12月16日，在美联储12月议息会议临近、美国两党财政刺激谈判接近达成的背景下，市场对美国为首的主要经济体延续货币政策【货币政策也就是金融政策，是指中国人民银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量和信用量的方针、政策和措施的总称。】宽松和财政刺激的预期正盛，市场对经济的乐观预期、原油等工业品价格反弹推升通胀预期【通胀预期是指人们已经估计到通货膨胀要来，预先打算做好准备要避免通胀给自己造成损害，然而防范通胀的措施本身就会造成资产价格的上升，即对通胀的预期本身就会加快通胀的到来。】，包括金银在内的主要资产价格反弹。

　　北京【《北京-中关村》为王持久作词，孙川谱曲，蔡国庆演唱的晚会歌曲，赞美了北京中关村作为电子科技产品的聚集地飞速发展。】17日凌晨，备受关注的美联储12月会议料给金融市场带来较大波动，在美国两党就新一轮财政刺激谈判接近达成但仍未最终落地的敏感时点下，美联储大概率将保持现有宽松立场，以帮助新冠疫情冲击下的实体经济复苏。而持续宽松的货币政策环境将为包括金银价格在内的多数资产价格提供支撑，但由于前期市场乐观预期高涨，需要谨防宽松预期落空可能带来的风险。

　　从美联储会议前瞻来看，本次会议上美联储可能会调整资产购买计划结构扩大宽松力度，此前在11月的会议上美联储官员就认为美联储可以通过多种方式提供更多宽松，并特别提及了加拿大央行通过延长购买债券久期提供更多宽松来作为类比。对贵金属来说，更多宽松政策工具的酝酿推出，意味着对是名义利率【名义利率，是央行或其它提供资金借贷的机构所公布的未调整通货膨胀因素的利率，即利息（报酬）的货币额与本金的货币额的比率。】、实际利率【实际利率(Effective Interest Rate/Real interest rate) 是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。】的压制，并将为贵金属价格提供支撑，但若预期落空则金融市场或承压。

　　此外，此次美联储可能会更新资产购买计划指引，为QE的后续调整进程提供更多方向，美联储在11月会议纪要就曾提及了未来或将更新QE相关指引，未来市场或可通过更多诸如通胀率【通货膨胀（Inflation Rate）意味着国内物价水平的上涨，当一个经济中的大多数商品和劳务的价格连续在一段时间内普遍上涨时，就称这个经济经历着通货膨胀。】、就业情况等具体经济数据的观测，来对美联储资产购买节奏形成更明确的预判，这将更清晰展现未来美联储货币政策拐点出现的可能情景，但考虑到美联储主席鲍威尔曾多次强调对美国经济前景的不确定性的忧虑，预计美联储货币政策拐点在2021年不会到来。

　　另外，考虑到此次美联储会议是在新冠疫苗开始接种后，美联储可能基于疫情改善预估调整对美国未来经济预测，尤其是对核心经济指标的预测(重点关注通胀率和失业率)调整情况，若此次经济预测更偏向于乐观，可能引发市场对未来货币政策更早收紧的担忧。对比此前美联储9月后经济预测数据来看，当前美国失业率下降幅度超出预期的中位数水平，美联储可能会调低对失业率的预测。

　　整体来看，当前金融市场的主要焦点在新一轮财政刺激、美联储货币政策动向上，尤其是近期财政刺激谈判重启希望重燃，欧美疫情仍然严峻，原油等工业品价格上涨推高通胀预期，金银价格仍有支撑。但市场资金对黄金价格分歧较大。黄金ETF仍在持续流出下降至7月以来新低，但CFTC净多持仓回升目前已创4月以来新高。操作上建议重大风险事件前注意控制风险，短线轻仓波段操作为主，聚焦金银方向性指引。

（文章来源：国信期货）

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