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10月份甲醇期货整体呈现上涨趋势,由于节后自身基本面较好,叠加外盘装置集中检修,支撑节后盘面价格反弹,再次回到2000元/吨以上。月底随着外盘装置的重启以及到港预报的回升,甲醇价格有部分回调,截止月底2101合约在2000元/吨-2100元/吨区间震荡,月度涨幅超5%。月底基差再次小幅走弱,压力有所累积。
国内供应端,目前检修装置较少,国内甲醇整体装置开工负荷72%,较去年同期上涨3%;西北地区的开工负荷83%,较去年同期上涨4%。2020年月均产量接近500万吨,已达到去年水平,抹平疫情以及检修增多带来的产量损失影响。今年秋检力度不大,接下来检修计划较少,叠加新产能的投放,国内供应预计维持高位。不过冬季有限气题材,且今年大概率为冷冬气候,国际及国内西南区域天然气供应需关注,市场预计气头限产将有所放量,天然气制甲醇装置产量或将下降,内地基差大概率坚挺。
不过国内产能以煤制为主,国内维持高供应。
港口库存来看,本月港口库存大部分时间处于去库进程,但行至月底江苏下游工厂库存累积至高位,进口和内贸船货抵达江苏区域卸货速度极为缓慢,江苏部分区域罐容紧张状态显现,截止月底沿海甲醇库存122万吨,可流通货源预估27.3万吨,十月沿海压力不大价格高位震荡。10月23日至11月8日中国甲醇进口船货到港量预估在66万吨附近,沿海月底进口船货集中到港卸货,部分船货或将再度推迟至下月上旬到港,港口库存压力逐渐累积。
需求方面,截止月底下游加权开工率约72%,已经恢复到往年较高水平。传统下游方面,加权开工率约45%,也已基本恢复到顶。MTO方面,甲醇制烯烃装置开工负荷稳定在88%左右,其中外采甲醇的MTO装置产能约625万吨几乎满负荷,对甲醇价格起到强支撑作用。由于甲醇制烯烃今年以来利润可观,平均盈利超1500元/吨,刺激了前期开车但未运行以及长期停车的几套装置的复产,对于未来甲醇的消费有一定程度的利好支撑,不过接下来新增产能投产计划有限。同时也需注意,随着甲醇价格的大幅修复,除了烯烃之外的下游产品盈利性减弱,需关注下游开工的持续性。
总体来看,甲醇市场谨慎乐观,期间存在理性回落。供应方面关注国内外天然气甲醇装置的动向,四季度国内外均有限气题材,存在供应缩减的利好。下游关注斯尔邦和延长中煤二期检修和投产的情况,同时冬季天气对于运输以及运费也将产生较大的影响。
(文章来源:国信期货)
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