国庆期间，特斯拉国产Model3再次降价；假期后，新能源车板块大幅上涨。那么：此次降价对市场有何影响？新能源车的投资机会何在？对此，富国基金量化投资部首席策略分析师、富国新能车指数基金的基金经理张圣贤，在近期的一场直播访谈中，对新能源车板块的行情作了详细的解读。

　　张圣贤精彩观点：

　　1、特斯拉降价对市场有着较大的正面影响。一方面使消费者购车性价比变高，有望带动新能车销量；另一方面，特斯拉国产化率大幅提升，可带动我国整个新能源汽车产业链的发展。

　　2、前几年政府补贴退坡的影响已经被股价反映，因此去年下半年以来这个消息对市场的影响有所减弱。

　　3、新能源车板块是产品趋势性投资，而非主题型投资。未来板块发展空间较为巨大，具有一定的中长期投资价值。

　　新能源车与智能汽车在投资时如何区分？

　　张圣贤：新能源车与智能汽车是互相补充、相辅相成的关系。主要差别在于新能源车强调对新能源、新动力的投资，现以锂电池产业链为主。而智能汽车在更换成电动力的基础上，增添产品科技感，强调驾驶系统升级、传感器、雷达等与智能驾驶相关的科技投资。

　　详细解剖新能源车产业链

　　张圣贤：上游主要是新能车电池所使用的有色金属的相关矿产，比如锂、钴等。中游包括与电池、电机、电控等关键设备有关的产业，而下游包括新能源汽车整车公司和与充电桩有关的产业。

　　特斯拉国产Model3降价会对市场带来哪些影响？

　　张圣贤：特斯拉作为新能源车产业的标杆，一举一动都会对市场带来大的影响，而此次降价的影响是相对偏正面的。首先，价格降至20万至30万之间，对于消费者来说产品更具有吸引力、性价比更高。对于产业链来说，一方面是因降价销量大幅提升；另一方面，与苹果公司带动我国电子制造业的能力提升相仿，特斯拉国产化率的大幅提升，也将会带动电池产业链与汽车供应链的能力提升。

　　如何看待国庆后新能源车板块的上涨？

　　张圣贤：国庆后短短2-3个交易日，中证新能源车指数持续涨幅高达10%，这与两个因素有关：

　　1、与大盘有关。由于国庆前投资者带有避险的心态，市场偏弱。而国庆后，市场没有过多超预期的风险因素，国外风险偏好回升，带动了A股风险偏好提升；

　　2、与新能源汽车销量相关。今年虽由于疫情导致经济受到冲击，但国庆期间欧洲新能源汽车销量良好，各国9月同比增速达100%至300%，而国内销量也高达60%，更使板块在大盘回升过程中表现突出。

　　新能源车补贴退坡是否会继续打压行情？

　　张圣贤：新能源车的补贴可分两个阶段来看。首先，在过去几年，为了刺激新能源汽车行业发展，政府补贴基本成为板块上涨的主要驱动力之一。而随着新能车产业链的成熟，以及“骗补”等负面事件的出现，未来一两年，补贴退坡是大概率事件。

　　而补贴退坡对市场的影响有两方面：一是会带来新能车板块的下跌，但这已经反映在了过去几年新能车板块的走势中。去年下半年以来，这一利空因素对市场的边际影响在减弱；二是补贴退坡倒逼新能源车厂家加大产品研发力度，进一步推出更具有市场化与吸引力的产品，从而使行业进入优质产品驱动的良性发展阶段，未来产业空间提升。

　　如何投资新能源车板块？

　　张圣贤：可以从以下两方面考虑

　　1、在投资过程中，选择板块龙头，可在上中下游三个环节中，寻找有核心竞争力的公司。

　　2、在选择龙头过程中，结合各个环节的竞争优势。例如，我国上游与中游在全球更具有竞争力，而下游的新能源车品牌力较弱。投资者可通过指数化的方式，重点投资上游中游的产业，在未来相应加大下游产业的投资。感兴趣的投资者可以适当关注跟踪中证新能源车指数的基金产品。

　　现在是投资科技板块的好时点吗？

　　张圣贤：首先从宏观角度看，新能车板块的产业趋势是较为明确的，因此新能车具备长期投资价值。而新能车是科技主题下的一个小分类，当前我们也处于5G科技周期的景气度提升期。一方面，全球都处于5G周期建设期，在疫情得到控制后，全球的5G建设大概率会提速；另一方面，我们也会迎来5G终端更新换代周期、和5G应用爆发周期。比如华为、苹果5G手机的发布、智能汽车时代的到来等等，都可能成为行情的催化剂。所以我们认为这一轮5G周期并没有结束，且可能会在未来两年进一步加速。

（文章来源：富国基金）

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