从德国车厂到美国机械商都交出了不俗的业绩，但是上周宏观坏消息不断。美国的就业数据、欧洲的疫情反弹、英国的脱欧谈判成为拴在风险资产腰上的三块大石，股市试图反弹不果。疫情是上周市场的最大忧虑，欧洲疫情全面反弹，人流管制政策在部分城市再次出现；美国中部地区的新增感染人数创出历史新高，这些都令资金担心全球经济复苏步伐被拖慢。美国一家药厂声明旗下疫苗三期试验接近完成并将寻求美国当局紧急批准，中国疫苗也增大特定人群接种的范围。英国首相约翰逊在与欧盟主席的私人通话未能取得决定性突破后，扬言脱欧进入“决定性转轨”，无协议脱欧机会增大，不过英镑汇率下挫有限。相对而言债市比较平稳，央行消息不多、通货膨胀不兴，美国和德国国债走高，美国十年期国债利率下降至0.75%。上周二美元和黄金纷纷下行，石油期货则步步向上。

　　全球新冠疫情再度恶化，根据WHO最新数据超过3880万人患病、超过100万宗死亡。印度、巴西、墨西哥是重灾区，不过牵动上周市场情绪的是欧洲。欧洲各国的新冠感染人数直线上扬，法国、英国、意大利部分大城市重新实施人流管制措施。与几个月前的疫情相比，本次新冠疫情的染病平均年龄明显降低，死亡率也明显降低。这和老人躲在家里不动，而年轻人照玩有关系，也和病毒变种以期更好地传播这个生物本性有关系。最新数据显示，欧洲的感染率飙升但是死亡率却没有明显上升(英国案例早过法国意大利，更有参考性)。新冠的死亡率已经接近甚至低过普通重流感。随着明年疫苗的全面推出、医疗手段的进一步完善，医疗资源估计会向特定人口倾斜。新冠病毒可能会与人类长期共存，但是人类对于新冠病毒的恐惧，应该会逐步缓和。尽管如此，笔者坚持之前的判断，经济数据的第一期反弹已经结束，资产负债表修复要比产业链修复更困难更持久。

　　上周对于英国脱欧的谈判者来说，是黑暗的一周。贸易代表的正式谈判中，国家补贴问题有进展，但是在最核心的渔业边境、主权管辖问题上未见突破。随后约翰逊出手“最后一招”，直接对话欧盟主席以及在欧盟峰会实行穿梭外交，但是并没有达到任何目标。气急败坏的英国首相公开向国民表示准备只有WTO标准的关税条件，即所谓无协议脱欧。英国寻求的“加拿大式关税协议”、“澳大利亚式关税协议”均被欧盟回绝，唐宁街直接告诉欧盟谈判代表巴尼尔，如果没有结构性新意的计划，本周不必再来伦敦谈判了。英国如果不延长退出欧盟的时间，硬脱欧的风险已经明显超过50%了，不过约翰逊的绝话未必表明谈判已经彻底破裂。他在以破釜沉舟的姿态向欧盟表达决心，同时可能也在让步前向国内反对势力作表演。遗憾的是欧盟并没有被约翰逊吓倒，约翰逊说球在欧洲那边，不过欧盟人可能不踢球。如料英国脱欧进入动荡期，为全球风险资产增添了不确定性。

（文章来源：财富动力网）

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