21日，国务院金融稳定发展委员会(下称“金融委”)召开第四十三次会议，研究规范债券市场发展、维护债券市场稳定工作。会议指出，近期违约个案有所增加，是周期性、体制性、行为性因素相互叠加的结果。

　　此次会议除提到“周期性”因素、“体制性”因素外，中信证券研究所副所长明明表示，金融委会议剑指近期违约中的“行为性”因素。

　　“在部分企业违约风波伤及投资者信心、市场恐慌情绪蔓延的背景下，监管部门强调提高政治站位、督促各类主体履行责任，建立良好的地方金融生态和信用环境，意在对症下药、自上而下确立‘信用’在于债市的重要地位，给债市投资者注入强心剂。”明明表示。

　　近年来，债券市场违约事件不断增多，一些发行时资质等级较高、信息透明的主体也面临流动性紧张、无法兑付债券本息的困境。

　　央行近期发布《中国金融稳定报告(2020)》认为，我国正【国正出自《博弈圣经》。】处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，结构性、体制性、周期性问题相互交织，实现高质量发展还有一些短板弱项，加之受到疫情的冲击，部分企业债务违约风险加大，可能传导至金融体系，金融领域面临的困难和风险增多。

　　随着我国债券市场规模不断扩大，金融管理部门相互合作，对于债券市场健康发展、更好发挥“输血”实体经济的融资功能，具有重要意义。

　　此次会议同时要求，要加强部门协调合作。健全风险预防、发现、预警、处置机制，加强风险隐患摸底排查，保持流动性合理充裕，牢牢守住不发生系统性风险的底线。

　　“本次监管部门强调多方位监管，严防系统性风险的发生。行业外部，各部门协作排查风险；行业内部，从业人员遵守职业道德、各自律组织进一步规范债券发行、评级等流程，推动债市信息对称。”明明表示。

　　针对近期的“永煤违约事件”，交易商协会已经采取一系列措施，包括对债券发行人永煤控股，涉嫌为发行人违规发行债券提供帮助的海通证券【海通证券即海通证券股份有限公司。】及其相关子公司，存在涉嫌违反银行间债券市场【银行间债券市场是指依托于中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心（简称同业中心）和中央国债登记结算公司（简称中央结算公司）、银行间市场清算所股份有限公司（上海清算所）的，包括商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债券买卖和回购的市场。】自律管理规则行为的债务融资工具相关中介机构启动自律调查。

　　事实上，为提升债券违约处置机制的市场化、法治化水平，今年7月，人民银行会同国家发展改革委、证监会联合发布相关通知，针对发行人恶意逃废债【逃废债是一种民事违约行为，不是所有的欠债不还都是逃废债，它强调债务人的主观故意：确切地说，有履行能力而不尽力履行债务的行为就是逃废债。】、债券募集文件薄弱、市场化违约处置机制不健全等若干问题统一解决方向。

　　在妥善应对企业债务违约风险方面，不断完善债券违约处置机制，推出到期违约债券转让机制，丰富债券违约处置工具，稳妥应对大型企业债券【企业债券（Enterprise Bond）通常又称为公司债券，是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。】违约风险。

　　“金融委对债券违约个案进行表态，说明后续政策方向及流动性环境将总体偏向温和，叠加年底财政支出【财政支出，也称公共支出或政府支出，是政府为履行其自身的职能，对其从私人部门集中起来的以货币形式表示的社会资源的支配和使用。】高峰，预计近两个季度，即短期内信用风险继续大范围扩散的概率较低。”广发证券银行首席分析师倪军【倪军，1961年出生，上海交大密西根学院院长，中国首批“千人计划”，入选教育部首批“长江学者”特聘教授，以及上海交大第一批“长江学者奖励计划”特聘教授。】认为。

　　此外，会议还提到，要坚持稳中求进工作总基调，按照市场化、法治化、国际化原则，处理好促发展与防风险的关系，推动债券市场持续健康发展。

　　近年来，宏观杠杆率过快上升势头得到遏制，为应对疫情加大逆周期【逆周期是在繁荣阶段，企业往往增加投资并且成本较高，在随后的衰退期中很可能会遭遇损失。】调节力度赢得操作空间。未来，如何发挥债券市场融资功能，为实体经济发展营造适宜的货币金融环境，同时宏观上控制好货币供应总闸门，平衡促发展与防风险的关系，或将成为下一步政策重点。

（文章来源：中国证券网【中国证券网，创立于1997年，是中国最早从事财经信息网络传播的专业性网站之一。】）

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