桥水基金(Bridgewater Associates LP)认为，如今的金价还不算太昂贵，现在入场也没有太晚。

　　该基金最新报告称，在全球央行都受到大幅印钞、零利率等压力，且地缘政治转变的风险的情况下，黄金在保护投资组合方面有独特的角色。

　　报告认为，对比过去几年的表现，今年金价涨至2070美元/盎司附近的历史新顶部水平只能算尚可的表现。

　　“今年至今美元计金价上涨了近30%，其它货币计金价也大幅上涨，主要受到各国史无前例宽松货币和财政政策的提振。”

　　报告称，这种经典的通胀动能才刚刚开始。

　　“上世纪出现过一些刺激非常强劲的时段，都是在经济萧条或者有冲突出现的情况中，这些情况里黄金全部都有三位数增长，因此此次涨势显得并不突出。”

　　这意味着金价上行还有非常大的潜力。

　　“纸币非常不合算，因此相对黄金而言，人们没有什么持有货币的动机。在这种需要巨大规模印钞且支出的情况下，在这种弥补失去的收入必然意味着通胀的情况下，通胀压力显然会在经济持续疲软的情况下就出现。”

　　这意味着如今的黄金并不算太昂贵，尤其相较其它保值资产。

　　“投资者们对法币的安全性感到越来越习惯，因为很多投资者们一辈子没感受到通胀是个问题，被大规模印出来的钞票中，只有一小部分进入了黄金市场。”

　　此外，将全球黄金储备量和金融资产市值对比的话也同样如此，投资者们配置的黄金量对比历史水平是较低的，尤其在目前这种大规模印钞的情况下。

　　该基金统计了通缩、通胀和滞胀情况下黄金的表现。

　　“在没有足够刺激而出现通缩的情况下，黄金的表现相对比较好，因为它不是负债不会造成违约。在成功的通胀的情况下，黄金通常受到提振。滞胀的时候黄金的表现会非常好，因为它能保值。”

　　报告称，投资者们不该在金价相对其它资产过贵的情况下入场，届时就太晚了。

　　“眼下这个市场看起来还比较小的关键因素正是因为相对其它金融市场，黄金市场的流动性还是比较小的。以目前价格来看，相对较少的投资者做出了相对较小的黄金配置，而这就已经能对黄金产生较大影响了。因此如果等待流动性增加，就是在等待黄金变得更贵。”

（文章来源：黄金头条）

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