导语：8月PX进口数据为109.2万吨，较7月减少19.52万吨，但综合计算下来，8月PX仍累库1.8万吨。(此处不考虑新投产的PTA工厂提前采货)。即便在进口量降幅较大的情况下，似乎仍未看到PX去库，那么年底前，PX库存有怎样预期？

　　供应：9月PX产量预测172万吨，10月187.5万吨，11月169万吨，12月178万吨。

　　估值参考：某新厂5成负荷运行一个月附近后缓慢抬升至7成。海南某工厂正常开工。中金检修2个月。

　　进口：9月PX进口量假设110万吨，10月为110万吨，11月110万吨，12月110万吨。

　　估值参考：虽然某新厂已经出量，但由于9月产量有限。10月份虽然某PTA新厂投产，但由于国内海南以及东营两套装置出量，预计年底，PX进口量在110万吨附近波动。

　　需求：9月PTA产量预测414万吨，10月421万吨，11月418万吨，12月451万吨。

　　估值参考：假设汉邦10月份检修一个月，中泰10月份检修20天，仪征10月份检修20天，利万10月份能开成。11月份能投检修2周，福海创检修2周，逸盛海南检修2周。12月份恒力两套装置轮检各两周。假设新凤鸣11月份负荷8成，12月份满负荷。

　　那么平衡表如下：

　　从图表中可以看出，PX去库之路，较艰难，绝对去库，需要年底有望实现，目前绝大部分企业亏损，而短期石脑油则因炼厂开工率低，蒸汽裂解利润高，而供需偏紧，看不到明显的降价空间。但值得一提的是，PXN持续偏低下，企业呈现不断的降负荷态势，物极必反，隆众认为，PXN短期低位运行或窄幅修复，2020年年底以及2021年1季度，修复幅度的预期较强。

（文章来源：隆众资讯）

Tags： [隆众聚焦]：PX供需探讨