12月1日，新一轮储备棉轮入正式开启，但由于内外价差超过800元/吨，暂停交易。据市场反馈，今年国内棉花质量偏差，注册仓单数量锐减，棉花现货销售压力大，另一方面美棉出口继续大幅增加，提振美棉价格。目前，郑棉上涨无力，但下跌空间亦有限，价格以区间振荡为主。

　　轮入首日暂停交易

　　根据《国家粮食和物资储备局中华人民共和国财政部【中华人民共和国财政部是中华人民共和国负责财务的国务院组成部门。】公告(2020年第2号)》要求，12月1日2020年度新疆棉轮入正式挂牌交易。公告显示，轮入时间为2020年12月1日至2021年3月31日的国家法定工作日；计划轮入总量为50万吨左右，每日挂牌竞买7000吨左右。公告还规定，在轮入期间，当内外棉价差连续3个工作日超过800元/吨，暂停交易，等待价差回落，交易重启。

　　值得注意的是，11月26—30日，内外棉价差分别为1683元/吨、1679元/吨、1600元/吨，不符合轮入交易规定，交易暂停。此次轮入是去年年底至今年年初轮入的继续，计划规模和轮入周期几乎相同。截至目前，国储棉库存大约为185.8万吨，今年年初累计轮入36.4万吨，轮入完成率72.8%(计划轮入50万吨)。市场对国内棉花库存安全线的一直预期为300万吨，就今年的轮入计划顶格推算依然难以达到库存的安全预期。无论从此次轮入的绝对值还是相对值【含义相对值 是相对一个标准值的差值 一般是这个差值的读数 而这个标准值一般都是绝对值 两个绝对值相同，但符号不同的数（一正一负，0除外），互为对方的相对值。】来讲，笔者认为其对市场的实质性影响有限。

　　郑棉仓单注册困难

　　当前，棉纺企业参与棉花套保的热情越来越高。但是，今年由于棉花指标较弱，棉花注册仓单数量有所减少，加之疫情影响，现货销售进度缓慢。

　　截至2020年11月30日，郑棉仓单数量7410张，有效预报1862张，共计9272张；而去年同期的数据分别为17219张、5889张和23108张。今年的总量仅为去年同期的40%左右。新疆棉企普遍反映，今年棉花衣分偏高，部分手摘棉甚至在45%—47%，衣分偏高主要是受种植品种因素影响。但主体长度级偏低、马值较高、强力较低等检验指标才是导致大部分棉花无法注册成期货仓单或者是注册成仓单贴水较多的主要原因。

　　美棉出口签约增加

　　美国农业部【美国农业部（United States Department of Agriculture，简称USDA）：是联邦政府内阁15个部之一，是重要的经济管理部门。】报告显示，2020年11月13—19日，2020/2021年度美国陆地棉【陆地棉（学名：Gossypium hirsutum Linn.）锦葵科一年生草本植物，高0.6-1.5米，小枝疏被长毛。】净签量为8.04万吨，较前一周大幅增长，较前四周平均值增长84%。主要买主是越南【越南，全称为越南社会主义共和国（英语：Socialist Republic of Vietnam，越南语：Cộng hòa Xã hội Chủ nghĩa Việt Nam），简称越南（Vietnam），是亚洲的一个社会主义国家。】、孟加拉国【孟加拉人民共和国（孟加拉语：Gônôprôjatôntri Bangladesh，英语：People's Republic Of Bangladesh），简称孟加拉国，南亚国家，位于孟加拉湾之北，东南山区一小部分与缅甸为邻，东、西、北三面与印度毗连，并在北方边境尚有大量飞地，全国总面积为147570平方公里。】、土耳其【土耳其共和国（土耳其语：Türkiye Cumhuriyeti，英语：The Republic of Turkey），简称土耳其，是一个横跨欧亚两洲的国家，北临黑海，南临地中海，东南与叙利亚、伊拉克接壤，西临爱琴海，与希腊以及保加利亚接壤，东部与格鲁吉亚、亚美尼亚、阿塞拜疆和伊朗接壤。】、中国和巴基斯坦【巴基斯坦伊斯兰共和国（乌尔都语：اسلامی جمہوریہ پاکستان‎，英语：Islamic Republic of Pakistan），简称“巴基斯坦”（Pakistan），意为“圣洁的土地”、“清真之国”。】。美国2021/2022年度陆地棉净签约量为8732吨，买主是中国、墨西哥和哥斯达黎加。当周，美国2020/2021年度陆地棉装运量为4.15万吨，较前一周减少34%，较前四周平均值减少32%。目的地包括中国、越南、巴基斯坦、墨西哥和孟加拉国。2020/2021年度美国皮马棉【美国的长绒棉叫皮马棉，又叫比马棉。】净签约量为6101吨，较前一周显著增长，较前四周平均值增长45%。美国2020/2021年度皮马棉出口装运量为4921吨，较前一周增长14%，较前四周平均值增长11%。

　　综上所述，国内纺织传统旺季接近尾声，众多利好已兑现，郑棉继续上攻驱动力暂时不足，国储轮入正式开启，关注纺织终端需求变化。从技术角度看，郑棉2001合约上攻乏力，目前处于技术性调整阶段，郑棉将维持窄幅振荡。

（文章来源：期货日报）

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