从估值以及技术形态来看，2101合约的正常运行区间在9500—10000元/吨，考虑到目前红枣【红枣，又名大枣，属于被子植物门、双子叶植物纲、鼠李目、鼠李科、枣属的植物。】期货价格处于估值区间下沿，后期向上的概率较大，可以背靠9500元/吨短期做多。

　　目前，红枣期货主力2101合约在9500—10000元/吨区间运行，在上有压力下有支撑的大环境下，红枣期货短期难以打破振荡区间，宜采取高抛低吸【高抛低吸（英文High throw bargain - hunting）是一种股票的波段操作，也是做股票的核心秘诀，最重要的是把握节奏，从最高点抛出，最低点吸收进来，从而做到高抛低吸。】的操作策略。

　　价格跌至边际低位

　　从近期我们在沧州【沧州市，简称“沧”，是河北省辖市，地处河北省东南部，东临渤海，北依京津，南接山东，京杭大运河贯穿市区，因东临渤海而得名，意为沧海之州。】崔尔庄市场了解的情况来看，当地特级(接近期货基准品标准)灰枣现货价格在9500—10500元/吨之间，除去600元/吨的地域升水之后，价格区间在8900—9900元/吨。但是，当地价格较低的特级红枣的不合格果率和均匀度允差【允差是许公差的简写，是对指定量量值的限定范围或允许范围。】两个指标仍然难以完全满足期货交割要求，采购这种品质的红枣之后，需重新精选一遍，而精选的费用大致在500元/吨。因此，目前红枣期货交割品的估值下沿在9400—9500元/吨，这和目前盘面9515元/吨的支撑位非常接近。在这种情况下，如果盘面价格相对9500元/吨进一步走低，则企业接货将获得一定利润，这会吸引产业资金进场接货，所以9500元/吨一线的支撑较强。关于目前红枣期货的估值上沿，我们认为在10000元/吨左右。因为品质较好的货源较为稀缺，在现货市场不愁销路，在当前红枣整体供大于求的局面下，期货盘面更多反映的是品质一般的红枣价格。

　　基于此，我们认为目前红枣期货的估值区间在9500—10000元/吨，价格中枢在9750元/吨左右，在基本面没有发生重大变化的情况下，宜采取低买高卖的操作策略。

　　市场消费进入旺季

　　每年春节前后是红枣的消费旺季，前几年贸易商50%—80%的存货会在春节之前销售，近几年随着供需格局发生转变，红枣产业库存积压现象较为严重，但是春节期间仍然是红枣最主要的销售期。红枣新年度之初，受喀什疫情的影响，市场货源紧张，贸易商积极采购，下游也开始为明年春节备货，市场交投活跃。近期，市场采购热情虽然有所降温，但是仍然维持在年内较高水平【高水平 拼音： 解释： 1.】，红枣消费向好趋势有望延续至明年春节之前。从中长期来看，伴随着国内经济进一步活跃，红枣消费端也会摆脱上一年度的低迷局面。据了解，去年较高的结转库存在近期有所消化，同时新年度新疆红枣产量大概率降低，如果消费能够恢复，则新年度国内红枣有望实现去库存。

　　需要注意的是，喀什疫情导致了贸易商对当地红枣采购推迟，这影响了市场的加工节奏，因此今年红枣仓单生成较慢。但是，随着喀什地区管控放开，市场货源偏紧问题得到缓解，红枣仓单在近期也开始逐步生成，这决定了红枣期货的上行空间相对有限。

　　综上所述，红枣期货整体呈现箱体振荡态势。从估值以及技术形态来看，2101合约的正常运行区间在9500—10000元/吨，考虑到目前红枣期货价格处于估值区间下沿，后期向上的概率较大，可以背靠9500元/吨短期做多。

（文章来源：期货日报）

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