受科创板和注册制政策红利推动，2020年中国企业IPO【IPO全称Initial public offerings(首次公开募股），是指某公司（股份有限公司或有限责任公司）首次向社会公众公开招股的发行方式。】大爆发。截至12月18日，今年以来A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】IPO首发上市企业已达335家，创历史新高。中国本土的VC/PE们也迎来退出的春天，然而这些机构却捂紧了“钱袋子【人们日常生活中，创造的剩余财富或日常生活开支用钱币，用贮物代子装起，统称为钱袋子...】”，出手次数创下近三年新低。

　　VC/PE退出规模涨超80%

　　据德勤【德勤（Deloitte）泛指德勤有限公司（一家根据英国法律组成的私人担保有限公司，以下称 “德勤有限公司”），以及其一家或多家成员所。】中国16日发布的报告预计，到2020年底，A股市场共有388只新股融资4645亿元人民币【CNY，是人民币（Chinese Yuan）的代码，是ISO分配给中国的币种表示符号。】，较2019年分别上扬93%和87%。

　　投中数据统计，IPO数量今年再创新高的同时，VC/PE的IPO退出总规模高达7653亿人民币，与2019全年相比(剔除阿里巴巴【阿里巴巴网络技术有限公司（简称：阿里巴巴集团）是以曾担任英语教师的马云为首的18人，于1999年在中国杭州创立，他们相信互联网能够创造公平的竞争环境，让小企业通过创新与科技扩展业务，并在参与国内或全球-alibaba】11月港交所【港交所，即“香港交易所”，全称“香港交易及结算所有限公司”（Hong Kong Exchanges and Clearing Limited，英文简称HKEx），是全球一大主要交易所集团，也是一家在香港上市的控股公司。】上市，软银持有的8524亿人民币的超高账面回报)涨幅83%。VC/PE的渗透率也从2019年的58%增长至2020年前11个月的68%。无论从IPO渗透率还是IPO退出规模来看，2020无疑是VC/PE机构们退出的春天。

　　2020年前11个月，中国本土投资机构深创投【深圳市创新投资集团是以资本为主要联结纽带的母子公司为主体的大型投资企业集团，于2002年10月正式成立。】成为最大赢家，以21家IPO稳坐第一，红杉中国【2005年9月，红杉资本中国基金，简称“红杉中国”，正式成立，并设立红杉资本中国创业基金I，其规模为2亿美元。】、高瓴资本分别以18家和17家紧随其后。前三名IPO退出项目涉及的领域主要为医疗健康、硬科技、消费、生活服务等，其中创新药物研发领域为扎堆退出细分领域，例如泰格医药【泰格医药是杭州泰格医药科技股份有限公司的简称，杭州泰格医药科技股份有限公司（股票代码：300347），是一家专注于为医药产品研发提供临床试验全过程专业服务的合同研究组织（Contract Research Organization，CRO)。】、君实生物等。

　　投资市场全面下滑

　　根据投中数据显示，2020年1-11月，中国VC/PE机构出手次数创近三年新低。中国VC/PE市场投资数量、投资规模较2019全年均有所下降，降幅分别为32%、7%，较2018全年降幅更为显著，分别为58%、31%。

　　从大额交易数量来看，自2018年以来，中国VC/PE市场大额交易数量连续下滑，其中金额超10亿美元的交易量更是呈直线下降，从2018年62笔减少至2020年前11个月的38笔，同比减少39%。与2019全年相比，2020年前11月交易额超1亿美元的交易总数下跌12%，导致平均交易规模整体缩水7%。

　　投中分析师表示，除了募资难让VC/PE出手谨慎外，今年以来还有一个新趋势，就是头部机构纷纷抢夺优质项目投资份额，导致很多中小投资机构根本投不进去。

　　高瓴资本创始合伙人张磊最近也表示，资本市场的价值投资导向、硬科技驱动、原发科技创新，以及向头部集中的趋势越来越明显。未来仍将是更加结构化、有成熟方法论和投资理念的机构继续发挥优势时期。

　　医疗、硬科技、新能车等

　　为2020最热投资赛道

　　投中数据显示，1-11月中国VC/PE投资市场较去年低迷，制造业为VC/PE机构最关注领域，投资规模占整体规模的15%，其中5G、特高压等新基建项目占比最大，中兴通讯【中兴通讯股份有限公司（英语：ZTE Corporation，全称：Zhongxing Telecommunication Equipment Corporation），简称中兴通讯（ZTE）。】、通达股份【成立于2002年3月26日的通达有限整体变更设立的股份公司。】获投规模超百亿人民币。

　　新冠肺炎疫情的暴发，叠加医疗健康产业的发展周期，使得医疗健康行业、企业都成为全球关注的焦点。1-11月医疗健康领域获投规模241.19亿美元，较2019全年增长60%，其中医药研发领域获投规模占据整个医疗投资领域半壁江山。

　　1-11月，新能车领域获投超81亿美元，占整体汽车市场投资规模近八成，为整个汽车领域最受关注投资赛道。其中，小鹏汽车【小鹏汽车成立于2014年，总部位于广州，是广州橙行智动汽车科技有限公司旗下的互联网电动汽车品牌，由何小鹏、夏珩、何涛等人发起，团队主要成员来自广汽、福特、宝马、特斯拉、德尔福、法雷奥等知名整车与大型零部件公司，以及阿里巴巴、腾讯、小米、三星、华为等知名互联网科技企业。】、威马汽车、理想、蔚来等造车新势力最受资本青睐。

　　此外，硬科技也成为2020年最热的投资赛道之一。以人工智能、基因技术、航空航天、脑科学、光子芯片、新材料等为代表的高精尖科技，在过去两年刮起了一股从VC、PE到IPO、并购的股权投资飓风。1-11月仅人工智能、半导体芯片两大硬科技赛道就吸金超170亿美元。

（文章来源：证券时报）

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