近期受疫苗消息利好、商品轮动上涨、下游精梳高支纱成交良好等因素支撑，郑棉振荡偏强，但短期在套保压力和修复内外棉价差压力下，郑棉向上突破难度较大，短期或蓄势盘整，等待消息指引。现货方面，新疆地区籽棉采收陆续结束，按当前价格销售，企业利润不高，甚至亏损，近期轧花企业棉花销售暂缓，以加工为主。进口棉方面，购销未有明显改善，港口贸易商关注下游采购意愿，巴西棉价格为15000—15300元/吨，成交不快。短期来看，纺企补库仍显谨慎，皮棉购销难有起色。

　　内外棉倒挂明显

　　从供需平衡表来看，棉花供应依然宽松，其中产量方面，预估2020/2021年度全国棉花产量较2019/2020年度变化不大，维持在563万吨。消费方面，预估2020/2021年度棉花消费量为760万吨。基于疫苗研发以及棉花消费逐渐恢复的预期，预计2020/2021年度棉花消费量较2019/2020年度明显增长，增长幅度为11.44%。

　　短期内外棉价倒挂明显，部分纺织企业采购性价比更高的进口棉，收储暂停。据卓创资讯【『卓创资讯』专注于提供大宗商品市场及时、准确的价格行情和深度分析、预测。】监测，12月7日，内外棉价差为2029元/吨，连续三个工作日超800元/吨。依据规定测算，棉花轮入暂无法启动。轮入规定，2020年度新疆棉轮入交易时间为2020年12月1日至2021年3月31日的国家法定工作日。棉花轮入期间，当国内棉花价格连续3个工作日高于国际棉花价格(按1%关税)800元/吨时，于第4个工作日起暂停轮入交易；当国内棉价与国际棉价/价差回落到800元/吨以内时，于回落后第一个工作日重新启动轮入交易。

　　下游棉纱市场表现不一

　　棉纱市场成交分化，其中受家纺、夏装需求支撑，精梳、普梳高配系列棉纱成交尚可，尤其是精梳紧密、赛紧、赛络50支、60支、80支等系列纱线供不应求，部分企业在原料涨价、需求尚可支撑下试探性涨价300—500元/吨，但下游对高价接受度有限，涨价未能形成“羊群效应”。气流纺【概述 气流纺和环锭纺是指纺纱方法不同的纱线，气流纺又叫转杯纺，其纱线有时候叫气流纱，有时候叫OE纱，这种纺纱方法是1950年以后发展起来的一种新型纺纱方法，它属于自由端纺纱，即纺纱时，加捻须条发生断裂-qiliufang】市场迎来淡季，内地气流纺纱【气流纺纱是利用气流将纤维在高速回转的纺纱杯内凝聚加捻输出成纱的一种新型纺纱技术。】受新疆纱和进口纱冲击明显，部分企业压库降负。预计该分化情况或持续至春节前，企业应密切关注原料异动。

　　短期棉纱市场或延续分化走势，其中气流纺市场份额将继续萎缩，夏季订单和家纺订单排单至12月底，精梳高支纱价格或相对坚挺。高支纱棉纺企业尚有微利，气流纺和普梳低端纱订单不佳，且已陷入亏损阶段，库存缓慢累积，企业降负减库。因当前订单散短，原料价格持续振荡盘整，棉纺企业原料采购谨慎，按单采购居多，部分企业逢低采购进口棉或进口纱。本周山东棉纺企业棉花库存可用41天，环比上周增加1天，相比去年同期增加8天。

　　从技术面来看，短期郑棉主力合约移仓至2105合约，并处于14000—14700元/吨区间振荡，主力合约运行至振荡区间上沿附近，密切关注主力合约在14700元/吨附近的表现，若突破，则有望振荡上涨；若未突破，则可能继续区间振荡。从基本面来看，新花成本多在14500—15000元/吨，棉花面临修复内外棉价差和套保双重压力，加之需求一般叠加供应压力影响，短期棉价缺乏上涨驱动力，或延续区间振荡。后市关注下游补库情况有无改善、美国对新疆棉的制裁情况以及新冠疫苗等消息指引。

（文章来源：期货日报）

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