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进入11月,市场再次提速上行,当前主产区低端价格在1780元/吨,相比于10月30日的1460元/吨上涨320元/吨,涨幅达21.92%。快速放大的涨幅来自于多地的低库存、紧供应支撑。
美国甲醇供应缺口引发全球价格上行
梅赛尼斯在路易斯安那州的两套装置及OCI在德克赛斯周的装置检修导致美国甲醇供应紧张,而下游MTBE等需求恢复进一步放大了供应缺口。美国甲醇价格率先上行,受套利窗口打开,欧洲、南美市场对美国出口增加,但欧洲本身供应情况并不乐观,由于部分货物要分流去美国,而俄罗斯Tomet甲醇装置10月下旬检修导致欧洲并没有足够的进口量来维持库存,鹿特丹的库存水平在近期一直处于较低水平,且整个11月,俄罗斯检修装置难以恢复,鹿特丹价格持续走强,而周边市场价格的上行,也使得生产商倾向于向更高利润区域销售,低价的中国区域显然不是最好选择,部分供应商甚至选择从中国当地采购来完成合约交割,被动推高了国内价格。同时还可以看到,一些非常规货物的CFR中国价格持续走高,从10月份的170-180美元/吨涨至11月初的200-220美元/吨。究其原因,美国政府可能更换改变了大家对未来石化行业的预判,结合近期ZPC和Busher装置开工不稳,市场情绪依然看涨。
限气及环保限产收紧供应边际
今年最后一轮政策上的驱动,就是冬季的限气及环保限产,从10月底开始,内蒙古天野、内蒙古博源、青海中浩陆续开始停车。而山西、河北地区的焦炉气工艺也受环保影响负荷有所降低,开工率从10月的高点开始下滑,而且这一部分产能损失时间较长,供需平衡明显收紧。
多因素助力上游进一步去库
10月底,部分区域间的上下游的价格并不匹配,但上游库存情况尚可,不急于出货,而下游库存水平偏高也无意主动提高招标价格,上下游僵持下,低贸易量使得物流价格被动下调,主产区出厂价可以与终端招标价格对接,激发贸易补货热情,库存转移到中间环节。
将供应缺口进一步放大的,是近期检修集中进行,十月底以来,主产区兖矿榆林、新奥、世林、凯越、神木、易高等多套装置停车检修。以及最近市场在讨论的荣信汽化炉问题,虽然传统下游接货情况一般,甚至部分下游选择暂不采购或装置停车来应对这一波原料涨价。但目前的减量还不足以让供需达到平衡,上游累库可能性不大,定价权仍留在厂家手中。
本轮行情何时进入休整
欧美的供应缺口主要是上游装置检修导致,目前来看,梅赛尼斯在特立尼达的Atlas装置,在智利关停的的装置计划11月下旬重启,伊朗busher和kaveh虽然近期一直不稳定,但随着检修进行,也有望在11月恢复负荷。沙特IMC 11月下旬计划恢复,卡塔尔计划的检修也因为铁离子超标问题解决而取消,梅赛尼斯和OCI在美国的两套装置,在11月先后都将重启。11月国外从检修中恢复的产能将在1000万吨左右(包括短停),虽然俄罗斯的装置难以恢复,但特罗尼达CGCL的新装置也即将稳定产出,欧洲库存压力将从侧面缓解,各地价格有望出现回调。
国内来看,11月底检修的影响也将告一段落,供应逐渐稳定之后,下游由于成本原因开工率下降导致价格理性回落不可避免。跟随内地市场大幅上行的港口市场,近两个月的进口量其实比较宽裕,10月,11月的进口量预计都在110万吨向上,从今年的库存情况来看,110-120万吨还是港口的正常消耗,目前来看波斯湾气温没有寒流迹象,伊朗短期不可能限气,今年的进口量出现意外收紧的可能性不大。目前港口与内地间套利窗口基本关闭,区域间相对独立实际的影响并不明显,港口本轮涨价难以得到下游认同,且随着斯尔邦临近检修而西南限气还未落地,港口可能还会进入累库,届时也有可能出现港口对内地套利窗口打开,压制价格进一步上行。
今年仍需关注的变化
大选结果仍未得到官方确认,由于双方对于石化行业有完全相反的政策,若结果出现反转市场仍有剧烈波动可能;中煤延长二期MTO装置有望在月底试车,外采甲醇或推动西北供需平衡继续收紧。
(文章来源:中宇资讯)
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