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尽管今年宏观经济颇为复杂,但债券市场整体向上的趋势还是令众多债券型基金取得了正收益。数据显示,在剔除净值异动的基金后,前十月全市场2823只债基(各份额分开计算,下同)中有2729只净值上涨,占比97%,而净值下跌较多的债基则多数是不幸踩雷的产品。
受益于今年股市的上涨,可转换债券无疑是债基上涨的主要动力,从排名看,在前十月涨幅超过20%的14只债基中有10只都是转债主题基金。光大保德信信用添益债券A、C以28.87%、28.49%领涨债券型基金,三季报显示,可转债占到其基金资产净值的72.28%。基金经理在三季报中表示:“基金在三季度积极参与权益市场、可转债市场投资。组合选取优质可转债和较低估值的权益资产配置:转债选择方面,兼顾转股溢价率、转债对于上市公司股票估值、转债价格等因素,选择高性价比转债配置;股票方面,坚持低估值、稳健成长的行业龙头配置。”
展望四季度,基金经理认为货币条件平稳,短端利率将持续保持中性水平,宏观经济有所回升,通胀见顶回落,长端利率震荡偏上行,信用利差处于历史中位,信用跟随利率震荡略有上行。
此外,鹏华可转债债券基金前十月净值也上涨了28.02%,三季度的前五大持仓债券为光大转债、G三峡EB1、希望转债、20国债01、青农转债。基金经理王石千从2014年7月加盟鹏华基金管理有限公司,曾任固定收益部高级债券研究员。在三季报中其介绍到:“三季度中证转债指数上涨 4.59%,表现好于二季度。一方面,二季度转债市场的估值经历了压缩,转债相对于正股的弹性得到了恢复;另一方面,二季度以金融行业为代表的大盘转债表现较好,驱动了指数的表现。展望四季度,转债市场弹性尚可,但多数优质转债距离债底较远,债底支撑不足,波动仍然会较大。投资上仍以自下而上精选估值合理、正股优质的个券为主。”
另外,包括南方昌元转债、中银转债增强债券、华夏可转债增强债券A、广发可转债债券、华商丰利增强定期开放债券等多只债基涨幅也都在20%以上。
而从业绩落后的债券型基金来看,多只跌幅靠前的品种都因踩雷而遭遇亏损。以人保鑫盛纯债为例,其C、A份额因为踩雷北大方正债券,净值在前十月下跌了6.55%和6.37%,但其主要的亏损是发生在一季度。其中,人保鑫盛纯债A一季度亏损4.75%,二、三季度分别小幅上涨0.01%、0.40%;人保鑫盛纯债C一季度亏损4.78%,二季度亏损0.06%,三季度上涨0.34%。该基金在中报里对基金资产净值进行了预警,其表示:“报告期内,因赎回等原因,本基金自2020年2月21日至2020年6月30日连续87个工作日净值低于5000万。”
华泰紫金丰利中短债发起C、华泰紫金丰利中短债发起A的净值在前十月也下跌了5.49%和5.18%,从单日基金净值变动看,在10月23日,两份额分别下跌了6.11%和6.12%。当日晚间,公司公告称,根据中国证监会文件以及公司的估值政策和程序等有关规定,经公司与托管银行协商一致,决定自2020年10月23日起对公司旗下基金所持有的华晨汽车发行的17华汽01(代码为143017.SH)等债券进行估值调整。
其实早在今年8月,华晨集团就被曝陷入债务危机,旗下多只存续债券大跌,遭到市场恐慌性抛售。近日,各大评级机构也已相继下调了华晨集团信用等级。
除了踩雷的债券型基金外,国债和金融债在年中的震荡调整也给相关基金带来了损失,如三季报显示,金鹰添享纯债债券的主要资产为政策性金融债和国债,二者占到其基金资产净值的83%,但其前十月净值却下跌了4.68%。北信瑞丰稳定收益C则主要为国债和企业债,前十月净值跌幅为4.95%。
针对今年债券型基金的表现,盈米基金研究院研究员孙宜笑分析,债券型基金出现调整的根源在于5月经济基本面与货币宽松预期均开始出现边际性转向,对10年期国债和10年期国开债收益率形成压力,两者的收益率在4月达到最低点后连续上行。从经济面来看,国内经济复苏的各项指标均超预期,PPI(生产价格指数)等指标环比改善明显;从货币政策面来看,由于疫情影响逐渐出清,货币政策常态化,从边际宽松向中性回归,两者的变化均对债券类资产构成利空。
“随着国家对权益市场的重视,以及投资者投资理念的提升,未来权益类基金必将迎来大发展,这在一定程度上会对债券型基金的发展造成影响。但另一方面,未来我国基金总规模也会迎来较大的发展,且随着资产配置理念被广泛接受,债券型基金并不会因为权益基金的发展而被边缘化。尤其是险资、银行资金等,也不会减少对债基的投入。” 基金豆资深分析师孙龙如是说。
同时,也有业内人士看好债券型基金的发展趋势。孙宜笑表示,根据相关数据显示,国内股债性价比开始偏向债券类资产,债券类基金的左侧配置机会或将到来。从市场行为来看,摊余成本法债基发行火热代表险资、养老金等配置盘已经陆续入场,长端利率调整空间比较有限,预期随着未来两到三个季度内债券利率的转向,债券型基金或将重新受到资金的关注。
前十月债券型基金涨跌幅靠前一览
序号 | 名称 | 复权单位净值增长率% | 累计单位净值元 | 规模亿元 | 名称 | 复权单位净值增长率% | 累计单位净值元 | 规模亿元 |
1 | 光大保德信信用添益债券A | 28.87 | 1.8070 | 14.4800 | 华商双债丰利C | -24.62 | 1.0220 | 0.4254 |
2 | 光大保德信信用添益债券C | 28.49 | 1.7710 | 3.1389 | 华商双债丰利A | -24.33 | 1.0620 | 2.0355 |
3 | 鹏华可转债债券 | 28.02 | 1.3360 | 10.9805 | 国泰金龙债券C | -10.28 | 1.7180 | 0.0834 |
4 | 南方昌元转债A | 25.83 | 1.3029 | 0.1753 | 国泰金龙债券A | -10.12 | 1.7500 | 0.8546 |
5 | 南方昌元转债C | 25.32 | 1.2909 | 0.1416 | 人保鑫盛纯债C | -6.55 | 0.9311 | 0.0057 |
6 | 中银转债增强债券A | 24.97 | 2.8020 | 4.4063 | 人保鑫盛纯债A | -6.37 | 0.9365 | 0.3440 |
7 | 中银转债增强债券B | 24.57 | 2.7050 | 2.3157 | 华泰紫金丰利中短债发起C | -5.49 | 0.9681 | 11.2796 |
8 | 华夏可转债增强债券A | 23.06 | 1.4180 | 2.5529 | 华泰紫金丰利中短债发起A | -5.18 | 0.9726 | 12.0064 |
9 | 广发可转债债券A | 21.67 | 1.4026 | 0.8518 | 北信瑞丰稳定收益C | -4.95 | 1.2950 | 0.3288 |
10 | 广发可转债债券C | 21.27 | 1.4245 | 0.4746 | 金鹰添享纯债债券 | -4.68 | 0.9250 | 0.0069 |
11 | 华商丰利增强定期开放债券A | 20.90 | 1.1280 | 0.3389 | 北信瑞丰稳定收益A | -4.47 | 1.3150 | 0.3162 |
12 | 华夏鼎利债券A | 20.82 | 1.5070 | 19.0330 | 工银瑞盈18个月定开债券 | -3.90 | 1.0936 | 0.5099 |
13 | 华夏鼎利债券C | 20.71 | 1.5010 | 4.5244 | 新华鼎利债券C | -3.90 | 1.0447 | 0.0176 |
14 | 华商丰利增强定期开放债券C | 20.54 | 1.1090 | 0.4510 | 新华鼎利债券A | -3.58 | 1.0511 | 0.6101 |
15 | 南方希元可转债债券 | 19.90 | 1.4581 | 9.5892 | 鑫元恒鑫收益增强债券发起式C | -3.06 | 1.0058 | 0.0438 |
16 | 国泰可转债债券 | 18.38 | 1.3656 | 2.1770 | 中科沃土沃盛纯债债券C | -2.89 | 0.9723 | 0.2312 |
17 | 金鹰元丰债券 | 17.89 | 1.7440 | 1.5174 | 鑫元恒鑫收益增强债券发起式A | -2.73 | 1.0294 | 0.2162 |
18 | 诺安优化收益债券 | 17.83 | 2.1873 | 12.3742 | 嘉实中证金边中期国债ETF联接C | -2.58 | 1.0279 | 0.0141 |
19 | 长盛可转债A | 17.78 | 1.4465 | 4.4387 | 银河如意债券 | -2.41 | 1.0466 | 0.3215 |
20 | 诺安增利债券A | 17.58 | 1.8960 | 0.3846 | 嘉实中证金边中期国债ETF联接A | -2.34 | 1.0336 | 0.0334 |
21 | 长盛可转债C | 17.50 | 1.4629 | 2.1056 | 鑫元聚鑫收益增强债券发起C | -2.25 | 1.0538 | 0.0361 |
22 | 华夏聚利债券 | 17.41 | 1.5570 | 6.6705 | 北信瑞丰鼎利C | -2.22 | 1.0555 | 0.0059 |
23 | 西部利得稳健双利债券A | 17.41 | 1.4880 | 0.7087 | 财通兴利12月定开债券发起 | -2.21 | 0.9784 | 7.8945 |
24 | 博时转债增强债券A | 17.31 | 1.7770 | 10.3487 | 银河嘉裕债券 | -2.15 | 1.5390 | 12.9386 |
25 | 汇添富可转换债券A | 17.25 | 2.0310 | 71.8974 | 中科沃土沃盛纯债债券A | -2.05 | 0.9807 | 0.0001 |
26 | 华夏双债增强债券A | 17.23 | 1.8010 | 4.0544 | 北信瑞丰鼎利A | -2.03 | 1.0657 | 3.3847 |
27 | 诺安增利债券B | 17.13 | 1.7900 | 0.1517 | 鑫元聚鑫收益增强债券发起A | -1.92 | 1.0779 | 0.1414 |
28 | 西部利得稳健双利债券C | 17.01 | 1.4430 | 0.6922 | 渤海汇金汇增利3个月定开 | -1.90 | 1.0048 | 29.9774 |
29 | 华夏双债增强债券C | 16.96 | 1.7690 | 1.6581 | 圆信永丰兴利A | -1.89 | 1.1220 | 0.5012 |
30 | 博时转债增强债券C | 16.95 | 1.7320 | 4.4060 | 新华增怡C | -1.81 | 1.4793 | 0.1431 |
31 | 汇添富可转换债券C | 16.88 | 1.9590 | 21.2662 | 圆信永丰兴利C | -1.78 | 1.1300 | 0.0022 |
32 | 长信利富 | 16.59 | 1.3038 | 8.6638 | 万家家享中短债E | -1.76 | 1.1126 | 0.0000 |
33 | 长信可转债债券A | 16.32 | 2.6394 | 37.5059 | 华安中债7-10年国开债A | -1.70 | 0.9906 | 5.0069 |
34 | 浙商丰利增强债券 | 16.10 | 1.3809 | 0.8638 | 富荣富乾债券C | -1.64 | 1.0335 | 0.0000 |
35 | 富国兴利增强债券 | 16.09 | 1.2846 | 2.2521 | 交银强化回报C类 | -1.56 | 1.2741 | 0.0274 |
36 | 长信可转债债券C | 15.98 | 2.5343 | 34.1969 | 银华信用季季红债券H | -1.51 | 1.0450 | -- |
37 | 富安达增强收益债券型A类 | 15.87 | 1.4598 | 0.5020 | 新华增怡A | -1.48 | 1.4503 | 0.6537 |
38 | 富国可转债A | 15.80 | 1.9320 | 27.5376 | 红塔红土瑞祥纯债债券C | -1.40 | 0.9841 | 0.0001 |
39 | 诺安双利债券 | 15.59 | 2.4400 | 11.9974 | 人保中高等级信用债C | -1.37 | 0.9802 | 0.0512 |
40 | 富安达增强收益债券型C类 | 15.44 | 1.4111 | 0.5014 | 人保福泽一年定期开放债券 | -1.29 | 1.0214 | 2.0618 |
(文章来源:中国经济网)
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