周日金融委重磅发声后，今日信用债【信用债是指政府之外的主体发行的、约定了确定的本息偿付现金流的债券。】券市场集体反弹！

　　今日早盘，前期拉响警报的信用债，用大幅拉涨，打消了投资者的部分担忧。

　　其中前期跌幅较大的债券，比如17清控01，上涨49.12%，19钢联03，上涨11.85%。17冀中【冀中是晋察冀边区的重要组成部份，完全是一块平原，连一块高阜都没有，而有着如下的特点：1#冀中是在津浦、平汉、北宁三条基干铁路之间，南面还有未筑成的沧石路。】01上涨19.19%，16冀中02上涨18.15%。13平煤债上涨4.6%。

　　尽管涨幅巨大，不过这都是在前期下跌幅度较大的基础上，比如上涨之后，17清控01的市场价为54元，市场上还有大量债券，价格跌了很多，比如18渤金01，现在只有28.888元。18苏宁07，现在也只有73.49元。

　　大涨

　　部分债券价格上涨，受周末短期消息刺激影响。

　　周末国务院金融委召开会议，中共中央政治局委员、国务院副总理、国务院金融稳定发展委员会主任刘鹤【刘鹤，男，汉族，1952年1月生，河北昌黎人，1969年4月参加工作，1976年12月加入中国共产党，中国人民大学工业经济系工业经济专业毕业，研究生学历，经济学、公共管理硕士学位，研究员，教授。】主持，指出近期我国债券市场“违约个案有所增加，是周期性、体制性、行为性因素相互叠加的结果。要坚持稳中求进工作总基调，按照市场化、法制化、国际化原则，处理好促发展与防风险的关系，推动债券市场持续健康发展”。

　　媒体从这次会议提炼出来的关键点，是要打击“逃废债【逃废债是一种民事违约行为，不是所有的欠债不还都是逃废债，它强调债务人的主观故意：确切地说，有履行能力而不尽力履行债务的行为就是逃废债。】”，会议指出，秉持“零容忍”态度，维护市场公平和秩序。要依法严肃查处欺诈发行、虚假信息披露、恶意转移资产、挪用发行资金等各类违法违规行为，严厉【严厉，汉语词汇。】处罚各种“逃废债”行为，保护投资人合法权益。

　　这次会议后，市场立即有了反应。

　　11月10日，永城煤电控股集团有限公司【永城煤电控股集团有限公司地址位于永城市光明路中段。】(以下简称“永煤控股”)发布公告称，因流动资金紧张，“20永煤SCP003”未能按期足额偿付本息，已构成实质性违约，涉及本息金额共10.32亿元。

　　和华晨债违约一样，永煤债是本次信用债风波事件的导火索，违约后，永煤方提出解决方案，要给债权人5%本金，其余分期还，遭到拒绝。

　　据周末财新报道，永煤方已更改方案，愿意先偿付50%本金，永煤无力拿出这部分资金，当地政府会想办法解决。

　　50%显然已超过投资者心理预期，不少投资者已有了企业可能故意借此机会破产，从而甩掉债务的想法。

　　这也是低价格债券今日上涨的逻辑所在。部分资金因为中央政府【中央政府，简称“中央”，是最高国家行政机关。】打击逃废债，而认为低价格债券有了谋利空间，大胆介入。

　　不过从价格上看，这些债券还远离100元的发行价，所以市场并没有完全放松警惕。

　　蔓延

　　信用债市场风波以来，央行通过注入流动性，希望控制风险。

　　官方机构也试图通过行政手段严格约束逃废债行为，为市场树立信仰。因为永煤违约，永煤债中介机构海通证券【海通证券即海通证券股份有限公司。】被调查，兴业、光大等银行股价下挫。

　　这一切还是因为信用债规模巨大，影响巨大。

　　以永煤债为例，11月19日，主承销商召集“20永煤SCP003”的持有人召开会议，讨论该笔债券是否展期的问题。最终没有方案达成。永煤债券有可能触发和母公司豫能集团触发交叉违约，这也将波及豫能化存续的超过250亿元规模的债券。

　　数据显示，永煤现在存续债券23只(不含“20永煤SCP003”)，存续债务规模234亿元。

　　永煤现在就靠借旧新债还旧债，如果不能继续接入新债，后续债券违约风险很大。

　　这也是风险为何会延续的原因，有不少公司是靠借债模式支撑，如果不能发行新债券，违约风险将持续上升，而且还有交叉担保的风险蔓延，一级市场上，自11月10日至19日，超过50只公开发行的债券取消或者推迟发行，规模超390亿元。

　　11月16日，河南省交通运输发展集团宣告取消债券发行，此前取消债券发行的企业还有山西煤炭进出口集团【山西煤炭进出口集团简介：山西煤炭进出口集团成立于1980年，是全国四家具有煤炭出口成交权的出口企业之一和山西省唯一拥有出口内销两个通道的大型国有企业，现由山西省人民政府国有资产监督管理委员会直接监管。】、兖矿集团、晋能集团【山西晋能集团有限公司是按照现代企业制度建立的大型企业集团，成立于1994年6月19日，注册资本7.】、阳泉煤业【阳泉煤业（集团）有限责任公司的前身为阳泉矿务局，成立于1950年1月，现为山西省属五大煤炭集团之一，由山西省人民政府国有资产监督管理委员会直接监管。】等。

　　不少地方政府已防微杜渐。11月14日，山西国资运营公司发布《致山西省属企业债权人的一封信》以提振信心，表示将持续加大省属国有企业债务风险防控力度，确保省属企业债券不会出现一笔违约。

　　目前，我国信用债市场有30多万亿元，被抛售的债券的规模占信用债市场规模不超过1%，比例并不大，并没有出现大面积恐慌抛售行为。

　　但是违约会打击市场信心，影响发行新债，由此带来流动性紧缩，从而影响整个债市并影响实体经济，所以政府也有必要在此关键节点，采取各种政策控制风险。

（文章来源：e公司官微）

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