随着基金三季报的陆续披露，基金经理对后市的看法也浮出水面。总体来看，基金经理保持谨慎乐观态度，看好顺周期行业。

　　明星基金经理丘栋荣表示，在当前风险溢价水平下，建议关注市场估值结构性分化的机会，重点关注低估值且基本面良好、受益经济持续边际向好的广义制造业、军工及金融、地产等顺周期行业，以及可转债这类资产中具有较好防守反击特性的个券机会。他认为，三季度A股上行、债券下跌，以中证800指数为代表的权益资产风险溢价水平进一步回落，但权益资产内部估值分化严重，偏周期、金融地产等行业仍处于估值底部，且科技、消费、医药等行业估值远高于2015年，“这意味着需要审慎对待估值结构的分化和构建高性价比的投资组合”。

　　明星基金经理归凯认为，经历了7月上旬的快速上涨后开始震荡盘整，三季度市场风格呈现“再平衡”，前期涨幅较大的成长类资产出现回调，顺周期板块则在经济复苏预期下有显著超额收益。市场的主要关注点包括板块间显著的估值分化、经济复苏下宏观流动性边际收紧等。

　　睿远均衡价值三年持有混合基金经理赵枫表示，随着疫情的缓解，全球经济活动终将获得恢复，自己对未来几个季度的宏观经济形势持有较为乐观的看法。“伴随宏观经济形势的好转，价值类个股的盈利增长有望提高，较低的估值也有望获得一定的提升。”

　　管理易方达中小盘混合基金等多只基金的明星基金经理张坤指出，个股方面，他选择长期持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。疫情对国内经济活动的影响已经接近尾声，大部分行业实现了优胜劣汰，集中度进一步提升。在移动互联网的时代，信息的传递速度越来越快，头部企业相比于过往获得竞争优势的速度是更快的，程度是更强的。另外，太奥斯，在人民币资产可投资的范围内，港股通内的优质公司股权是很有吸引力的权益资产。

　　融通基金副总经理兼权益投资总监邹曦表示，市场将从流动性推动+思维惯性的“虚拟世界”，进入到盈利驱动+估值匹配的“现实世界”，必须依据企业盈利增长状况和可持续性，在合理的估值水平下把握投资机会。他预计，从2020年3季度开始相当长一段时间内，顺周期风格将成为A股市场的主线。

　　景顺长城新兴成长混合基金经理刘彦春认为今年我国资产价格复苏快于生产端，上涨有一定泡沫化特征；因此在未来很长一段时期内，对待资本市场需要精打细算、小心应对。但他也表示，长远来看自己仍持乐观态度。“我国仍然是世界上最具活力、最有潜力的大型经济体，有足够的投资空间和投资能力，权益投资大有可为。”

（文章来源：深圳商报）

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