问：您是如何践行“逆向思维”进行投资的？

　　刘苏：在想通过投资赚钱时应该先思考如何才能不亏钱，不亏钱则需要做能力圈之内的投资。具体说来，一看企业资质，资质不好的企业往往经营压力大，从中获益的难度大；二看护城河，缺乏竞争优势的公司，即使短期有超额回报，也不具有可持续性；三看机会成本，经营情况较好的公司如果买入成本过高，也需要慎重考虑；四看能力圈，投资超出能力范围的标的，容易导致判断失误，卖在底部。

　　问：最近市场波动比较大，怎么看待这个问题？

　　刘苏：证券市场是股票交易的平台，每天有买有卖，波动是一种常态。证券交易的祖师格雷厄姆就曾在他的《聪明的投资人》这本书里，将股票市场比喻成一位喜怒无常的市场先生。但是作为专业的投资人，我们应该淡化这种市场的波动，把主要的精力放在我们投资标的的经营情况上。所以对于这种波动我们要接受，也要意识到利用这种波动，而不是被这种波动影响心态。可能很多投资人会把波动当作风险，但其实波动是正常的，对于我们而言，永久性的损失才是真正的风险，波动并不是风险，反而带来了以更低价格买入的机会。

　　问：您认为在当下市场环境，有哪些机遇需要抓住、那些风险需要规避呢？

　　刘苏：对于过去几年已经被市场充分认同的一些优质的公司，我们要尽量尽可能精确地去判断它的估值，已经过分的贵，还是说只是适度的贵，如果是略微高估的情况下，我们长期持有的预期回报率，还能达到一个不错的水平，这种情况下可能也谈不上特别多的风险。但实际上我们也已经看到有一些企业在我们的认知范围内，可能已经透支了比较长时间的业绩，意味着这些公司的预期已经相当的高，那么我觉得这种情况下可能我们要适度的去关注它的风险。

　　与此同时，可能机会就出现在另一边，当经济在缓慢复苏的时候，一些顺周期的、低估值的周期股可能又处在盈利改善的前夜，所以这可能是我们这个阶段要去抓的机会。同时每一次回过头来看，那些大牛股都出现在当下并不是最引人注目，但是未来有可能潜力很大这样的公司，而不是当下的明星股。

（文章来源：景顺长城基金）

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