后续退出也进行了一系列安排，有新的股东进入，可以积极的参与到中小银行管理，再加上外部战略合作，在投资过程能够有效的改善中小银行公司治理。提升了银行价值，也就提升了股权价值，为未来本息偿还奠定基础。

　　首单用于补充中小银行资本金的地方政府专项债正式发行。

　　12月7日，据中央结算公司披露，广东省【广东省，简称“粤”，省会广州，是中国大陆南端沿海的一个省份，位于南岭以南，南海之滨，与香港、澳门、广西、湖南、江西和福建接壤，与海南隔海相望。】政府发行全国首单支持中小银行发展专项债券，为中小银行补充资本金，助力提升其风险抵御能力和服务实体经济能力。

　　首单支持中小银行发展专项债券发行利率为3.52%，较近5个交易日10年期国债收益率【国债收益率是指投资于国债债券这一有价证券所得收益占投资总金额每一年的比率。】均值上浮25bp，认购倍数16.16倍，债券信用评级【债券信用评级（bond credit rating）是以企业或经济主体发行的有价债券为对象进行的信用评级。】AAA【社会信用体系是现代市场经济制度的基石。】。

　　本期债券发行规模为100亿元，期限为10年，第6-10年末等额偿还本金，每年偿还20%本金；前5年为还本宽限期，只偿还专项债券利息，后5年偿还专项债券本金及利息。

　　根据募集说明书，该笔债券所募资金将分别支持郁南农信社、普宁农商银行、揭东农商银行、罗定农商银行4家中小银行补充资本金40亿元、37亿元、14亿元、9亿元。

　　“这不仅是资本金注入，而且是要在注入过程中提升银行价值，银行价值提升实际就是一个改革的过程”。12月7日，国家金融与发展实验室副主曾刚【曾刚，男，笔名：无为。】对21世纪经济报道记者表示。

　　此前，温州银行【温州银行是温州首家具有一级法人资格的地方性股份制商业银行，也是目前温州规模最大的股份制商业银行。】、广西北部湾银行【广西北部湾银行是经中国银监会批准成立，广西壮族自治区人民政府直接领导下唯一的区域性、国际化、股份制优质特色银行，并在钦州市、北海市、防城港市和区内其他城市设立分支机构，形成广西北部湾银行的初步框架。】、内蒙古银行【内蒙古银行前身为成立于1999年11月19日的呼和浩特市商业银行，是经中国人民银行批准成立的国有相对控股的股份制商业银行。】、乌海银行【乌海银行的前身是乌海市商业银行，成立于2006年9月，是内蒙古自治区第三家地方性股份制商业银行。】等均已披露地方专项债补充资本金的公告。

　　国企间接入股补充资本金

　　根据募集说明书，首单补充中小银行资本专项债由广东【广东，名由岭南东道、广南东路演变而来，简称“粤”，省会广州，是中国大陆南端沿海的一个省份。】省所属的一家国企作为资金运营主体，间接入股四家农村金融机构。资金运营主体为广东粤财投资控股有限公司【广东粤财投资控股有限公司是广东省人民政府授权经营单位，主要经营国有资产，从事资本运营管理，资产受托管理，投资项目的管理。】(简称“粤财投控”)。粤财投控的唯一股东和最终实际控制人均为广东省人民政府【广东省人民政府成立于1949年11月6日，位于广东省省会——广州市越秀区东风中路305号。】，广东省财政厅【属广东省级财政机构，贯彻执行国家和省有关财政、税收工作的方针政策和法律法规，组织起草财政、税收、政府采购、国有资产管理、资产评估、财务会计、政府债务管理等方面的地方性法规、规章草案，内设21个内设机构。】实际履行出资人责任。

　　由此，广东通过间接入股等方式分别向广东普宁农商银行、郁南县农村信用合作联社(拟改制组建为郁南农商银行)、广东揭东农商银行和广东罗定农商银行注资补充资本金37亿元、40亿元、14亿元和9亿元。

　　粤财投控官网显示，截至2020年6月，公司注册资本【注册资本，是指合营企业在登记管理机构登记的资本总额,是合营各方已经缴纳的或合营者承诺一定要缴纳的出资额的总和。】251亿元，资产管理规模达5209亿元，总资产857亿元，旗下拥有16家全资或控股企业，连续4年获得AAA级主体信用评级。粤财投控旗下有粤财信托、粤财资产、广东再担保、广东农担、粤财基金、中银粤财基金、粤财金融租赁等机构，投资参股广发银行【广发银行1988年9月成立，注册资本114.08亿元人民币，总部在中国广东省广州市越秀区东风东路713号。】、华兴银行、珠江【珠江，又名粤江，是中国第二大河流，境内第三长河流。】人寿、粤开证券，参股发起设立易方达基金【易方达基金管理有限公司成立于2001年4月17日，是中国内地综合性资产管理公司，截至2015年年底,公司总资产管理规模为9600多亿人民币，其中公募基金资产规模为5760亿人民币，居于基金行业前三，非货币基金管理规模2524亿元，业内排名第一；社保及企业年金管理规模排名第五；专户管理规模1442亿元，排名第五。】。

　　市场化转让

　　“专项债补充中小银行资本，难点不是债性资金转成股性资金，而是构建市场化退出机制。”曾刚认为，补充中小银行资本专项债，针对的是无法以市场化方式来获取资本的中小银行。一是，专项债在债券市场上按市场化机制发行，需要保障本息的安全性。二是，银行补充资本不是一次性的，而是要根本性的提升中小银行经营能力。

　　根据新世纪评级报告，广东省农村信用社联合社【广东省农村信用社联合社成立于2005年8月5日，是由广东省内的4家地市级农村信用合作联社（农村商业银行）和95家县（市、区）级农村信用合作联社（农村信用合作社联合社、农村商业银行、农村合作银行）自愿入股组成，具有独立企业法人资格的地方性金融机构。】或广东省深化农合机构改革工作领导小组办公室指定农商银行、广东南海农商银行、广东顺德农商银行【顺德农商银行，是以中华人民共和国广东省佛山市顺德区起家的一家银行，其前身是顺德市农村信用合作联社。】和珠海农商银行分别作为普宁农商银行、郁南农信社、揭东农商银行和罗定农商银行的战略合作单位，支持上述中小银行全面转化经营机制，配合粤财控股做好资金运营管理工作。

　　同时，上述战略合作方在本期债券还本宽限期后，参与粤财控股所持有的上述中小银行股份的市场化转让。其中，广东省农信联社组织全省农商银行参与粤财控股所持有的普宁农商银行股份的市场化转让。

　　“以市场化的机制，结合银行注资和改革。”曾刚认为，后续退出也进行了一系列安排，有新的股东进入，可以积极的参与到中小银行管理，再加上外部战略合作，在投资过程能够有效的改善中小银行公司治理。提升了银行价值，也就提升了股权价值，为未来本息偿还奠定基础。

　　根据新世纪评级报告，本期债券债务收入、安排的支出、还本付息等纳入广东省政府性基金预算管理。根据广东省财政厅提供的方案，本期债券偿债资金来源于股利分红、信贷资产回收所得或财产信托运营收益、股权转让所得，上述各中小银行产生的预期收益能够对本期债券本息形成覆盖。

　　2000亿分地区额度

　　近年来，广东农信系统(农商行)改革提速，一边将农信社重组为农商行，一边迅速推动农商银行IPO【IPO全称Initial public offerings(首次公开募股），是指某公司（股份有限公司或有限责任公司）首次向社会公众公开招股的发行方式。】上市。

　　2017年8月，广东省委、省政府通过《关于全面推进农村商业银行组建工作的实施方案》，正式启动以全面组建农村商业银行化解风险为目标的广东农信第三轮深化改革。

　　11月21日，广东汕头新设两家农商银行，分别为汕头海湾农商银行、汕头澄海农商银行。其中，汕头海湾农商银行的成立，标志着全国最后一家二级法人农信社顺利实现向农村商业银行的跨越，也标志着汕头市地方金融最后一个历史遗留问题的彻底解决。

　　目前，东莞农商银行向港交所递交招股书【招股说明书是股份有限公司发行股票时，就发行中的有关事项向公众作出披露，并向非特定投资人提出购买或销售其股票的要约邀请性文件。】，拟在香港主板挂牌上市，东莞银行、广州农商银行、南海农商银行和顺德农商银行也在A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】排队IPO。

　　今年11月，国务院批准下达用于支持化解地方中小银行风险的新增专项债券额度2000亿元，目前分地区额度已全部下达。

　　此前7月，国务院常务会议明确，今年新增的3.75万亿元专项债限额中，安排一定额度，允许地方政府依法依规通过认购可转换债券等方式，探索合理补充中小银行资本金的新途径。

　　光大证券固收首席分析师张旭认为，发行支持中小银行发展专项债券注资中小银行不仅可以提高金融机构带动当地经济发展的能力，而且可以夯实防控金融风险的基础，同时可以促使项目单位切实转换经营机制，实现可持续发展。

　　他认为，今年2000亿元专项债额度将惠及18个省市，支持其化解地方中小银行风险。未来的一段时间内，一些中小银行仍面临较大的资本补充压力，因此在当前这2000亿元额度使用完毕后，仍有可能采用类似的方式为中小银行注资，优先支持具备可持续市场化经营能力的中小银行补充资本金，增强其服务中小微企业、支持保就业能力。

（文章来源：21世纪经济报道）

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