9月份全国在产蛋鸡存栏量12.740亿只，环比跌幅1.98%，同比涨幅2.78%。10月份新开产蛋鸡主要是5-6月份补栏的鸡苗，5-6月份养殖单位补栏量处于偏低水平，因此10月份新开产蛋鸡数量有限。国庆节后，因10月处于需求淡季，猪肉价格连续下行，鸡蛋消费也受到抑制，市场流通库存累积，现货价格偏弱震荡。10月9日至今，全国鸡蛋现货平均价格下降0.16元/斤，价格区间为3.54-3.38元/斤。节后豆粕现货价格跳涨后维持高位，节后至今价格区间3200-3300元/吨，玉米价格节后再次拉升，现货价格达到2600-2800元/吨，并短期仍维持偏强震荡。各大型饲料厂在原料价格上涨的情况下，纷纷上调饲料价格，在蛋鸡养殖行业，饲料成本占养殖成本的60%-70%，因此饲料成本的增加推升养殖成本，养殖利润被不断蚕食，养殖户挺价意愿较强。养殖成本的增加以及上半年鸡苗补栏大幅减少，下半年供应过剩压力逐步缓解，市场对下半年鸡蛋走势预期比较乐观，因此现货价格继续向下的空间不大。

　　接下来我们分析下jd2101合约， 01合约是需求旺季合约，01合约产蛋鸡存栏量对应的鸡苗补栏时间是2019年6月-2020年9月，从卓创知讯的调查显示，2019年7月以后鸡苗销量大幅减少，并且5-7月补栏较往年同期均值减少20%以上，因此01月从补栏的角度来看供应压力较小。而决定未来产蛋鸡存栏的量除了补栏，还有近期以及未来的淘鸡量。10月9日至今，全国淘汰鸡现货价格下跌0.4元/斤，白羽肉鸡现货价格上涨0.12元/斤，因对未来预期看好以及高养殖场成本导致养殖户惜售情绪增加，蛋鸡淘鸡节奏未达到市场的预期，据天下粮仓网检测的160个样本监测点显示，41周淘汰鸡量581.77万只，较40周环比减幅8.77%，42周、43周淘鸡量分别环比增加10%、15%，但仍低于节前38周、39周的淘汰量。因此从供需的角度看，01合约的潜在下行风险主要是淘鸡节奏未达到市场的预期。

　　截止到10月28日收盘，01合约与11合约价差为，较昨日价差-528大幅缩窄，与往年同期相比，属于较低位置，合约价差反映的是不同时间段的市场价格预期。目前11合约临近交割，盘面的价格也贴近目前交割现货市场价格。结合未来现货走势分析，鸡蛋现货价格下方空间不大，01合约为需求旺季合约以及未来新增产能压力较小，在淘鸡节奏较慢的利空预期释放后，01合约有望继续偏强震荡。

（文章来源：国元期货）

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