近来火爆的可转债市场，迎来新的规则变动——10月26日起，没有签署可转债风险揭示书的投资者，将无法参与可转债的“打新”(申购)和买入。

　　相关统计数据显示，此前参与可转债打新的投资者户数已超过860万，而23日可转债市场的成交额突破了1900亿元，为中小板市场当日交易额的1.5倍。有受访业内分析人士，虽然可转债交易存在炒作风险，但是可转债“打新”仍具备较为安全的投资收益。

　　而经济导报记者统计发现，今年山东上市公司发行的可转债中，首日涨幅排名前十的就有3只，其中歌尔股份(002241)发行的歌尔转2(128112)涨幅高达59.30%。

　　3只鲁股可转债首日涨幅超40%

　　据悉，此次可转债“打新”规则上的调整，是根据深交所与上交所要求，从10月26日开始，投资者参与可转债申购、交易，应当以纸面或者电子形式签署《向不特定对象发行的可转换公司债券投资风险揭示书》。

　　也就是说，没有签署风险揭示书的投资者，不能申购或者买入可转换债券，只能继续持有、卖出或者转股已持有的相关可转债。

　　“券商从上个周就开始提醒这件事了，我用的交易软件也是从上周就要求签署这个风险揭示书，否则申购不了新发行的可转债。”26日，济南投资者张权对经济导报记者说道，他身边的投资者多数可通过券商APP进行操作，符合风控条件可立即开通，部分年龄较大的投资者要到柜台办理。

　　张权表示，自2017年监管层将可转债的资金申购方式改为信用申购后，他就一直参与可转债“打新”，今年可转债发行进入高峰期，他从中获益不菲。“少的一个签赚100元，多的可以赚到三四百元。当然，随着参与人数的增多，中签的概率也在变小，但是如果你开的账户多，收益还是有一定保证的。”

　　经济导报记者统计发现，今年以来上市近150只可转债，上市首日收盘价都高于100元发行面值，仅有1只本钢转债(127018)上市首日盘中出现破发。

　　鲁股今年发行的可转债表现优秀，位列上市首日涨幅前十的就达到3只，分别是歌尔转2、龙大转债(128119)、蓝帆转债(128108)。其中，歌尔转2首日涨幅达59%，龙大转债、蓝帆转债同为41%。即上述3只可转债，投资者每中一签，上市首日都能带来超过400元的收益，歌尔转2更是可以达到近600元。

　　当然，可转债的表现与正股密切相关，歌尔股份业绩超预期，今年前3季度实现归母净利润20.16 亿元，同比增加104.71%，这使得公司股价今年涨幅超过110%，特别是在歌尔转2发行上市前的二季度，歌尔股份单季股价涨幅就达到了80%，使得其股价明显高出转股价格，带动歌尔转2投资价值攀升。

　　同样，在龙大转债、蓝帆转债发行前夕，其对应的正股龙大肉食、蓝帆股份都出现了明显的上涨，带动转债首日表现亮眼。

　　而今年还有阳谷华泰(300121)、华泰股份(600308)等多只鲁股发布了可转债预案，相关发行工作已在推进中，未来表现值得期待。

　　短期不宜参与可转债交易

　　张权表示，假设今年发行的可转债首日平均涨幅在20%左右，即中1签赚约200元。每个账户顶格申购(信用申购，不占用账户资金)，今年以来如果能中5个签，就能赚1000元，中10个签则可赚2000元，对于投资者而言，算是一笔不错的收入。

　　不过，张权也提醒，中签后到可转债上市，这期间多数情况要等一个月，期间每中一签会锁定1000元的资金。“这个时间、资金成本要考虑到。”

　　更值得关注的是，如今可转债交易火爆，今年更是频现暴涨暴跌的可转债品种，个人投资者一定要警惕其中风险。即“打新”之外，参与可转债其它交易还是要谨慎。

　　“可转债市场原本是个比较小众的交易品种，‘债性’的特点使其波动比较小。但由于T+0、不设涨跌幅限制的交易机制被游资盯上，近来却成为炒作的热门品种，出现价格大幅偏离价值的情况。”华东某券商自营业务部从业者陈凯对经济导报记者说道。

　　比如10月21日，万里转债(123032)报涨72%；10月22日，正元转债(123043)报涨176%；10月23日，银河转债(123042)盘中一度大涨116.91%，智能转债(128070)盘中一度涨幅达148.28%。

　　参与交易者也愈发倾向“博傻”“击鼓传花”式交易，10月21日当天，万里转债换手率高达12588.91%，即每一张万里转债一天时间被倒手了近126次，可谓完全偏离可转债产品推出的初衷。

　　而对此，监管层也及时出手。证监会近日起草制定了《可转换公司债券管理办法(征求意见稿)》，要求交易所针对近期出现的个别可转债被过分炒作、大涨大跌的现象，出台多方面的举措进行规范。

　　受访业内人士表示，可转债市场或有明显降温，普通投资者参与交易仍存风险，还是以“打新”为主，更为稳妥。

（文章来源：经济导报）

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