周末，实在是太多大事情了，拜登当选下一任美国总统，中国恒大终止与深深房的重组计划，停牌了四年的深深房股票将于11月9日正式复牌。

　　过去一周的时间内，无论是国际市场还是A股，都因为美国总统大选“靴子落地”的效应而纷纷连涨。而目前在乔·拜登成为下一任美国总统之际，部分资深市场人士认为，因为现任总统特朗普“不认输”而引发不确定因素，或许会导致海外市场大幅震荡。

　　这一连串的事情，究竟对A股能产生多大的影响？基金君整理了周末十大影响A股的消息，以及最新的券商研报，供大家投资参考。

　　周末影响一周市场的10大消息

　　1、习近平对川藏铁路开工建设作出重要指示

　　中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日对川藏铁路开工建设作出重要指示指出，建设川藏铁路是贯彻落实新时代党的治藏方略的一项重大举措，对维护国家统一、促进民族团结、巩固边疆稳定，对推动西部地区特别是川藏两省区经济社会发展，具有十分重要的意义。习近平强调，川藏铁路沿线地形地质和气候条件复杂、生态环境脆弱，修建难度之大世所罕见，要充分发挥我国社会主义制度能够集中力量办大事的优势，把这一光荣而艰巨的历史任务完成好。国铁集团要落实主体责任，有关单位和川藏两省区要加强协调配合，精心组织实施，广大铁路建设者要发扬“两路”精神和青藏铁路精神，科学施工、安全施工、绿色施工，高质量推进工程建设，为全面建设社会主义现代化国家作出新的贡献。

　　2、李克强主持召开国务院常务会议，确定加强财政民生支出保障的措施

　　国务院总理李克强11月6日主持召开国务院常务会议，确定加强财政民生支出保障的措施，增强惠民政策获得感和可持续性；部署结合冬季新冠肺炎疫情防控和其他疾病预防，深入开展爱国卫生运动。

　　3、美媒测算拜登已获逾270张选举人票，多国领导人发表声明祝贺拜登

　　据新华社消息，据美国媒体7日测算，民主党总统候选人、前副总统拜登在2020年美国总统选举中已获得超过270张选举人票。央视新闻报道称，拜登7日对这一测算结果发表声明称，感到非常荣幸。

　　美东时间7日晚8时(北京时间8日9时)许，拜登和哈里斯在特拉华州威尔明顿向全美发表讲话。拜登在讲话中呼吁不同种族的美国人更加团结，称将弥合社会分歧，带来社会公平，对所有人更加包容。拜登强调，上任后的首要任务是控制新冠疫情。

　　而美国总统特朗普当天则发表声明称，选举远未结束，他的竞选团队将在9日发起诉讼。

　　4、深深房A终止筹划重大资产重组事项：7.6万股东苦等4年周一复牌

　　深深房A 11月8日晚间公告，中国恒大决议终止与深深房的重组计划，公司股票将于11月9日正式复牌。

　　中国恒大11月8日晚间公告，董事会宣布终止与深深房的重组计划。1,300亿人民币战略投资者中，863亿人民币战略投资者此前已签订补充协议，同意不要求进行回购并继续持有恒大地产权益；357亿人民币战略投资者亦已商谈完毕，即将签订补充协议；50亿人民币战略投资者由于涉及其自身大股东的资产重组，正在商谈；剩余30亿人民币战略投资者的本金公司已支付，即将回购。

　　值得一提的是，深深房A自2016年9月13日停牌至今。截至9月30日，深深房A(000029)A股户数高达76444户，这意味着他们已经苦等4年多时间。

　　5、银保监会副主席黄洪：银保监会将引导金融机构加大对大湾区内先进制造业和战略性新兴产业的金融支持

　　中国银保监会副主席黄洪在第三届粤港澳大湾区金融发展论坛上表示，为巩固和进一步提升大湾区创新领先优势，银保监会将引导金融机构加大对大湾区内包括新型显示、新一代通信技术、5G和移动互联网、生物医药等先进制造业和战略性新兴产业的金融支持。支持银行开展知识产权质押融资，鼓励保险机构创新发展科技保险，支持保险资金投资面向科技企业的创业投资基金，不断拓宽战略性新兴产业的融资渠道。

　　6、工信部回应业界叫苦：拟放宽光伏玻璃产能置换条件

　　对于光伏玻璃价格飞涨、光伏组件企业因此减产一事，工业和信息化部相关负责人回应称，正研究修改相关政策，适度放宽玻璃产能置换条件。

　　7、最高检、证监会联手！12宗证券大案曝光，欺诈上市、股市“黑嘴”等被点名

　　近年来，以注册制改革为龙头的资本市场关键制度创新不断取得突破。但不容忽视的是，一些财务造假、内幕交易、操纵市场等违法犯罪活动严重破坏资本市场秩序，损害广大投资者利益，危害资本市场改革发展进程，必须予以严厉打击。11月6日，最高检和证监会经过认真筛选、充分沟通，各自挑选出了6个刑事犯罪案例和6个行政违法案例作为典型案例予以发布。

　　6个证券犯罪典型案例中，有欺诈发行股票、违规披露、不披露重要信息案，有欺诈发行债券、出具证明文件重大失实、非国家工作人员受贿案，有操纵证券市场案，有内幕交易、泄露内幕信息案，有利用未公开信息交易案，还有编造并传播证券交易虚假信息案。

　　6个证券违法典型案例分别为：雅某股份有限公司信息披露违法案、华某股份有限公司信息披露违法案、廖某强操纵证券市场案、通某投资公司操纵证券市场案、周某和内幕交易案、吉某信托公司内幕交易案。

　　8、消费金融、汽车金融有重磅利好，拨备覆盖率获准降至130%

　　近日，中国银保监会办公厅下发文件，将加大监管政策支持力度，包括适当降低拨备监管要求，拨备覆盖率可以从现有的150%降低至130%、拓宽市场化融资手段和增加资本补充方式，例如消金公司也可发行与银行同等待遇的二级资本债，以提升可持续发展能力，促进消费升级。

　　9、近两月IPO批文明显放缓，业内称后续有望提速

　　近两个月来，A股IPO批文下发速度放缓，同时新股上市的数量也较前三个月大降。对此，有业内人士表示，这其中主要原因在于为近期的大盘股让路，后续IPO每周批文下发速度有望逐渐提高至10家以上。

　　10、本周将有52股解禁，合计解禁市值超600亿元

　　本周将有52只股解禁，按照最新收盘价计算，合计解禁市值619.74亿元。按照三季度末股东数据来看，这52只股合计股东户数达到164.22万户。6股解禁市值在30亿元以上，分别是八方股份、博瑞医药、贵州燃气、药石科技、苏博特、物产中大。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：两大压制消除，轮动慢涨延续

　　前期市场两大压制因素如期消除，基本面持续恢复进一步提高市场支撑力，同时未来三个月重大政策和外部扰动进入空窗期，预计观望资金将依照行业景气轮动路径逐步入场，继续推动基本面驱动的中期慢涨。

　　首先，拜登当选已基本成定局，其相对温和的政策主张有助于修复市场情绪，而国内市场流动性担忧消除，前期两大压制市场的因素落地。

　　其次，10月数据预计继续验证经济强劲修复，三季报验证了板块景气接力，工业和可选消费板块盈利复苏提前，预计2020和2021年中证800非金融板块盈利增速分别达到+1.3%和+24.9%，经济强劲修复和行业景气轮动将进一步提高市场支撑力。

　　最后，未来三个月是重大政策和外部扰动的空窗期，“十四五”规划《建议》顺利落地，年末经济政策定调较难出现超预期变化；资本市场改革预期落地，全面注册制和退市制度改革节奏形成市场共识；货币政策将继续维持稳健基调不变；预计美国政策重心转向国内，中美摩擦将进入平和期。

　　我们预计前期观望资金将沿着基本面景气轮动的路径逐渐入场，继续推动基本面驱动的中期慢涨。配置上，继续聚焦顺周期和低估值板块，关注“十四五”规划相关新经济主题。

　　2、招商策略：不确定性逐渐落地，A股有望继续上攻

　　美国大选的不确定性逐渐落地，拜登的上台使得中美关系从脱离国际规则之下的不可预见的全面对抗和脱钩，逐渐转向国际规则框架之下的竞争。

　　短中期来看不确定性降低，此前美国对华政策中部分规则之外的部分有望得到修正，长期仍取决于国力的竞争。

　　同时民主党提出的2万亿左右规模的刺激计划有望在大选尘埃落定后推出，近期全球主要央行均继续扩表，助推全球经济继续升温。

　　在全球经济逐渐回升的背景下，中国出口继续回升，助力中国经济继续回升。

　　A股企业盈利仍处在加速上行的过程中，随着经济的回升，国内流动性继续保持中性逐渐滑向偏紧的状态，使得【流动性驱动到基本面驱动】的特征更加明确。经济的回升使得更多的顺周期行业出现较为明显的投资机会，【出口链】和【地产后周期】的叠加领域，如家电、轻工、汽车零部件；【大宗商品类】如有色、化工、煤炭；以及经济修复后极低估值修复的金融地产均有较大机会。

　　A股有望突破前期高点向上，迎来一轮明显的【跨年行情】。

　　3、天风策略：大选过后，未来3-6个月A股的核心矛盾是什么？

　　近期美股继续演绎“拜登交易”逻辑，即民主党赢得大选并控制众议院、但共和党控制参议院，导致利于股市的政策(比如财政刺激)更容易实施、不利于股市的政策(比如加税)实施难度加大。

　　后续共和党的申诉行为是否会导致财政刺激方案继续推后并产生其它加大市场波动的风险，目前尚不可知。但是，对于这一点来说，给A股造成的影响，更多是情绪层面的、或者是脉冲式的，中期维度A股的趋势核心还取决于内部环境。

　　往前看3-6个月，市场将进入“信用收缩+盈利扩张”的【收缩前期】。历史上的类似阶段，通常估值小幅回落，指数有涨有跌，但整体波动幅度不大，业绩突出的方向甚至还能拔估值。因此，在明年“春季躁动”结束之前，指数大概率没有系统性风险，但也难以整体大幅提估值，寻找业绩确定性的结构性机会更重要。

　　贯穿未来3-6个月的市场主线——可选消费和高端制造

　　从17大科技细分行业来看，符合如下三个特点(①盈利连续加速②三季报兑现全年预测③21年盈利预测继续高增长)的行业包括：机器人(生产线设备)、新能源车、军工上游、消费电子。

　　从Q3业绩超预期的角度来看，检索卖方Q3季报点评中业绩超预期的公司，其中涉及超预期公司较多的行业，主要集中在高端制造和可选消费。

　　从公募基金有定价权的行业来看，我们在前两期公募基金季报总结中都提到，汽车、家电、家具、保险是目前公募基金持仓较低的行业，一旦加仓，超额收益可能非常显著。

　　4、方正策略：可选消费板块的估值修复已经进入后半段

　　疫后消费板块行情分为三个大的阶段，一是2月初至7月中旬，大盘上冲，日常消费领涨；二是7月中旬至9月底，大盘震荡，日常消费继续占优；三是十月初至今，可选消费领跑。可选消费由落后到跟上，再到10月以后迎来爆发，表现抢眼。

　　本轮可选消费行情启动前，三季度内外需已经发生明显共振，推动业绩环比大幅改善，业绩是核心驱动力，同时估值具有相对优势，最终形成戴维斯双击。

　　以史为鉴，2009年以来一共有三轮大的可选消费行情，分别处于2009年、2012年7月到2013年5月、2015年11月到2018年2月，均处于明显的经济回升周期。

　　随着经济周期与地产周期被逐步熨平，政策刺激的效力边际递减，2015年后可选消费板块行情出现内部分化，产业格局更好的家电板块逐步走出独立行情，汽车板块长期低迷。

　　展望未来，可选消费板块的估值修复已经进入后半段，而核心子板块汽车、家电业绩的高景气在明年一季度之前大概率将继续维持，二季度开始面临基数压力，精选业绩有持续性及确定性的细分领域以及个股是未来配置可选消费的主要方向。

　　5、海通策略：牛市趋势没变，中长期主线仍是代表转型升级的科技

　　宏观上，牛熊周期是客观规律、避免不了。微观上，即便是牛股，收益率高低也与牛熊高度相关。

　　借鉴历史，牛市见顶一般有两大信号：基本面和情绪面见顶。本轮牛市仍在处于双轮驱动的3浪上涨中。

　　市场结构阶段性再平衡中，中短期后周期的金融更优，中长期主线仍是代表转型升级的科技。

　　6、国君策略：重盈利，乘势而上

　　10月末在市场悲观之际我们明确提出临近下沿，积极布局。往后看，我们认为应重盈利，乘势而上。具体而言：第一，国内经济修复向纵深推进，微观层面上市公司盈利改善，全球经济尽管短期波折也有望于2021年迎来修复，因此盈利上行是A股市场下行有底的基础。第二，外部的风险已基本落地，中美关系预期将迎来边际改善，市场风险偏好将从底部向上抬升。第三，宽松政策与流动性预期转向后，无风险利率和流动性已不再是驱动当前股票市场的核心因素。我们认为下一阶段，盈利改善的超预期与盈利景气的持续性将成为投资策略的重心，震荡之下重在结构。

　　“交易拜登”：关税减免预期升，风险偏好起。此前由于美国大选的不确定性尚未落地以及国内投资者对中美关系预期偏低，“交易拜登”并未在A股展开，与之相对的是人民币与美股表现抢眼。当前拜登胜选已是大势所趋，尽管特朗普尚未承认败选，但法律诉讼很难扭转当前格局。

　　站在当下，我们认为布局窗口已至：第一，美国大选不确定性基本落地，中美关系预期边际改善，投资者风险偏好将从底部向上抬升。

　　第二，拜登胜选后有望实行疫情管控、修补国际多边关系以及推出新一轮的经济刺激，有利于推动全球经济修复和再通胀预期的上升。

　　第三，投资机会将围绕经贸线与科技线展开，其中经贸线的边际改善或大于科技线。关税减免预期下，此前在贸易战当中受损较大的行业有望反转：化工/纺服/电气/家电/汽车/轻工；科技线难以全面放松，仍需以贸易战缓解的视角理解科技边际改善，电子/通信受益。

　　7、华泰策略：三因素共振下的A股修复行情

　　美国大选：预期落地，拜登预计当选美国总统，上周“拜登交易”在全球权益市场呈现出新能源+科技两大主线，中美贸易摩擦有望缓和；

　　经济数据：海外新增病例新高，中外疫情差仍在扩大，供应链优势使我国出口数据继续强势；

　　资金结构：随着蚂蚁金服暂缓上市，美国大选落地后北上资金回流且波动有望减小，年内资金供需两端环境均有望改善。

　　在上述三点因素共振下，我们对临近年末A股大势偏乐观。配置方面，短期关注十四五政策催化的科技，维持下半年四个基本思路，持续推荐β+α逻辑的五大链条：大金融、汽车产业链、制造业投资链、新能源链、长三角区域。

　　8、国盛策略：跨年行情级别会大超预期

　　首先，拜登基本确认当选，大选这一海外最大不确定性落地，若至少短期对资本市场情绪偏正面。一方面，拜登阵营更加积极主动的疫情应对方案和更大规模的经济刺激计划，已带动美股市场大涨、全球风险偏好提升。另一方面，尽管从中长期来看，中美科技持久战已经开启，相关板块也将持续承压。但短期内，拜登主张消除贸易壁垒，此前更曾宣布将取消对华关税的立场，有望缓解市场对于中美贸易摩擦持续升级的悲观预期。

　　其次，美欧疫情反弹、封城即将重启，全球宽松将维持甚至强化，对国内流动性环境也有支撑。近期，美欧疫情反弹，封城即将重启，再度引发市场对于全球经济由复苏重回衰退、各类资产劣化的担忧。但我们一直强调，极度宽松的货币政策是今年海外市场最重要的支撑力量。从当前来看，一方面，经历此前的大放水后，全球市场很难再现今年3月的崩盘式暴跌。另一方面，当前疫情已难以动摇全球经济复苏的大趋势。后续，若经济再度承压，全球宽松更有望再度强化。

　　此外，随着海外不确定性消化，市场风险偏好修复，带动外资加速回流。此前美国大选仍未落地，叠加美欧疫情反弹、美国经济刺激法案难产，导致海外大跌，外资风险偏好收敛之下也一度流出。但当前随着拜登当选，海外不确定性开始逐步消化。海外市场大涨，风险偏好修复之下，外资也在大幅回流。

　　国内方面，至少到明年一季度，经济延续弱复苏但不会过热，货币政策中性但非系统性收紧。5月以来，随着国内经济持续复苏，央行货币政策开始逐步边际收紧，并成为国内市场关注和担忧的重点。但在内外部的不确定性之下，国内经济仍面临较大压力。因此，中长期，央行货币政策基调也将维持中性偏松。

　　与此同时，“十四五”规划将出，到明年3月正式稿发布前，政策预期升温叠加业绩空窗期，均将提振市场风险偏好。一方面，本次“十四五”极其重要，肩负着我国加速经济转型升级、打赢科技持久战的历史使命，另一方面，参考历史经验，五年规划发布前后市场表现大多向好，并带来短期的市场热点和结构性机会。而从近期市场表现来看，政策预期较高的新能源、半导体、汽车、消费等行业和板块已在领涨。

　　因此，在外部不确定性消化，内部政策预期升温之下，继续看好当前至明年一季度的跨年行情，且级别或大超预期，建议积极参与。

　　9、浙商策略：科技引领跨年行情、当前处在第一波，未来第二波更精彩

　　科技引领跨年行情具备三大基础条件，包括流动性条件、股价基础、景气优势。10月下旬以来，随着催化剂陆续落地，具体来看，一则十四五规划重点强调科技创新，二则美国大选即将明朗化，大科技做多行情第一波如期展开。

　　具体节奏上，我们认为，科技引领跨年行情，当前处在第一波，临近年底机构有保收益的倾向，因此节奏上，第一波小步徐行，震荡上行布局，未来第二波更精彩。

　　10、粤开策略：外围扰动初明朗，拨云见日仍待时

　　沪深300指数距离今年新高仅一步之遥，上证指数运行至近期箱体上沿附近，继续上行需要成交量的配合。另一方面，外围不确定性仍然形成扰动，靴子落地前市场情绪可能更偏谨慎，短期市场走势或将以震荡为主，配置方面重点关注以下三条主线：

　　主线一：把握经济复苏主线：把握补库存、经济复苏主线，握紧顺周期方向投资机会，如化工、汽车、有色、光伏、机械、家电等细分景气度向上行业。

　　主线二：围绕“十四五”规划主线：围绕“十四五”规划可能带来的超预期投资机会，包括新能源行业、数字经济、半导体、高端装备等板块。

　　主线三：估值切换主线：临近年底，部分板块可能会率先出现估值切换行情，大消费和科技股仍是“聪明钱”北上资金配置方向，在基本面持续向好、外资持续流入的背景下，有望迎来跨年度估值切换行情。

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（文章来源：中国基金报）

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