表现解读

　　上周受海外二次疫情及外围市场大幅波动影响， A股市场整体情绪不佳，北上资金大幅流出；高端白酒因舆论承压，批价小幅回落，消息面上扰动因素增多，带动白酒板块波动加大。

　　后市展望

　　长假临近市场氛围寡淡，假期外部不确定性因素较多，预计节前市场情绪难以有效提升；近期高端白酒批价回落，叠加估值相对较高、淡季将至，板块短期或仍呈现震荡格局。

　　白酒板块7月份以来走势相对强势，因前期部分高端白酒涨价节奏加快，导致舆论压力增加， 近期批价有所回落，短期内对情绪或会造成一-定影响， 但对白酒板块基本面影响不大。

　　消息面上，9月28日中国企业500强榜单发布，4家白酒公司。上榜，可见高端白酒盈利能力显著，赛道长期投资价值可期。

　　长期来看，随着行业加速集中，龙头公司地位不断凸显；高端白酒业绩得益于稳定的需求和不断强化的终端把控能力，未来利润增速继续看好，相对优势明显。

　　投资建议

　　消费升级趋势下白酒板块仍是优质的赛道，但四季度淡季行情，叠加海外大环境走势未明，短期波动或会持续。如果四季度市场出现较大调整，则是较好布局机会，建议投资者可用定投方式慢慢积累筹码，静待明年开门红的行情。

（文章来源：招商基金）

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