从技术面的角度看，上证指数长期上升通道完好，只有在2006年经济过热、2009年4万亿刺激以及2014年杠杆牛，3次短暂突破过上升通道上轨。目前市场再度逼近上轨位置。2021年的经济增速将有复苏到增速放缓，与2009年时的大环境类似，市场极有可能会短暂突破上升通道，预计上证指数能够短暂冲破3500点，这一波冲关，预计是建立在春节后流动性充沛的基础上，而随着年报季半年行情的展开，市场上行的推动力将由估值提升转变为盈利提升驱动。

　　从业绩的角度考量，有色、煤炭、钢铁等三季度、四季度、来年一季度业绩都不错，极有可能演绎2019年的猪肉股行情，预计2021年一季度，周期股【周期股：指支付股息非常高（当然股价也相对高），并随着经济周期的盛衰而涨落的股票。】仍有不错的行情。

　　11月周期股大放异彩。有色板块，在涨价刺激下，板块指数涨了20%，稳住了上证指数，龙头股【龙头股指的是某一时期在股票市场的炒作中对同行业板块的其他股票具有影响和号召力的股票，它的涨跌往往对其他同行业板块股票的涨跌起引导和示范作用。】中国铝业【中国铝业股份有限公司于2001年9月10日在中华人民共和国（中国）注册成立，中国铝业公司是中国铝业的控股股东。】涨了40%。周期股已经变成了顺周期。经过短暂的调整之后，12月中旬，周期股再度大幅上涨。

　　周期股的上涨，是有逻辑支撑的。

　　一个月前，我文章中指出：受国际原油价格震荡下行影响，石油和天然气开采业价格下降4.9%，石油、煤炭及其他燃料加工业价格下降1.6%，钢铁下降0.1%。但受气温下降供暖需求逐渐增加，煤炭开采和洗选业、燃气生产和供应业价格分别上涨2.1%和0.4%；化学原料和化学制品制造业价格上涨1.1%。这就使得煤炭及有色的利润得到放大，这将成为周期股做多的最强逻辑。而这个月最大的变量则是原油价格大幅上涨，市场上大宗商品全线飙升，铜、铝等价格节节攀升。近日，南方部分省份甚至出现拉闸限电现象。经济复苏背景下，周期股的表现是非常值得期待的。我们一起看一看过去几轮牛市中，周期股的表现。

　　2005~2007年大牛市阶段，有色金属板块涨幅3200%，当时经济繁荣到过热，

　　2008年11月，4万亿投入，经济复苏，有色金属板块涨幅410%。

　　2014年~2015年6月，经济下行，股市加杠杆，有色金属板块涨幅210%。

　　2016年供给侧改革，有色金属涨幅80%。

　　2020年4月至今，经济复苏，有色金属刚刚上涨约20%。

　　和之前的3波有色金属牛市相比，这一次的幅度也不会小于2016年那波供给侧改革，80%的上涨。

　　另一个佐证，我们看看近期铜、铝的价格。

　　沪铝价格接近2012~2017年高位。

　　沪铜价格接近2013年以来高位，目前在59500一带盘整。

　　价格上涨对于公司业绩提升有多大影响呢？

　　以江西铜业【江西铜业股份有限公司是一家在中华人民共和国江西省注册的股份有限公司。】为例，公司2020年一季度时，公司因铜价下跌而大规模计提存货跌价准备【存货跌价准备账户用于核算企业提取的存货跌价准备。】6.13亿，彼时电解铜【将粗铜(含铜99%)预先制成厚板作为阳极，纯铜制成薄片作阴极，以硫酸和硫酸铜的混合液作为电解液。】的现货价格约为45000元/吨，而期货市场上，铜一季度的价格波动也非常大，从50000元/吨，下跌至35300元/吨。而从二季度开始，铜价节节攀升。目前市场价格已经远远超过券商作盈利预测时2020年电解铜48000元/吨的假设值。如此推算，如果铜价稳定在50000元/吨的价格，江西铜业的业绩将达到每年35亿元左右。如果铜的价格稳定在55000元/吨，江西铜业的业绩将放大到46亿左右！如果铜价稳定到60000元，江西铜业的业绩将继续攀升。

　　这点，从天风证券【天风证券股份有限公司，简称天风证券，是一家全国性证券公司，总部设于武汉， 2008年至2013年底，注册资本已增长了861.95%、净资产增长了758.51%、净资本增长了1076.09%。】对江西铜业三季度的业绩点评中，也可以得到佐证。

　　如果全球汽车电动化，将对有色金属的需求产生巨大的提振。其中需求增加最大的是电池材料：锂、钴【钴[gǔ]，元素符号Co，银白色铁磁性金属，表面呈银白略带淡粉色，在周期表中位于第4周期、第Ⅷ族，原子序数27，原子量58.9332，密排六方晶体，常见化合价为+2、+3。】、石墨、镍；增幅均超过了100%。铜需求增加约22%，铝需求增加约13%。而这些将是有色金属中长期走牛的重要支撑。

　　目前A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】中，有色金属板块市值超过200亿的个股有17只，大家可以根据基本面好好筛一筛。重点关注锂、钴、镍、铜、稀土类上市公司。

　　重点公司：

　　北方稀土(600111)

　　公司是中国乃至全球最大的稀土产品供应商。公司主要生产经营稀土原料产品(稀土盐类、稀土氧化物【稀土元素氧化物是指元素周期表中原子序数为57到71的15种镧系元素氧化物，以及与镧系元素化学性质相似的钪（Sc） 和钇（Y）共17 种元素的氧化物。】及稀土金属【稀土金属（rare earth metals)又称稀土元素，是元素周期表ⅢB族中钪、钇、镧系17种元素的总称，常用R或RE表示。】)、稀土功能材料产品(稀土磁性材料、抛光材料、贮氢材料【贮氢材料(hydrogen storage material)是在一般温和条件下，能反复可逆地（通常在一万次以上）吸入和放出氢的材料。】、发光材料、催化材料)和部分稀土应用产品(镍氢动力电池【随着人类环保意识的不断增强，石油资源逐 年减少，油价逐步攀升，降低汽车污染和节约能源 已成为世界各国政府面临的严峻问题。】、稀土永磁磁共振仪、LED灯珠)。

　　云铝股份(000807)

　　公司主要业务是铝土矿开采、氧化铝生产、铝冶炼、铝加工及铝用炭素生产，主要产品有氧化铝、铝用炭素、重熔用铝锭、圆铝杆、铝合金、铝板带箔、铝焊材等。公司拥有年产铝土矿305万吨、氧化铝140万吨、水电铝239万吨、铝合金及铝加工110万吨、炭素制品80万吨的生产能力。

　　江西铜业(600362)

　　公司主要业务涵盖了铜和黄金的采选、冶炼与加工；稀散金属的提取与加工；硫化工以及金融、贸易等领域，并且在铜以及相关有色金属领域建立了集勘探、采矿、选矿、冶炼、加工于一体的完整产业链；是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地。产品包括：阴极铜、黄金、白银、硫酸、铜杆、铜管、铜箔、硒、碲、铼、铋等50多个品种。

　　华友钴业(603799)

　　公司主要从事新能源锂电材料和钴新材料产品的研发制造业务，是一家拥有从钴镍资源开发到锂电材料制造一体化产业链，致力于发展低碳环保新能源锂电材料的高新技术企业。

　　文中所提及个股，仅作为案例分析，并非个股推荐。

　　(作者：丁臻宇 执业证书：A0680613040001)

（文章来源：巨丰财经）

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