在美棉和周边品种大涨的带动，郑州商品交易所棉花期价12日大幅增仓上涨逾5%，基本收复今年春节以来的跌幅。

　　在基本面利好的烘托下，尽管郑棉01合约大涨已经入套保区间，但从机构观点来看，棉价的强势仍有望延续。

　　近期国内外棉市利好云集。在上周五(10月9日)美国农业部(USDA)公布的供需报告中，全球2020/21年度棉花年末库存预估被下调至1.0113亿包，大幅低于9月时预估的1.0384亿包；2019/20年度全球棉花年末库存预估也被下调至9.921亿包，较9月预估的9.944亿包减少230万包。由于USDA同步将2020/21年度全球棉花消费量预估上调了152万包至1.1424亿包，使得该年度全球棉花库存消费比降至约88.5%。该报告被市场普遍解读为利多。

　　“USDA10月棉花供需报告小幅下调全球棉花产量 0.79%，上调全球棉花消费量 1.35%，利多棉价。”中财期货分析师孙毅表示。

　　同时，美棉产区受到飓风影响，产量或受损的担忧再度将供应题材推入市场炒作的范畴。美国国家飓风中心称，二级飓风德尔塔预计将给德克萨斯州极东地区至路易斯安那州北部、阿肯色州南部和密西西比州西部带来3.6英寸降雨量，个别地区最大降雨量将达到10英寸。而根据USDA最新的作物生长报告，截至10月4日当周，美棉收割率仅为17%，较去年同期和五年均值水平均偏低。在10月供需报告中，USDA已经将2020/21年度美棉产量预估下调至1705万包，加上飓风的影响，截至10月6日当周，CFTC公布的美棉对冲基金等机构净多持仓连续第四周增长，大型投机客看涨热情强烈。在此情绪推动下，12日早盘，美棉期价进一步走升近1.8%，刷新逾七个月来新高。

　　国内棉市近期也是利好频传。一方面，新棉收购价格上涨推动国内皮棉成本走高。孙毅介绍，国庆期间巴州库尔勒地区机采棉陆续开秤，籽棉收购价6.1元/公斤(衣分40%)，较去年上涨0.6元/公斤，手采籽棉收购价格稳中小涨，较节前略涨0.1-0.2元/公斤，短期对棉价有一定的支撑。

　　“目前机采棉的收购价格在6元/公斤上下，手摘棉价格在7元/公斤上下，较高的收购成本导致皮棉的成本高企。”银河期货刘倩楠也在周报中表示，从而令棉花成本端支撑作用大。

　　另一方面，国内终端纺织服装需求好转，也从另一个侧面提振棉价。同为纺织重要原料的短纤期货今日上市首日多个合约即纷纷涨停。机构分析认为，纺织服装订单改善使得行业产需两旺成为推动价格的主要因素。“国庆期间下游坯布销售大幅好转，纺织厂和织布厂都加大开机率，国庆假期提早结束。” 刘倩楠指出，下游需求的意外好转，对市场提振作用较大。

　　此外，中国棉纺织行业协会在分析今年储备棉投放情况时也指出，在今年为期3个月的储备棉轮出交易中，参与竞买的263家企业中，有183家是纺织企业，为贸易商企业数量的两倍。本轮始于7月1日的储备棉投放累计成交50.34万吨，成交率99.87%，期间竞买企业拍储积极活跃，一直保持较高的成交率，成交价格总体呈现震荡上涨。

　　不过，虽然有数据显示，2019/20年度截至8月底，国内工业和商业棉库存同比均下降，但是，“商业库存仍处于五年高位。下游坯布库存 34.93 天处于历史高位，棉花需求小幅恢复但整体偏弱，棉价大幅上行仍存在较大压力。”孙毅也提示称。

　　“按照目前的籽棉收购价格来看，当前皮棉现货成本价格远远高出期货1月合约价格，对期货合约价格是较大的支撑，此外下游纱布销售的好转对郑棉价格也是利多，主力短期内仍将维持偏强走势。”刘倩楠总结称，但预计14000元/吨附近将是一个阻力位。

（文章来源：新华财经）

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