黑色系金属期货品种、铁矿石和煤炭系品种、焦炭以及动力煤期货均全线大涨。

　　12月11日，国内铁矿石期货【铁矿石期货，是以铁矿石为标的物的期货品种，利用期货合约的标准化特性，制定的商品期货合约。】主力合约【所谓主力合约指的是成交量最大的合约。】涨幅扩大，突破1000元/吨关口。动力煤期货主力合约触及涨停。有色金属期货大涨，沪铜期货创7年多新高。

　　高盛近日发表报告预测，考虑到美元【美元（United States dollar 货币缩写：USD；ISO 4217货币代码：USD；符号：USA$）是美利坚合众国的法定货币。】下行、通胀预期【通胀预期是指人们已经估计到通货膨胀要来，预先打算做好准备要避免通胀给自己造成损害，然而防范通胀的措施本身就会造成资产价格的上升，即对通胀的预期本身就会加快通胀的到来。】以及进一步经济和财政刺激的前景，2021年大宗商品【（Commodities）是指可进入流通领域，但非零售环节，具有商品属性并用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。】将迎来结构性牛市【所谓结构性牛市，主要强调的是特定行业、特定企业的资产重估带来的牛市，如去年业绩表现出色的有色金属、金融、地产等。】。

　　报告称，预计标普高盛大宗商品指数未来12个月回报率为30%，建议投资者做多黄金、白银、铜、天然气、布伦特原油【布伦特原油，英文Brent oil，出产于北大西洋北海布伦特地区。】。此外，农产品和基本金属【基本金属是指国民经济和社会各方面使用量相对较多、使用范围较广的常用金属，一般包括铁、锰、铜、铝、铅、锌、锡。】等非能源类大宗商品也值得关注，理由是恶劣天气条件下供应趋紧以及中国等经济体复苏预期下的需求增加。

　　限仓升级，涨势依旧

　　中国钢铁工业协会【中国钢铁工业协会（外文China Iron and Steel Industry Association，CISA）是中国钢铁行业全国性行业组织，是由中国钢铁行业的企业、事业单位、社团组织和个人为会员自愿组成，为实现会员共同意愿，按照本章程开展活动的全国性、行业性、非营利性、自律性的行业组织，具有社会团体法人资格。】表态近期进口铁矿石价格大幅上涨偏离供需基本面，存在贸易商招标异常助推指数上涨、期货市场【期货市场是期货合约交易的场所，即期货交易所。】临近交割月多头逼仓等人为制造市场紧张行为，呼吁相关监管部门尽快介入。此后，大连商品交易所在官微发布公告，称近期已针对铁矿石等品种启动“五位一体【“五位一体”是十八大报告的“新提法”之一。】”监管协作机制，将严格排查和打击违法违规交易。

　　中国钢铁工业协会副会长骆铁军【骆铁军，现任原材料工业司巡视员，不再担任原材料工业司副司长职务。】与必和必拓铁矿全球营销副总裁Rod Dukino(董立文【董立文曾任民进党中央党部“大陆事务部”主任。】)、铁矿全球营销高级经理Rohan Roberts、中国区总裁王跃奎【王跃奎, 1972年生于四川泸州，中国美术家协会会员，中国艺术研究院中国画创作方向博士，副教授，硕士研究生导师。】等举行视频会议，必和必拓介绍，预计自7月份开始的新财年的生产将保持强劲，产量将达到指导产量(2.76亿-2.86亿吨)的上限水平。

　　就近期市场比较关注西澳【位于广州市荔湾区。】气候对发运的影响问题，必和必拓表示，对全月的发运量没有影响，将保持原计划水平。骆铁军就上周五铁矿石价格单日上涨7.5美元/吨的情况进行了询问，必和必拓进行了解释和说明，并表示愿意与钢铁协会加强沟通与交流，共同促进铁矿石市场的公开、透明。

　　大商所多次为铁矿石期货降温。自12月7日交易时起，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货I2105合约上单日开仓量【开仓量是指无论买单或卖单，只要是新单进场成交的量。】不得超过10000手。自12月14日交易时起，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货I2105合约上单日开仓量不得超过5000手。

　　郑商所发布公告，决定自2020年12月14日结算时起动力煤期货合约交易保证金标准调整为6%，涨跌停板幅度调整为5%。

　　“煤超疯”

　　机构：煤炭板块迎历史性配置机遇

　　信达证券【信达证券 是于2007年9月成立的中国国内AMC系第一家证券公司。】认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的早期，基本面、政策面、公司面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。中长期看，供给端受“十三五”期间新增产能释放接近尾声，煤炭生产严格要求合法合规的限制，供给缺乏弹性；同时“能源安全”战略下，煤炭占一次能源消费占比降幅有望明显收窄，随着经济逐步恢复，煤炭需求有望继续提升，展望明年煤炭供需形势更为趋紧，全面看多煤炭板块，继续推荐关注煤炭的历史性配置机遇。

　　华西证券【华西证券全称华西证券股份有限公司，成立于2000年7月13日，是在合并重组原四川省证券股份有限公司和四川证券交易中心的基础上，通过增资扩股而规范组建的四川省首家跨区域大型证券公司，是四川省综合类证券公司。】认为，当前煤价易涨难跌，煤炭板块顺周期且估值仍低，龙头煤企业绩超预期+高分红+低估值，股价修复空间仍巨大。重点推荐标为动力煤龙头陕西煤业、中国神华【中国神华能源股份有限公司（“中国神华”）由神华集团有限责任公司（“神华集团”）独家发起，于2004年11月8日在中国北京注册成立。】、露天煤业【内蒙古霍林河露天煤业股份有限公司(证券简称露天煤业)是经内蒙古自治区人民政府内政股批字[2001]60号文批准成立,企业法人营业执照号为1500001000281(1-1)。】，以及具有成长性的西南焦煤龙头盘江股份【贵州盘江精煤股份有限公司是经贵州省人民政府【1999】140 号文批准，由盘江煤电(集团)有限责任公司(以下简称盘江集团)、中国煤炭工业进出口集团公司、贵阳特殊钢有限责任公司、福建省煤炭工业(集团)有限责任公司、贵州省煤矿设计研究院、中煤工程设计咨询集团重庆设计研究院、防城港务局和贵州煤炭实业总公司八家法人共同发起设立，于1999 年10 月29 日登记注册的股份有限公司。】。另有焦炭上涨受益标的：金能科技等。

　　国泰君安【国泰君安证券股份有限公司是由原国泰证券有限公司和原君安证券有限责任公司通过新设合并、增资扩股，于1999年8月18日组建成立的。】认为，需求持续改善带来的市场对顺周期板块配置增加，煤炭板块在经济数据和煤价配合下将贡献持续超额收益。推荐：

　　(1)指数配置，陕西煤业、中国神华(也均有产能弹性)；

　　(2)产能弹性，盘江股份、淮北矿业；

　　(3)涨价弹性，宝丰能源、中国旭阳集团、露天煤业；

　　(4)海外煤价大反弹，兖州煤业【兖州煤业股份有限公司是由兖矿集团有限公司控股的境内外上市公司，1998年分别在香港、纽约、上海三地上市，2008年公司总资产320多亿元，营业收入160多亿元，净利润近65亿元，净资产260多亿元。】；

　　(5)国企改革，平煤股份、西山煤电。

　　“疯狂的石头”

　　利好相关企业

　　永安期货研报认为，源于近期供应压力有所缓解，而需求端刚性较为稳定，在钢厂年底面临补库的情况下，港口库存累库动能不足，铁矿石基本面不断改善，驱动价格强势上行。目前钢厂利润处于恢复性的上涨阶段，基本上是年内较高水平，钢厂生产积极性比较强。虽然螺纹钢利润较前期有所回落，但仍位于年内高位，后续钢厂生产积极性依然能够维持，带动铁矿石需求。市场对于明年一季度的铁矿和钢材市场都持看涨心态，叠加今年疫情后政府的刺激政策和内外部经济形势好转复苏，需求恢复，铁矿石料将易涨难跌，短期内并不会有明显的价格调转趋势。

　　国信证券表示，铁矿石价格的大幅上涨，直接拉高钢厂原材料成本。但对于不同钢厂的影响程度有明显区别，促使钢厂利润空间表现出结构性分化。一是主要生产钢材品种不同，因下游需求表现分化，板材企业可将成本转嫁向下游企业，利润情况好于长材企业。二是铁矿石资源禀赋不同，具备自有铁矿石资源以及应用内矿比例较高的钢厂成本上涨幅度相对较小。

　　相关概念股：河钢资源、海南矿业、宏达矿业、金岭矿业、西宁特钢。

（文章来源：第一财经）

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