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一轮牛市延续一年多之后,一些业绩向好的基金经理往往会考虑离职,他们通常会选择自己单干做私募,这是每一轮牛市中后期的寻常现象。
从2018年底至今,市场开启显著的结构性行情。尽管大盘指数的表现平平,但在显著的结构性行情中,科技、医药和消费等行业表现抢眼,从2019年初至今,数百只公募基金【公募基金(Public Offering of Fund),是指以公开方式向社会公众投资者募集资金并以证券为投资对象的证券投资基金。】的净值已实现翻倍,这是典型的结构性牛市【所谓结构性牛市,主要强调的是特定行业、特定企业的资产重估带来的牛市,如去年业绩表现出色的有色金属、金融、地产等。】。
一批把握住了此轮牛市的基金经理,受到市场的强力追捧。不少基金经理的资产管理规模,在短短一年时间内,就从几亿元迅速提升至过百亿元。管理规模超百亿元的基金经理数量大幅增加,这也是此轮行情中的显著现象。
对于公募基金产品来说,收入几乎完全依赖基金管理费【在基金的运作过程中,有一些必要的开支需基金承担,其中基金管理费和基金托管费是基金支付的主要费用。】。即使是费率较高的偏股基金【偏股型基金指的是那种相当大比重的投资在股票市场上的基金。】,每年管理费收入也仅有资产管理规模的1.5%。在管理费收入中还要给销售渠道分成,尾随佣金通常会有三四成乃至更高,最后到基金经理手中的奖励金额,同他们管理基金产品所赚的钱相比,相差悬殊。
对于私募基金【私募基金,是指以非公开方式向特定投资者募集资金并以证券为投资对象的证券投资基金。】产品来说,除了年化2%的管理费收入,还会有20%的业绩提成。在牛市中不少基金净值实现翻倍,这也意味着基金经理会有非常丰厚的业绩提成收入。这也是很多明星基金经理离职自己做私募的主要原因。
通过一轮牛市带来的收入,相当于担任公募基金经理10多年乃至更长时间的收入,这是不少基金经理“奔私”的考量因素。当然,除了收入方面的因素,追求自我价值的实现,或者追求更为自由的生活方式,也是不少基金经理“奔私”的重要原因。
今年以来,不少机构的投资明星选择离职创办私募基金。统计数据显示,今年以来离职的公募基金经理已超过200人。其中,富国基金前明星基金经理于洋加入上海钦沐资产,同为富国基金的投资大咖于江勇则创办了丰琰投资,东证资管的明星基金经理林鹏创办了和谐汇一,泰康资产前明星基金经理余海丰创立了慎知资产。
从国内私募基金的发展历程看,在2007年的牛市中,一批公募基金经理离职创办私募基金,如今业内知名的淡水泉、星石投资【星石投资是目前国内最大的阳光私募基金公司之一,旗下私募基金数量超过30只。】等为其代表;在2015年的牛市中,有超过100名公募基金经理离职“奔私”,包括汇添富【汇添富基金公司 是一家高起点、国际化、充满活力的基金公司,由东方证券股份有限公司、文汇新民联合报业集团、东方航空集团三家实力雄厚、声誉卓越的集团联合发起设立。】基金的齐东超【齐东超,1980年生,清华大学工学硕士,5年证券从业经验。】,嘉实基金【嘉实基金成立于1999年3月,是国内最早成立的10家基金管理公司之一,于2002年底被选为全国首批投资管理人。】的党开宇、刘天君【刘天君是雷部天神之一。】,华安基金【华安基金管理有限公司经中国证监会证监基金字[1998]20号文批准于1998年6月设立,是国内首批基金管理公司之一,注册资本1.5亿元人民币,公司总部位于上海陆家嘴金融贸易区。】的李冠宇【(1)李冠宇:新一代网络原创歌手、知名网络主播、主持人,著名策划人。】等;今年以来公募基金离职“奔私”,已经是业内第三轮“奔私”潮。随着市场行情的演绎,预计还会有更多基金经理离职“奔私”。
从公募基金经理“奔私”后的发展现状看,现实并非理想中的那么美好。过去10多年来,数百名公募基金经理选择弃公奔私,但是真正能做强做大的私募基金屈指可数。去年5月份,中国证券业协会【中国证券业协会成立于1991年8月28日,是依据《中华人民共和国证券法》和《社会团体登记管理条例》的有关规定设立的证券业自律性组织,属于非营利性社会团体法人,接受中国证监会和国家民政部的业务指导和监督管理。】公布了《科创板首次公开发行股票网下投资者管理细则》,要求参与网下打新的私募基金规模须连续两个季度均为10亿元以上,在全部9720家证券类私募中仅有381家达标,占比不足4%。
从过去两轮私募基金行业的发展历程可以看出,大发展时期往往也是洗牌加剧期。可以预见的是,真正能够发展壮大的私募基金只能是少数。
(文章来源:上海证券报)
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