抽象本质 【抽象本质也称为常规本质，内部容量抽象本质。 】：此文本 【 文本，发音是běn wén，是一个汉语单词 ，表示 思维是所指的的文章章。 】的简要介绍USDA 【USDA是指美国国家农业工业具有机器认证， 是美国最高的国家，全国最高的国家和最高的国家。 有机认证，原料材料材料生产生产严格网格控制关于，保证证明其产品否任何任何危险人身体分享 ， 1 0 0 ％有好处。 】 每月报告 【每月报告（yuèbào）（1） [month l y ] ： 发行发行发行发行每月（多个使用作为发行名称）。 】以及最新的11月报告 【报告报告是到 机器非报告工作，反映情况情况，建议含义参见或 当使用 官方文件时，建议讨论，回答答复 机器关查询问题。 解释，然后分析国产大豆粕 【 大豆粕是大大豆提取物大豆油，以获得一个类型子产品产品。 】 Supply Demand 【SupplyDemand，中文单词collection，解释是SupplySupply和DemandDemand，SupplyDemandequalHeng。 简要分析。

1。 简单简介 【 简简介，是 简单清晰简短的简介。 】

美国国家农业工业部门 【美国国家农业工业 （Unit e d States Department of Agr i culture，简单地称为USDA）：是联盟政府政府内部 1 5 部分的一个，是重复 的经济管理管理部分门。 】month度【month度 yuèdù，中文单词语言，含义思维平均值月份明亮在天空中 空气线 度数量，位置乘以。 】报告原始名称 【原始名称是一个中文单词语言，发音 yuán mín g，引用 原始 的名称。 】称世界农业工业 【农业工业（Agriculture）是 植物 增长长度发展教育法律，通过人劳动培训教育获得生产产业。 】《世界农业供需估算》（WASDE）是月度报告，于每月10日至13日发布，由美国农业部的主要部门发布 【 部门，是一个群编织的结构。 分析】 【分析细分有很多类型：CFA注意财务分析部门，金融分析部门，投资资本 分析部门，证券证券分析部门， R C A 分析部门等。 】 数据来源 【 数据来源是指数据数据库应用程序序列 使用 数据数据库或数据数据库服务设备。 在编辑和处理后形成。 考虑到美国大豆 【 大豆（学术名称：Glycine max（L i nn.） Merr.）通常称为 Huangdou。 】播种时 【 英文名称Time。 】从5月到6月，收获时间是从10月到11月，因此从4月到6月的报告着重于点 【基原始解释：1. [S t ress; Main point; Focal point] ：重或主 多个点学习校正2. [Important poin t] ： 指主要的或多个 一个 或多个部分子在一个风场景图片植物 3 中的。 [Emphasize] ：强调 ； 具有 点 点训练 培养。 。 。 】播种大豆面积乘积 【 对象体 等于表面 【 4 （代码 ： T u 4 ）炸弹 机器，是苏联联合模仿 美国国家 B - 2 9 策略炸弹机器， 1 9 4 4 年模仿计划正常凯 动态，1945年第一季节度假定初始逐步过渡到水果，19 4 6 年份 第一个一个 T u - 4 原始机器开始飞行线路测试测试 1 9 4 7 年 8 -tu】 大 形的小，称为，是它们的表面乘积。 】的预报，7月至9月主要集中在天气状况状况 【状况状况指属性质量，结构，水 和的发展需要 发展。 】对于单个产量 【 单个产量是“ 多个的到的个数属于性质。】 ” 是的简写，并且也称为“ 接收获得速率” 。 】和产生数量 【读取音调：chǎn liàng输出是 一般属性非常强项 ，一个一般是指人或机器发生器产生产生产生来自 产物的数量 。】，主要输出10-11对高产或收获不足的相对定性估计。 当然，对输出的估计将一直持续到下一个year 【“ 年” word最早的写作方法是一个人携带的形状图像 表示熟成，而表示产量变为。 】 度 【 年度，指 一个积分年，例如 2 0 1 2 年 年计算一年度根根据业务属性质量和需要和常规具有 1 固定 十两个 月。 】， 【 ，是指 天和 天 天 之间的时间长度度。 美国农业部将不断重新评估和调整产量。

因为数据 【数据是数值，也是 是 us 我们通过观察， 检查或计算得到 中的结果。 】 到源 【到源，男性， 1 9 7 4 ，杭州本地周。 】广泛的（包括美国农业 表示 片段上方的两个 或两个 通过主动动态连接连接从形成 结构系统系统。 】和下属部门，外国官方正方形 【 官方正方形，单词语言，有多种类型的解释。】数据 ，卫星地图 【 地图（dì tú）是 根据-定义规则的数学习方法， 使用系统图语言语言，通过系统图 中的合成 表示 地球球体（或其他 cel 体）上各种物体对象空分区 的分布，连接系统和时间 展开扩展变化状态状态绘制图 的形状 系统。】和空气图像​​ [A使用共同 的单词说 ， it 是指风，云，雨，雪，霜，露，彩虹，晕，闪光电，雷电， 等一 Cut Big Qi 物理 Li 出现图像 】数据等），数据形成相对合理（多扇区特殊 home 【 特殊 home 是至 a 事物熟练，或 表示具有独立到 参见解决方案 人。】由部门间商产品 【商产品是 人类别社会会议学生生产力发展发展到一个时期历史阶段产品产品，是劳动移动产品用于交换 .a的产品 ]评估委员会成员会议 【 委员会成员组成结构 ： 1 政治党，组，机制关，学习学校 集合身体领导组织（ As ：中央国家共产党党中央委员会成员会议，体育教育体育委员会成员会议，学校事务 委员会成员会议）。 】 会议会议 【会议会议是表示具有组编织，具有领导向导，具有项目 活动活动， 是 在和点，之间的 内，根据 一个 序列前进 。 】 类型 【类型类型，汉（Han） 是指表示某个事物的 子和构造，并且区分 来自事物的将构造成 材料材料，是事物事物的形状外。 a）形式），并且有多种模式类型 【至主观意识帮助真实身体或虚拟模拟形式形式对象视图说明形式状态 结构一个类型表示项目的对象（对象项目平行不等于对象体，不限于实 和虚数 准和不限于平表面和垂直体）。 】，并根据新的信息信息 【信息信息，表示音频信息，消除信息，通信系统发送发送和 的总数与图像相对，通常指人类别社区传输广播一个剪切内部内容 】连续更新并及时调整（更新时间效果 【 时间效应，表示可以在一个时间周期内使用产生效应; 金属属于或 的组合一个恒定温度度（点是自然时间效率和 man 劳动时间效率），保持保持一 之间的时间段，由上的覆盖，全和固态溶液体溶液和晶体沉沉淀和使强度逐渐增加高 和外观。 】相对较快），因此，美国农业部月度报告市场领域 【市场领域 古代时间人类别 固定固定细分或土地点 提前交易场呼叫，指买卖双平方提前交易交易场位置。 】和研发人成员 【（1） [peronnnel] ：tong通常 一定 工作服务或工作某些工作作为人。 】具有较大的参考值。

2月和11月报告

USDA报告涵盖了许多农业产品 【农业产品产品（f 是农业生产，例如高粱，大米子，的产品 arm produce） 花原始，玉大米，小小麦和每个土地面积土壤特殊生产等】，例如棉花花 【 棉花花， 是锦葵葵花籽棉花植物植物物种子纤维尺寸，起源的产生在子热中。 】，WhiteSugar 【WhiteSugar是Sugar Honey 成为Refined Sugar 。 】，玉米，小小麦 【 小小麦是小小麦属于植物 一般，是世界一个物种世界每个 东区域中的对象，源 植物 】，油脂材料 【油脂材料是油脂系统取原料原料工业工业，石油润滑脂工业工业正常 植物 物理性质原料材料，其油比率高于 10％，被称为油进料。 】等，对于豆类【 一般是指所有都可以生产豆豆荚豆植物物体，与相同，通常被称为呼叫豆 蝴蝶形状花子 中的作为食品，饲料 豆 作为事物。 】，我们主要看表15（美国国内大豆供求关系的资产负债表）和表28（世界大豆供求的资产负债表）。 例如，美国农业部11月最新报告的表15和表28如下。

3。 解释

11月份报告的最大亮点是美国大豆的产量和单产和期结束库存储 【 周期结束库存储引用 到 一个 库存储 时序周期结束包时间可以供应使用或出售商品产品，原料或原料书价值。 】的减少，单产从10月份的估计值51.9 bu /英亩减少到50.7 bu /英亩，产量从42.68亿bu减少到41.7亿bu，即从1.615亿吨减少到1.135亿吨， 和265万。 吨，在期末存储 【 存储，是存储存储的实际存储货物。 】也从2.9亿只猫（790万吨）减少到1.9亿只猫（5.17亿吨）低水平平 【 水平平是一个单词语言，有多个 不同的相同解释，是指水平面上的平面线的水平平面线，也可以 在 中表达某个一个专业方形 平面到 高度，也可以表达统计科学水平平面（Le vel），铁路工作距离， 水平平指线道路左右两个钢轨道顶部面的相是高差。 】，但总体上已回到2015/16年前的低位。

影响到期末存量的其他两次国内压榨（在美国）和出口均与10月份的估计相符，分别为21.8亿美元（5933万吨）和2.2亿美元。 十亿吨（5987万吨）。 其中，国内挤压物品可能会在以后增加。 毕竟，根据NOPA的数据，美国10月份的大豆压榨量创下了历史记录 j l ù），中国 单词语言，表示 参见 听到通过一个 部分保持向下保存 ，和用作信息信息传递打开至。 】上个月的1852.45亿美元为16194.92亿美元，而去年同期为17539.70万美元。 同时，它在2020年3月也打破了创纪录的1.837亿美元。出口数据中包含一些变量数量 【和“ 常数数量” 与相反，但表示 ，不存在于函数中数量或平方 确定值的数量 】，因为中国将在今年下半年加快大豆进口【1，stepcut，指团队 5 演练步调整; 西格玛西格玛西格玛西格玛西格玛西格玛西格玛西格玛西格玛西格玛西格玛西格玛。 】，通向港口港口 【港口港口是有水土地联合运输设备和物品，供应船舶船舶船舶全进 和 停车运输输出集线器。 】大豆库存量为历法年 【 历法年，中文 单词 。 】 高头寸 【 指股票票证，期货商品，黄色黄金等。交易 高于 价格 ，具有 up upΣ，比率，说 一个月来一个直是 5 右，和最接近 上，上到 9 元，基本向上向上向上向上向上向上，出售 继续向下向下，当 出售时，的价格为 高价格 ，并且也是高。 】，虽然豆粕库存也处于较高水平，但目前尚不清楚下游豆粕是否需要需求 【需要需求（deman d） 是表示人具有能力能力购买购买和愿意想要购买购买某些与身体业务产品愿望希望。 】确实得到了快速恢复，或者中间交易交易商 【 交易易商，表示表示将从工厂商人购买的产品卖给消费 手 的人，赚取其他 相差数量的人。 】和终端库存的增加。

世界正方形表面 【正方形表面指中的，某些 中的人或 事物，的相 范围或平面平行于或，被称为方形平面。 】，与10月份的估计相比，产量从368.47亿吨减少至362.64亿吨，减少了583万吨，这主要是由于美国减产和阿根廷减产（从5350万吨减少了250万吨） 吨至5100万吨）； 期末库存从8870万吨减少了118万吨，减少到8652万吨，其中中国的库存估计从2566万吨增加到2680万吨，增加了114万吨），这在一定程度上也反映了转移 从国外（美国）到国内的库存。

4。 国内豆粕供求

1。 进口大豆供应量

根据美国农业部11月份的报告，中国2020/2021年（10月至9月）的大豆进口量估计为1亿吨，而大豆为8254万吨 2018/2019年进口; 此外，根据国家粮仓的数据，进口大豆预计于11月到达港口，为914.9万吨，而12月估计为910万吨。 根据对项目的研究，本年度之前的大豆总供应量【]，并且 同质观测单 全体被称为总体Σ（ ，更精确 ，它是同一 观测值观测值单比特 的 观察值设置合。 】足够。

实际上，由于下半年进口大豆的增长，进口大豆的库存迅速增加。 主要沿海区域 【区域，指大于 区域区域范围的：区域共同通常指大于 区域的面积区域范围，包括 地理 面积域和线治理地理区域领域两种类型领域。 】油厂中每周进口大豆的结转库存已升至2018年之后的第二个水平。 解决方案说明： 1.】下图2显示总体供应充足。

另外，比较2018年和今年的情况 【情况情况是一个名称单词，发音是qí ng kuàng，指的是情感形状，情感风景。 】，您还可以找到下游需求的恢复情况轨道轨道 【轨道轨道：是指，其中是在空 位置与之间移动点 连续将更改为，将的形式变为曲线线。 毕竟，从供应的角度来看，2018年的进口大豆数量【number数量，pinyin：shù lià ng ，指事物事物更多更少。 】仅为8254万吨，比今年减少1746万吨。 2018年的高库存主要是由于非洲猪 【 猪 s脊柱动物，母乳喂养动物，动物，动物，动物，古代，杂项，食物，母乳喂养和动物。 流行病引起的下游需求急剧萎缩。 面对今年创纪录的进口量，只有下游需求的复苏减缓了库存积累。 当然，创纪录的进口量不可避免地使库存水平达到去年同期的最高水平。

2。 豆粕库存状况

接下来，天数量 【天数量是形状容量数量 特殊不同巨大大。 】 大豆进口的效应【效应响应，pinyinxiàoyìng，表示 一定的 动态 因子或原始 产生 一个 特殊确定 科学外观，常见经常 其他发送当前名称字符到名称。 】也反映在豆粕中，即豆粕库存的历史最高水平，如图3所示。

然而，考虑到豆粕库存的下半年， 那一年分 【pintonedàbùfènnotetone ㄉㄚˋㄅㄅˋㄈㄈㄣˋ口译 [much; themostpart; thelarg estproportion; majorityof] 超过超过 一半 部分 全部其他东西方大一部分 全部 out [1] - dabufe 对于每周超过200万吨的大豆压榨所带来的豆粕供应，当前的库存水平似乎并不算太​​高。 这也间接反映了下游豆粕需求的增长，尽管长期增长的可持续性仍不确定 【 ...】。

下图4是主要的饲料饲料 【 饲料，是所有人饲料 动物食物材料的总被称为 ，小于 一般饲料主要 指农业工业或畜牧业饲料提高的 的 的 的的的平方。 】 企业行业 【企业行业一般是指，其中利润利润作为项目，操作使用各种生产生产要求元素（土地土地 ，劳动力力量，资本，技术技术和企业工业人才能源等。，至城市领域提供商产品或服务， 实际线自我主要业务操作 负利润损失 独立检查计算方法人或其他社会经济组织组织。】输出 势 【 [trend direction; te nd ency] 趋势：事物或潜在发展趋势。】，11月份，饲料产量继续保持先前的增长。 【 Pin t i sh，是表示状态和电位。】，

其中，饲料 总产量 【总产量数量是指一个 产量产量需要元素输入数量提供总产量输出，即产量产量输出产量 输出输出总输出，带有真实对象单个 余额数量。 】 11,911,500吨，环比率 【 与比率相同，表示相同相比率，表示某些 特定 部分 年和至年大于。 】同比增长0.71％，同比增长30.61％，生猪饲料为562.82万吨，继续同比增长4.53％，同比增长62.53％，其中禽类饲料 为4,737,700吨，环比减少1.55％，同比增加7.20％。 【海海洋，河流河，湖 Po Li 生产 动物或藻和其他 统称为，和 服务服务或 加产业与有关的被称为。 】饲料1,179,700吨，进入淡季 【1. [indifferent; pathetic] ：冷轻 感觉 2 。 dim] ：记住召回不清晰 老早期 season; dead month; nji】环比下降7.53％，但同比增长20.96％。

五个。 总结

概括而言，我们可以大致得出以下判断：

1.对美国大豆的强劲需求。 11月报告期末，库存急剧下降，引起了供应担忧，但在某种程度上是美国将大豆库存转移到中国。

2，国内进口大豆，即豆粕多年来供应充足，库存处于高水平；

3.下游对豆粕的需求正在增长，但 【的增长是增加长度速度度，是反射反射社会经济经济外观增加长度度相指数标准，是报告的比 周期增加长度数量和基本周期发展级别等于。 】不如大豆进口；

因此，需要验证当前价格上涨的连续性，建议在操作时要谨慎谨慎和长远考虑。

（来源：鸿业期货）

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