东方财富【东方财富信息股份有限公司(以下简称“公司”或“本公司”)前身系上海东财信息技术有限公司，2007年12月20日改制为股份有限公司，2008年1月7日由上海东财信息技术股份有限公司更名为东方财富信息股份有限公司。】Choice【CHOICE，由香港潮模JANICE MAN、ANGELA BABY主理的品牌。】数据显示，截止至今，公募基金【公募基金（Public Offering of Fund），是指以公开方式向社会公众投资者募集资金并以证券为投资对象的证券投资基金。】市场上的基金产品总数达7293只，资产净值高达18.65万亿元，相较于去年年末增长了近3.8万亿，增速高达25.57%。

　　数据来源：东方财富Choice数据

　　兴业证券【兴业证券是一家全国性综合类证券公司，是《证券法》颁布后全国首批获准增资扩股的10家证券公司之一，也是首批第九家被中国证券监督委员会核准为综合类的证券公司。】全球首席策略分析师、经济与金融研究院副院长张忆东【张忆东，男，兴业证券研究所副所长、全球首席策略分析师、复旦大学经济学院专业学位校外兼职导师，曾获得“《新财富》最佳分析师”策略研究领域第1名等策略研究领域的荣誉,是新财富、水晶球、金牛奖、第一财经、IAMAC奖的“全满贯”第一，三次获“新财富”策略第一...】的曾用一句话展望公募基金的未来表现：有很多人担心这几年基金已经涨了很多，我说这是新常态，你们要适应中国资本市场的美股化，好资产的一个慢牛、长牛时代已经开始了。

　　01

　　权益基金的赚钱大年，

　　主动权益类基金规模大增

　　东方财富Choice数据显示，我们将普通股票型基金【股票型基金又称股票基金，是指投资于股票市场的基金。】和偏股混合型基金划分进主动权益类基金我们发现，2016至2020年三季度，五年内权益类公募基金有三年平均收益率【平均收益率(average rate of return ,ARR) 又称平均报酬率，是指投资项目年平均净收益与该项目平均投资额的比率，为扣除所得税和折旧之后的项目平均收益除以整个项目期限内的平均账面投资额。】为正。

　　其中2019年平均收益率高达45.43%，胜率(年初买入任何一只权益类基金持有一年取得正收益的概率)将近100%，截止至2020年三季度，权益类公募基金平均收益率高达10.8%，胜率达到94.77%。

　　数据来源：东方财富Choice数据

　　由于主动权益类基金强烈的“赚钱效应”，主动权益类基金规模大增：据Choice统计，股票型基金新增规模超3000亿份，混合型新增规模超1.4万亿份。

　　数据来源：东方财富Choice数据

　　公募基金已经实现了2连胜，对于2021年公募基金投资策略，中银证券在研报《2021年度基金投资策略：巧借北上风，扬眉连三载》中认为：主动权益型公募基金在 2021年大概率跑赢沪深300指数实现15年来首次“三连胜”！

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　　专业的选股优势+机构资金“话语权”提升

　　在中银证券看来，主动权益类基金想超越以沪深300为代表的市场平均水平，就必须发挥其专业的选股优势，条件有二：

　　数据来源：中银证券研究所，东方财富Choice数据

　　一是A股表现持续分化。

　　拥有专业选股能力的公募投研团队，相对于散户更容易通过深度基本面研究、精选标的，从而获得超额收益；

　　二是A股机构资金“话语权”提升。

　　不论是北向资金持续流入，还是国内机构基金走向壮大，都有利于A股向“价值投资、长期投资、责任投资”风格转向，而这样的风格正是公募基金坚持的投资原则。

　　数据来源：海通证券研究所，东方财富Choice数据

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　　主动权益类基金未来还能赚钱？

　　基金优选遵循以下三大角度

　　预判1:A股持续结构性分化是大概率事件

　　2010年以来，一方面我国GDP累计同比的中枢持续下移，另一方面人口老龄化问题加重。在这样的背景下，我国工业企业ROE(企业利润额/企业净资产)持续下降，投资能够获得的平均回报率会越来越低。

　　数据来源：中银证券研究所，东方财富Choice数据

　　在有限的资本投入下，资本必将持续注入“高确定性”与“高质量”的领域，在这种投资模式下， 强者恒强的上市公司龙头效应将进一步加剧，因此“A 股将持续分化甚至加剧分化”。

　　预判2:外资增量可期，机构话语权将持续提升

　　随着“A股国际化”以及国内对境外投资机构政策的逐步放宽，外资对A股的配置比例将持续增加。

　　数据来源：中银证券研究所，东方财富Choice数据

　　在这样的背景下，国际成熟的机构投资理念或将逐步占据A股主流地位，从而逐步改变散户风格为主的短期博弈市场。

　　总的来说，中银证券认为公募基金在2021年大概率继续超越沪深300指数，实现近15年来主动权益型公募基金的首个“三连胜”。

　　在优选基金时：

　　从公司角度，建议投资者关注龙头公司旗下的产品；

　　从基金经理角度，建议关注历史中连续胜率较高的人；

　　从分散风险角度，建议投资者将基金经理的“投资生命周期”纳入评估体系，均衡配置不同资历与风格的基金经理与产品，以避免任职过久的基金经理出现离职或“业绩求稳”的情况，从而优化风险收益比。

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