市场份额是在不断增长的。

　　《中国经济周刊》：近年来，国内奶粉市场的总容量仍处于下行阶段，增速放缓是乳业的行业性趋势，澳优如何面对行业增速放缓的冲击？

　　颜卫彬：第一，2020年1-10月份奶粉市场销售总量1%增长不到，但销售总的市场价值却有5%的增长。市场价值这额外增长的4个点靠什么支撑，还是靠提价，这从一方面反映出乳业市场和产品结构在发生变化。

　　第二，1-10月，乳业市场里的赢家拿到了将近7%的市场份额，市场赢家是怎么提升市场份额呢？那就是市场将输家一个个淘汰掉，这是一个不可逆的集中化的过程。而很多的投资人都看不到市场结构变化的这一点：集中化过程中的头部企业将会有更大增长。

　　按照我的预测，未来3-5年，婴配粉行业的集中化趋势将延续，未来3-5家头部公司或占到市场总量的70%以上。澳优肯定是这几家头部公司之一。

　　“体量大了，增速适度放缓”

　　《中国经济周刊》：2018-2020年，澳优主要产品贡献营收增速并未延续40-50%的增幅，如何看待这种增速放缓的原因？公司出台了什么战略计划来实现业务的稳健增长？

　　颜卫彬：澳优现在的营收增速保持在20-30%区间，这是因为公司体量在不断做大，澳优2020年一年的营收增长相当于一个小型公司的总量。所以体量越来越大，发展和业绩增长不可能维持原来的高速度。

　　2015年，公司确定并推出了“黄金十年”发展战略，确定了在2016年-2025年这十年的时间里，实现公司从乳业公司向营养公司过渡的战略规划。

　　目前，公司各个业务布局都在稳步推进，从一个产品单项冠军成长为全能选手；从产品到服务的转换；从传统营运向数字化转型和智慧化的升级，这些布局都在实施之中。

　　在“十四五”期间，澳优的愿景是：成为一个全球一流的营养食品公司，拥有全球一流的产品竞争力和全球一流的品牌地位，成为消费者最可信赖的营养健康顾问。

（文章来源：中国经济周刊）

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