12月2日，沪指盘中创反弹新高，券商板块异动拉升。

　　 券商股【券商股概念是指持有证券公司股权，可以分享证券公司的收益的一些上市公司。】在悄悄拔尖想着惊艳所有人

　　在跨年度行情预期逐步提升的背景下，券商股出现了较好的走势。12月2日更是涨超2%助力沪指突破反弹新高。

　　在经过了9月份、10月份的调整之后，证券行业指数终于在11月份实现上涨，11月份累计涨幅达6.91%，跑赢同期上证指数(月内累计上涨5.19%)。行业内个股也有不错的表现，有11只个股月累计涨幅超10%，其中，次新股中金公司【中金公司，全称中国国际金融股份有限公司，成立于1995年6月25日，是中国内地第一家中外合资的投资银行，于2015年11月9日在香港联交所主板上市。】最新收盘价较发行价28.78元上涨126.51%，国盛金控月累计涨39.89%，中泰证券月累计涨22.80%。从证券行业总市值来看，截至11月30日收盘，证券行业总市值为41569.82亿元，比上月末增加5470.40亿元，增幅达15.15%。

　　关于近期券商股的走强，私募排排网【私募排排网，是中国私募基金第一门户，国内专业的私募基金信息提供商、私募基金评级及私募基金销售服务商。】未来星基金经理胡泊【胡泊，女，出生于1983年10月14日，辽宁朝阳人，现工作于沈阳师范大学国际教育学院、国际交流合作处。】表示，短期来看，市场热情高涨，因此券商股得到了比较好的配置，因为券商股其实隐含了市场对未来大盘走势的预期，所以券商股的火热代表了市场投资者对于未来行情的乐观预期。但长期来看，券商的上涨主要还是受益于资本市场的深入改革，资本市场作为推动中国经济发展的重要一环，随着中国经济发展迎来新阶段，资本市场政策红利会持续不断，券商发展打开新的空间，行业基本面有望得到改善。

　　“从历史经验看，金融股大多有年末行情的规律在。究其原因，在三季报公布后，A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】将迎来一段时间的业绩真空期，短期没有业绩暴雷隐患，市场偏好会出现一定程度上升；此外，随着经济复苏的继续深入，资金看好明年宏观走向，同样利好金融股。从资金面上看，货币政策【货币政策也就是金融政策，是指中国人民银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量和信用量的方针、政策和措施的总称。】依然宽松向好，市场流动性充足。相比其他顺周期高景气度行业，金融股估值相对较低，银行已经率先有所表现，券商股作为高Beta品种弹性更好。”龙赢富泽【龙赢富泽资产管理(北京)有限公司（简称“龙赢富泽”）初创于2006 年，注册资本人民币1000万元。】资产总经理童第轶对《证券日报》记者表示。

　　关于后市投资机会，山西证券【山西证券，2008年初，山西证券整体变更为股份有限公司，注册资本达到20亿元，股东变更为12家，即山西省国信投资（集团）公司、太原钢铁（集团）有限公司、山西国际电力集团有限公司、山西海鑫实业股份有限公-shanxizhengquan】表示，综合来看，以注册制【注册制即所谓的公开管理原则，实质上是一种发行公司的财务公开制度，注册制还主张事后控制。】为核心的资本市场改革是未来较长时间内推动券商板块估值提升的重要因素，证券公司作为资本市场高质量发展的重要引擎，必将向着市场化、专业化、国际化继续迈进，行业向好的长期趋势不变。近期二级市场持续回暖，交易性机会更加凸显，且当前证券板块估值水平仍处于十年来证券板块估值较低区域。个股上看，净资产收益率【净资产收益率ROE(Rate of Return on Common Stockholders’ Equity)，净资产收益率又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。】较高的券商更受资本青睐，建议投资者关注。

　　记者统计发现，最近一个月内，共有14只券商股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级，华泰证券【华泰证券即华泰证券股份有限公司，前身为江苏省证券公司，于1990年12月成立于南京，是中国证监会首批批准的综合类券商，也是全国最早获得创新试点资格的券商之一，总部位于南京。】、中信证券【中信证券股份有限公司（英文名称：CITIC Securities Company Limited）是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，前身是中信证券有限责任公司，于1995年10月25日在北京成立，注册资本6,630,467,600元。】、广发证券【广发证券的前身是1991年9月8日成立的广东发展银行证券部。】、东方证券【东方证券股份有限公司（以下简称公司）是一家经中国证券监督管理委员会批准的综合类证券公司，其前身是成立于1998年3月的东方证券有限责任公司。】、招商证券【招商证券是百年招商局旗下金融企业，经过二十五年创业发展，各项业务和综合实力均进入国内十强，招商证券是中国证券交易所第一批会员、第一批经核准的综合类券商、第一批主承销商、全国银行间同业拆借市场第一批成员以及第一批具有自营、网上交易和资产管理业务资格的券商，2008年7月，公司经证监会评定为A类AA级券商。】、国泰君安【国泰君安证券股份有限公司是由原国泰证券有限公司和原君安证券有限责任公司通过新设合并、增资扩股，于1999年8月18日组建成立的。】等6只个股机构看好评级家数均在4家级以上。

　　投资策略上，方信财富基金经理郝心明表示，券商板块属于“顺周期”价值股【所谓价值股（value stock）是指相对于它们的现有收益，股价被低估（undervalued）的一类股票。】的范畴，被市场认为是牛市发动机，未来行情走牛的信号，操作上可以逢低布局，从性价比上看香港上市的内资券商股的估值更低适合价投，而A股上市券商股爆发性更足适合短线交易。

　　渤海证券表示，我们维持对行业的长期看好，龙头券商凭借雄厚的资本实力和风控能力，在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下将最直接受益。建议关注优质龙头券商的投资价值，推荐中信证券、华泰证券。

　　此外，童第轶认为，券商股可以看做指数的温度计，如果投资者中长期看好指数，那么券商股或券商ETF都是跟上指数整体涨幅的不二之选。

　　牛市回来了？基金怎么投？

　　“牛市旗手”爆发，沪指突破年内前高，是否意味着牛市回来了？

　　浙商证券表示，12月A股风格体现为“大象起舞”，重视以银行为代表的低估值顺周期板块。与此同时，以半导体和军工为代表的科技板块，12月处在蓄势期。

　　从基本面来看，12月仍处结构性做多的时间窗口。从资金面来看，复盘A股可以发现，在收益率较好的年份，临近年底时机构往往有保收益诉求。2020年1月至10月，消费类和设备制造类涨幅居前，低估值显著跑输，结合机构临近年底的保收益需求，在结构分化显著的背景下，预计12月“反转效应”或进一步体现。

　　万家行业优选基金经理黄兴亮认为，2021年经济的增长可能会超预期，货币收紧的力度有可能会比较适度，而不会成为市场下跌的主要因素。2021年市场可能会因为2019-2020年连续两年牛市，以及市场估值普遍偏高的缘故，而出现一定的震荡，但是不会出现系统性的风险。2021年推动市场上涨的核心因素是经济增长的预期越来越乐观，货币收紧的担忧越来越少。

　　基金落袋为安还是顺势上车？

　　就是在这样的高位，很多投资者都犹豫了，说好的低买高卖，不追高，可是大盘突然上了3400点，没有一点心理准备，仓位还很低，还能买基金了吗？

　　将上证综指与偏股混合型基金指数相比较来看，上证综指在这些年来，冲上过几次3400点后，站在现在来看，仍处于原地不动的状态，而从偏股混合型基金指数整体来看，是呈现缓慢上升趋势的。

　　我们分别来看几次典型的大盘站上3400点基金的表现，我们选取2007年4月、2009年7月、2015年3月和2017年10月四次时间点，其中两次持续时间较长，两次持续时间较短。

　　发现，在2007年那波牛市的3400点时买入基金，持有到现在，所有基金的收益全部为正。同为大牛市的2015年，那时候的3400点买入基金，持有到现在，有98.5%的基金的收益为正。2009年、2017年，另外两次短暂的站上3400点的时点，基金的收益为正的概率分别为99.3%和98.5%。

　　通过历史数据发现，尽管3400点，在大盘来看，是连续十多年都在徘徊的一个时间点，但是对于基金来说，3400点买入基金，长期持有，超过98%的权益类基金都会回正，历史虽然不会重复，但总是奇迹般的相似。

　　上车怎么选？

　　尽管通过历史数据验证，过去的3400点买入基金长期持有，大概率基金的收益会为正，但很多投资者依然担心，在高位买基金短期会有回调的风险。

　　建议可以通过定投的方式参与，定投会缩短基金的收益回正的时间。在大盘处于高位，通过定投是一种风险较低，且能提升收益的一种方式。

　　对于目前有哪些基金可选？建议选择指数基金以及长期业绩优异的基金经理管理的基金

　　1、指数基金

　　市场上涨时购买指数可以避免满仓踏空，能跟得上市场；熊市买指数适合定投；震荡市，那些有多年经验的基金经理能够通过操作跑赢指数。换句话说，就是绝大多数行情都非常适合买指数的。

　　首先是因为指数基金操作简单。如果在牛市没买到主线热点股票，指数涨了几千点上万点可能跟你没多大关系。但选指数基金就不同了，因为国内各大指数基本上是同步的，随便选那一个都不会差太远，在几个当中选一个最强的指数基金也不会太困难。

　　其次是因为指数基金对市场行情的反应较为迅速。反应快速指的是当板块行情爆发时，指数基金往往能较快反应出来，而普通型股票基金可能波动较小。对于指数基金而言，需要掌握的知识相比个股投资较少，操作上也灵活方便，对于市场走势判断，甚至只需了解牛市熊市的区分便足够了，而通常拥有1-2年的投资经验便能很容易的掌握一些基础市场知识。

　　最后是因为指数基金费用较低。费用低廉指的是指数基金管理费远远低于主动型基金。指数基金管理费多为每年0.5%，而主动型基金则为每年1.5%，同样在申购费用上指数基金也有着明显的优势。

　　对于宽基指数，建议选择上证50指数，上证50指数挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批优质大盘企业的整体状况。

　　对于行业指数，建议选择估值处于低位的中证银行、券商、周期类指数基金。

　　2、业绩优秀的主动基金

　　建议选择基金前看自己风险识别能力及风险承受能力，不同基金产品风险差异比较大，如果你是风险识别能力及风险承受能力低的投资者，建议关注风险等级偏低或中等的基金，如债券基金；如果风险承受能力比较高，偏股型基金、指数基金可以考虑。

　　最重要的是要看基金长期收益，不能看到短期收益高就盲目买入，应该从长期角度挑产品，比如过去1年、3年、5年业绩表现位居同类产品前1/3或1/2的基金，每年度收益表现超过业绩比较基准收益率的产品。

　　对于主动型产品来说，基金经理是“灵魂”人物，看看基金经理的投资风格是否适合自己，结合过往基金的季报、年报中产品运作分析内容，判断基金经理的投资理念是否清晰。

　　基金投资需要有自己的逻辑，无论选择长期业绩优秀的主动基金，还是趋势投资的指数基金，亦或是定投，都有要自己的交易规则。比如什么时候买入、什么时候止盈。（财富号）

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