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“接下来一段时间,也许我们将看到中国资产价格的运行跟西方资产价格的运行分道扬镳,西方面临更多的是资产价格下行的风险,而中国面临的有可能是温和上行的一些机会。”近日,民生加银基金首席经济学家钟伟在养老金融与资产配置论坛上指出。
事实上,今年以来,受新冠疫情、地缘政治等外部因素和转型升级、经济周期等内部因素的共振影响,我国经济形势错综复杂,资本市场跌宕起伏。
据钟伟分析,疫情还未过去,尤其是欧美。对于疫情带来的经济衰退或者崩溃,西方国家会比中国更严重,就今年年底至明年上半年来看,西方的经济增长会逊色于中国,中国在该时期内的经济增长预计是稳定的,但会低于大众普遍预期,即从环比的角度看,经济增长的改善不那么陡峭,但温和持续。
“新冠疫情给我们带来的是封锁,但还谈不上经济危机,中国付出了三个季度(2020年前三季度)的代价,全球社会可能会因此付出三年(2019年、2020年和2021年)的代价。”钟伟表示。
从财政货币政策来看,钟伟指出,“明年的货币政策应该很难维持今年的水平,明年的货币政策是稳利率、强汇率、紧流动性,所以明年的增长和宏观政策的搭配可能不太有利于资产价格。”
关于长期的资产价格投资机会,钟伟主要对黄金、债、权益、股市以及房地产等大类资产配置进行了深入分析。
“我觉得最值得配置的肯定是权益,权益当中尤其偏向于科技和成长,其次值得配置的是非标。”钟伟表示,“总体上看,明年的债券市场机会不太多,信用债也会面临新一轮的风险。”
“商品这块我个人并不怎么看好,因为如果我们看银行业、保险业、债券业,我们得一致公认中国最艰难的行业是期货行业,因为这个行业在过去十几年基本上没有整体利润,但是他们还奇迹般地生存着。”钟伟表示。
总体而言,钟伟建议向公募基金投予更多的青睐,投入更多的资源,在养老金行业特别注重第二和第三支柱的发展。“公募基金的好处就在于,在过去市场这么多年历练之后,的确是形成了在权益投资和固收投资方面自己的特色,他们的能力有别于但不一定优于保险资管,这是两类不一样的投资的风格。”钟伟指出。
(文章来源:21世纪经济报道)
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